2025年7月18日，香飘飘披露接待调研公告，公司于7月16日接待方正证券、首创证券2家机构调研。
公告显示，香飘飘参与本次接待的人员共2人，为董事会秘书、财务总监邹勇坚，证券事务代表李菁颖。调研接待地点为浙江省杭州市新天地商务中心望座西楼13楼。
据了解，香飘飘目前奶茶业务处于销售淡季，渠道库存同比去年下降明显，总体的渠道库存数量和货龄新鲜度处于良性健康水平。2024 年公司重新调整冲泡、即饮团队，下沉市场以冲泡团队为主力，在即饮机会大的核心城市设立即饮专职团队，人员调整已基本到位。
据了解，香飘飘奶茶和即饮业务渠道结构有差异，奶茶产品以往渠道集中于下线市场，以批零、食杂店为主；即饮产品一、二线城市销量占比大，以校园及周边原点渠道为主。公司通过财年锁价等方式管控成本，密切关注 2025 年原材料价格走势，在零食量贩渠道发展良好，直营合作门店超三万家，推出定制化产品探测试销。
据了解，香飘飘新品规划丰富，Meco 果茶推新口味及季节限定款，原叶现泡系列持续研发新口味，探索咖啡赛道并推出相关产品线上试销，还将探索餐饮渠道推出定制化产品。目前暂无明确收并购项目，但持开放心态，谨慎对待。
调研详情如下：
1.公司目前的渠道库存情况?
答:公司始终非常注重渠道库存的管理。目前,奶茶业务处在销售淡季,渠道库存同比去年下降明显,当前公司总体的渠道库存数量和货龄新鲜度都处在良性健康的水平。
2.原叶现泡系列产品的销售情况?
答:公司推出的"原叶现泡轻乳茶""原叶现泡奶茶"(黑糖珍珠/糯糯红豆)奶茶新品,开创"原叶现泡"奶茶新品类。"原叶现泡"系列产品是在之前的"如鲜"燕麦奶茶的产品基础上,继续沿着品牌年轻化、品类健康化方向进行升级的产品。
目前,两款新品在线上和线下的部分区域进行试销,原叶现泡轻乳茶线上销售占比较大,原叶现泡奶茶在线下部分区域进行销售。同时,在礼品市场旺季,公司对"原叶现泡"系列进行了小范围探测,该产品填补了礼品市场在对应价格带的产品空白,获得了较为积极的反馈。近期,原叶现泡轻乳茶根据市场趋势,研发推出多款新口味进行市场探测,包括"明前特级龙井""新会陈皮月光白"等。同时,公司通过"内容营销"的方式对原叶现泡轻乳茶进行推广,在获得消费者良好反馈的同时,在品牌端获得较高声量。
未来,公司还将对原叶现泡奶茶产品的内容物与包装做进一步优化。当前两款新品处在探测阶段,还需要时间来观察。
3.公司销售团队的调整情况?
答:2024年,考虑到内外环境的变化,结合前期冲泡、即饮团队运行过程中总结的经验,公司将冲泡、即饮两个团队进行了重新调整。下沉市场以冲泡团队为主力,即饮作为辅助;在即饮机会大的核心城市,设立即饮专职团队。目前人员调整已经基本到位。
4.奶茶和即饮业务的渠道结构?
答:奶茶产品和即饮产品所处的生命周期及各自的业务特点不同,因此,在渠道结构上也有一些差异。
从城市级别来看,公司以往的奶茶产品,渠道主要集中于下线市场,其中三线以下城市占比较高,新推出的"原叶现泡"系列产品,在线上和线下的部分区域进行试销,线下渠道以一、二线市场为主;即饮产品一、二线城市的销量占比较大。
从渠道结构来看,公司以往的奶茶产品以批零渠道、食杂店为主;即饮产品则以校园及校园周边的原点渠道为主,同时公司也在积极探索零食渠道和礼品市场的机会,目前由公司直营合作的零食量贩门店数量已经超过三万家,奶茶类产品、Meco果茶产品均已进入零食量贩渠道销售。
5.公司今年的成本端展望?
答:公司成本端采购实行财年锁价模式,每个自然年的7月至次年的6月为一财年。公司将会充分发挥自身的规模及现金流优势,与上游供应商共同努力,对原材料采购价格进行管控,对于 2025 年的原材料价格走势,公司正密切关注中。与此同时,公司还积极通过产品包材更新、精益生产等方式,对成本端进行优化。
6.公司在零食量贩渠道的情况?
答:公司非常关注零食量贩渠道的发展,积极拥抱新兴渠道。当前,公司直营合作的头部零食量贩系统的门店数量已经超过三万家。此外,还有一部分零食量贩门店通过经销商进行覆盖。在现有的产品中,Meco 果茶、奶茶类产品已经进入零食量贩渠道销售。为了更加贴合零食量贩渠道的产品特点,公司推出了零食量贩渠道定制化的产品。目前,公司已与万辰系、很忙系、有鸣系分别推出了合作定制款产品,现处于探测试销中,后续将持续观察产品的市场表现。
7.公司的新品规划?
答:
1、公司的Meco果茶产品,每年都会推出新的口味,并结合当季热销水果推出季节限定款,目前,已推出"橙漫茉莉""桑葚茉莉"两款新口味。
2、原叶现泡系列奶茶产品,将持续研发新口味,优化产品设计和创意,给消费者带来媲美现制茶饮的体验和口感;
3、公司积极探索咖啡赛道,推出"鲜咖主义"手作厚乳拿铁及兰芳园无糖即饮黑咖啡产品,目前在线上进行试销;
4、今年,公司将对餐饮渠道进行积极探索,会根据餐饮渠道的特点,尝试推出定制化杯装即饮产品。
8.公司是否有收并购计划?
答:目前,公司暂无明确的收并购项目。但针对收并购,公司始终保持开放的心态,期望寻找到与公司业务契合的标的,与公司现有的业务形成协同,达到相互赋能的效果。但考虑到并购存在的相关风险,公司对于具体并购标的选择等会非常慎重。