4月21日，博迈科(12.850, -0.44, -3.31%)发布2022年年度报告。
报告显示，公司2022年全年营业收入为32.17亿元，同比下降21.18%；归母净利润为6461.73万元，同比下降61.11%；扣非归母净利润为1613.65万元，同比下降88.89%；基本每股收益0.23元/股。
公司自2016年10月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为2.62亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对博迈科2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为32.17亿元，同比下降21.18%；净利润为6461.74万元，同比下降61.11%；经营活动净现金流为4.04亿元，同比增长223.54%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
? 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为90.48%，58.22%，-21.18%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
25.79亿 |
40.81亿 |
32.17亿 |
| 营业收入增速 |
90.48% |
58.22% |
-21.18% |
? 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为279.8%，26.26%，-61.12%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
1.32亿 |
1.66亿 |
6461.73万 |
| 归母净利润增速 |
279.8% |
26.26% |
-61.12% |
? 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为806.53%，82.09%，-88.9%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
7979.85万 |
1.45亿 |
1613.65万 |
| 扣非归母利润增速 |
806.53% |
82.09% |
-88.9% |
? 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.3亿元、1.7亿元、0.6亿元，同比变动分别为279.8%、26.26%、-61.12%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
1.32亿 |
1.66亿 |
6461.74万 |
| 净利润增速 |
279.8% |
26.26% |
-61.12% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
? 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-21.18%，销售费用同比变动54.75%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
25.79亿 |
40.81亿 |
32.17亿 |
| 销售费用（元） |
527.96万 |
412.85万 |
638.88万 |
| 营业收入增速 |
90.48% |
58.22% |
-21.18% |
| 销售费用增速 |
-43.1% |
-21.8% |
54.75% |
? 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-21.18%，税金及附加同比变动316.12%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
25.79亿 |
40.81亿 |
32.17亿 |
| 营业收入增速 |
90.48% |
58.22% |
-21.18% |
| 税金及附加增速 |
31.92% |
-3.14% |
316.12% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
? 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降21.18%，经营活动净现金流同比增长223.54%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
25.79亿 |
40.81亿 |
32.17亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
3.83亿 |
-3.27亿 |
4.04亿 |
| 营业收入增速 |
90.48% |
58.22% |
-21.18% |
| 经营活动净现金流增速 |
957.02% |
-185.38% |
223.54% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为11.74%，同比增长9.66%；净利率为2.01%，同比下降50.67%；净资产收益率（加权）为2.02%，同比下降67.37%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
? 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为5.1%，4.07%，2.01%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
5.1% |
4.07% |
2.01% |
| 销售净利率增速 |
99.39% |
-20.2% |
-50.67% |
? 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为10.04%、10.7%、11.74%，持续增长，销售净利率分别为5.1%、4.07%、2.01%，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
10.04% |
10.7% |
11.74% |
| 销售净利率 |
5.1% |
4.07% |
2.01% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
? 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.02%，同比大幅下降67.37%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
5.78% |
6.19% |
2.02% |
| 净资产收益率增速 |
295.89% |
7.09% |
-67.37% |
? 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.02%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
5.78% |
6.19% |
2.02% |
| 净资产收益率增速 |
295.89% |
7.09% |
-67.37% |
? 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.44%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
5.01% |
4.89% |
1.44% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
? 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为78%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 非常规性收益（元） |
5143.31万 |
1841万 |
5039.6万 |
| 净利润（元） |
1.32亿 |
1.66亿 |
6461.74万 |
| 非常规性收益/净利润 |
30.95% |
11.08% |
78% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为35.39%，同比下降3.97%；流动比率为2.3，速动比率为2.1；总债务为11.64亿元，其中短期债务为9.63亿元，短期债务占总债务比为82.8%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
? 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为16.23%、18.61%、34.96%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
3.96亿 |
6.2亿 |
11.64亿 |
| 净资产（元） |
24.43亿 |
33.33亿 |
33.29亿 |
| 总债务/净资产 |
16.23% |
18.61% |
34.96% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
? 货币资金、有息负债连续三年高增长。近三期年报，货币资金较期初增长29.77%、142.85%、27.97%，总债务较期初增长388.41%、56.44%、87.62%，三个报告期内持续保持较高速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金较期初增速 |
29.77% |
142.85% |
27.97% |
| 总债务较期初增速 |
388.41% |
56.44% |
87.62% |
? 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为14.86%、29.02%、38.06%，总债务/负债总额比值分别为22.01%、31.89%、63.83%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金/资产总额 |
14.86% |
29.02% |
38.06% |
| 总债务/负债总额 |
22.01% |
31.89% |
63.83% |
? 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为19.6亿元，短期债务为9.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.474%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
6.31亿 |
15.32亿 |
19.61亿 |
| 短期债务（元） |
3.96亿 |
6.2亿 |
9.63亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.51% |
0.48% |
1.47% |
? 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为63.83%，利息支出占净利润之比为35.6%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务/负债总额 |
22.01% |
31.89% |
63.83% |
| 利息支出/净利润 |
7.7% |
4.57% |
35.6% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为11.85，同比增长14.74%；存货周转率为8.08，同比下降28.87%；总资产周转率为0.62，同比下降28.04%。
从长期性资产看，需要重点关注：
? 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.4亿元，较期初增长82.92%，所得税费用为-0.2亿元。
| 项目 |
20211231 |
| 期初递延所得税资产（元） |
1949.72万 |
| 本期递延所得税资产（元） |
3566.42万 |
| 本期所得税费用（元） |
-1623.15万 |
从三费维度看，需要重点关注：
? 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为638.9万元，同比增长54.75%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
527.96万 |
412.85万 |
638.88万 |
| 销售费用增速 |
-43.1% |
-21.8% |
54.75% |
? 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为1亿元，同比增长4674.3%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 财务费用（元） |
-3766.41万 |
-212.92万 |
9739.51万 |
| 财务费用增速 |
-332.47% |
94.35% |
4674.3% |
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