要论2025年“最水逆”的网红零食品牌， 良品铺子 排第二，恐怕没有牌子敢排第一！
2000万索赔“隐情”曝光
12月16日晚间， 良品铺子 一纸公告，让这场持续半年之久的“控制权之争”再生变数：控股股东宁波汉意被广州轻工再度变更诉讼请求——从继续履行协议转为立即解除协议，并要求宁波汉意赔付各类损失合计2073.86万元……
为了让一头雾水的吃瓜群众把这个“瓜”吃明白，照例先来梳理一下时间线：
事件的缘起， 良品铺子 的控股股东宁波汉意想通过出售股权的方式来化解自身债务，然后在今年5月份，意向“联姻”伙伴广州轻工出现，双方开始挺谈得来，连《协议书》都愉快签了，约定尽调之后，广州轻工受让宁波汉意持有的 良品铺子 部分股权，进而投资、控制 良品铺子 。
按照《协议书》约定，在5月28日之前，广州轻工都拥有优先购买权，并且，如果宁波汉意违约，将支付500万违约金及相关费用，然而这一天来到后，宁波汉意并未跟广州签工签约，广州轻工督促无果，遂于7月14日对宁波汉意发起诉讼，并申请了财产保全。
据南方财经报道，广州轻工集团已就宁波汉意的恶意违约行为，向 广州市中级人民法院 提起诉讼及财产保全措施。鉴于 良品铺子 为上市公司，考虑其正常经营及广大中小股东利益，广州轻工集团目前仍保持克制。
到这里，事件的第一大疑点就出现了，你控股股东明明是迫切想要化债，那作为实力买家、广州国资背景的广州轻工（ 广州市人民政府办公厅 持股超90%）都要跟你签合同了，为何你又出尔反尔？
就在一众媒体、行业人士、网络大V都一头雾水之际， 良品铺子 又一份公告浮出水面。
7月17日， 良品铺子 控股股东宁波汉意及其一致行动人宁波良品分别与长江国贸签署《股份转让协议》。宁波汉意及一致行动人 宁波良品投资管理有限公司 ，拟向 武汉长江国际贸易集团有限公司 转让合计 21%的公司股份，交易总价约 10.46 亿元。交易完成后，长江国贸将成为 良品铺子 的控股股东， 武汉市人民政府国有资产监督管理委员会 将成为公司实际控制人。
好家伙！合着你搁这玩“一股两卖”的游戏呢？
据相关公告，宁波汉意与长江国贸的接洽要晚于广州轻工2个月左右，7月11日，长江国贸才召开董事会审议通过本次收购案，7月14日，长江国贸上级单位 武汉金控 召开董事会审议通过本次收购议案，也就是在同一天，广州轻工正式向宁波汉意发起诉讼。
种因得因，种果得果，也因为广州轻工诉请的冻结宁波汉意持有的 良品铺子 部分股份，导致宁波汉意将股权以同样价格转让给武汉国资的“算盘”落空，因为不满足股份转让协议约定的生效条件。
10月16日晚， 良品铺子 公告称，2025年7月17日与前述相关方签订的《关于 良品铺子 股份有限公司之附生效条件的股份转让协议》截至约定的最终截止日（转让协议签署后的90个自然日即2025年10月15日）因约定的生效条件未能全部成就，依据有关约定，本次《股份转让协议》已于2025年10月15日终止。
由是，回到了开头，从广州轻工将继续履行协议变更为立即解除协议并索赔逾2000万的举措来看，不排除，武汉国资、宁波汉意和广州轻工之间的博弈几种大致走向：
第一点，也是十分明确的，即广州轻工对宁波汉意彻底“心灰意冷”，换言之，我已经不想入主 良品铺子 了，但是这么长时间造成的损失，你多少该弥补我，笔者认为，广州轻工要求合情合理；
第二点，宁波汉意虽然向武汉国资方面转让股权失败，但是，合作的意想或者“联姻”的意愿并未破裂，而且卖股失败的核心原因指向与广州轻工的官司纠纷，也就是说，如果宁波汉意与广州轻工尽快和解，武汉国资入主 良品铺子 仍然是大概率事件。
但纵使以上笔者基于客观线索梳理分析后的推测一一落锤，于 良品铺子 的控投股东宁波汉意及其一致行动人宁波良品投资而言，其对 良品铺子 的资本操盘和声誉，已经造成了一定的负面影响。
以及，引出了最为核心的议题，甭管最终的控制权花落谁家，转型遇阻、业绩承压的 良品铺子 ，能否打赢翻身仗？
“高端零食第一股”还香吗？
2025年前三季度， 良品铺子 实现营收41.4亿元，同比下滑24.45%，归母净利润为-1.22亿元，同比暴跌730.83%，由盈转亏， 良品铺子 曾表示，利润的大幅下滑主要系公司淘汰低效门店、同时线上渠道流量费上升所致。
今年第三季度， 良品铺子 开店仅65家，门店高达283家，等于单季门店净减少218家，截至9月30日， 良品铺子 门店总数为2227家，相较公司2023年巅峰时期的3293家，已锐减1066家。
值得一提的是， 良品铺子 曾在2023年底启动了公司成立以来首次最大规模的降价行动，300款产品平均降价22%，最高降幅达45%。然而就呈现在资本市场面前的结果来看，这种“降价不降质”的打法目前看来收效甚微，反而让公司的盈利空间严重挤压。
上市初期，顶着“高端零食第一股”的光环、不俗的产品竞争力催生的良好口碑及稳健增长的业绩，其股价曾一度超过 80 元/股，市值最高超过 300 亿元。截至12月17日收盘， 良品铺子 报收11.83元，上涨1.37%，总市值约47.44亿元，较巅峰时期蒸发逾八成。
业绩、门店、市值……皆缩水的 良品铺子 ，还有转机吗？
事在人为！笔者认为， 良品铺子 只要回归初心，强化长板效应，V字反弹或仍有戏：
网红奶茶品牌 喜茶 经历了亏损压力后，全面停止了加盟招商，然后重新聚焦直营店运营，来强化其高端品质的消费烙印， 喜茶 的教训或许同样适用于良品，也即你本身就主打高端，切莫盲目跟风价格站，否则损失的是品牌形性和调性；
另外，当前Z世代消费群体对健康零食的关注度持续增加，《2025年Z世代健康消费趋势报告》显示，六成以上的Z世代群体比较关注自身健康状况，所以 良品铺子 可以有的放矢重主推诸如零添加、低糖/无糖、满足办公室白领和健身群体健康需求的产品。
以及 良品铺子 固有的竞争优势“一品一链”仍有优化提升的空间，除了坚果、肉脯等主营品类建立源头直采基地加大与核心供应商的深度共建，来实现成本的分摊和效率的提升，物流链路同样可以发力缩短流通环节，以降低成本。
以及最为关键的，需要持续强化品牌信任，质量品控亦是重中之重……
当然，一切对策，知易行难，最终能有多大改观，就看 良品铺子 的定力和魄力了。