9月6日晚间，三棵树公告了一份保荐机构出具的《关于对三棵树涂料股份有限公司举报信有关问题进行核查的函的核查报告》，全面说明了公司与恒大集团近年合作与资金往来情况。
▍三棵树披露恒大欠款逾期引热议
6月29日，三棵树发布公告就其“拟非公开发行股票募集资金37亿元”回复证监会的反馈意见。三棵树表示，2021年第一季度，因个别大型地产商资金周转困难，三棵树应收票据出现逾期情形，截至2021年3月末，三棵树应收票据逾期金额共计 5363.72万元。
其中，中国恒大逾期票据金额5137.06万元，截至2021年5月31日偿还金额225.12万元，中国恒大逾期的票据占其总逾期票据金额的95.77%；华夏幸福逾期票据金额148.44万元，截至2021年5月31日偿还金额60万元。
来源：三棵树公告
公告一经披露，立刻引发热议，恒大的债务危机也随之浮出水面。
然而当日连夜，三棵树负责人就表示恒大逾期款已完成兑付，此举再读引发外界猜想：既然逾期票据已经兑付，三棵树为何还要发公告说恒大未兑付？市场上因此出现不少声音直指三棵树的行为“不地道”。
公允地说，出现如此“反转剧情”，并非三棵树在耍“小心机”。涂饰商情记者注意到，6月29日三棵树发布公告后中国恒大方面迅速回应称，这笔票据已在6月兑付完毕。几乎与此同时，三棵树也称，中国恒大到期应收的票据已兑付完毕。
注意，恒大说的兑付时间是6月份，而根据三棵树的公告显示，5000多万元的商业汇票在2021年3月就到期了，截止3月31日，5000多万的商票中90%是恒大开具的。也就是说，三棵树的公告完全没有问题，3月就到期的款6月才兑付，就是逾期了。不管之后恒大有没有把钱还上，逾期是已经存在的事实。公告就是要充分披露当时的状况，如果不说明才是有问题。
▍恒大连续四年成为三棵树第一大客户
而本次全面公告与恒大合作情况，源于8月24日证监会对三棵树2021年度非公开发行保荐机构广发证券下发《关于对三棵树涂料股份有限公司举报信有关问题进行核查的函（发行监管部函[2021]1372号）》（以下简称“《核查函》”）。
从对《核查函》的回复报告来看，三棵树与恒大互为客户，但主要是前者作为后者的上游对其销售涂料产品。
三棵树向恒大采购明细
根据回复报告，三棵树于2020年向恒大粮油采购粮油货物，发生采购额含税1000万元，于2018年、2019年和2021年1-6月分别向恒大农牧采购恒大农牧产品及礼遇全球坚果卡，分别发生采购额含税 201.73万元、100.00 万元和 146.20 万元。此外，三棵树于2019年和2020年分别向恒大淘宝足球俱乐部采购广告宣传服务，分别发生采购额含税2000万元和1500万元。另外三棵树在盛京银行（恒大联营公司）开立银行账户并存有存款，主要发生在2019年，存款金额2亿元。
三棵树的财报数据
恒大连续四年成为三棵树的第一大客户。2018年至2021年三年一期分别产生销售额 2.54亿元、4.48亿元、3.89亿元和1.63亿元，合计金额12.54亿元，各期销售收入占其营业收入比例分别为 7.09%、7.50%、4.75%和 3.49%，占比保持下降趋势。
三棵树称，考虑到中国恒大目前的资金状况，公司对其未来的销售规模可能会进一步下降，随着国内对房地产调控的加强可能对公司业绩产生一定影响。
▍2亿逾期款以房抵债，5.6亿未到期款存不确定性
根据回复报告，截至2021年8月31日，三棵树持有中国恒大及旗下公司出具的商业承兑汇票发生逾期情况金额共计33644.16 万元，其中尚未兑付金额为 10169.90万元，已兑付金额23474.26万元。
已兑付金额中恒大以银行转账付款1521万元，2.19亿元用房产抵债。
这2个多亿货值的房产，分别位于武汉、鄂州和深圳等地，均为期房，约定交房时间从2022年至2024年不等。
三棵树称已就上述抵债房产签署房屋认购协议书，但尚未签署正式购房合同和办理网签备案手续，抵债房产权属现阶段尚未完全确定，“目前公司正在积极推进上述流程，以确保公司能顺利取得上述抵债房产的所有权”。与此同时公司已着手处置上述房产，截至9月3日三棵树已与第三方签署了一份价值196.67万元的房产转让协议。
除上述逾期部分欠款外，三棵树对恒大及旗下公司仍有5.62亿元的应收款项，其中应收票据3.33亿元，应收账款2.28亿元。
三棵树称，若逾期票据较长时间内不能及时得到兑付，可能存在使公司产生坏账损失的风险，影响公司盈利情况。
▍三棵树称与恒大不存在融资性业务
涂饰商情此前报道（详见：闻恒大色变！三棵树称与中国恒大不存在融资性业务），9月6日，三棵树回复中国证监会核查函称，公司与中国恒大及旗下公司交易均基于真实的交易背景，双方合同签订、支付货款、货物运送、开具发票，均真实有效，实现了真实的货物交付。公司与恒大的业务往来中，不存在依托货权、应收账款等财产权益，综合运用各种贸易手段、金融工具及担保工具，实现获得短期融资或增持信用目的，从而增加贸易主体的现金流量的情形，不存在融资性贸易业务。
值得一提的是，三棵树是否因此与恒大“结怨”，后续双方的合作能否正常开展，如今也备受关注。