来源 :乐居财经2022-10-18
10月18日消息，民生证券发布研报指出，三棵树发布2022年前三季度业绩预告：取业绩预告中值，22Q1-Q3实现归母净利2.85亿元，去年同期0.64亿元，扣非归母净利1.95亿元，去年同期-0.61亿元。其中22Q3归母净利1.89亿元，去年同期-0.49亿元，扣非归母净利1.88亿元，去年同期-0.73亿元。
报告期内公司持续优化渠道结构，聚焦优质赛道，高端产品销售占比和零售渠道占比稳步提升，同时原材料价格下降，实现毛利率同比上升。
家装内墙涂料业务方面，公司精耕渠道，持续推进全渠道营销网络建设，推行高端零售战略，22H1公司新进驻153家家居零售卖场，开设艺术漆体验店81家，小区服务店115家，家装渠道体验店950家，基本达成立体化渠道布局；新建百余家美丽乡村门店，美丽乡村门店数已达千余家；搭建线上全渠道覆盖体系，开拓新零售业务。工程外墙涂料业务方面，公司重视与优质地产合作，逐步发力旧改、城市更新、公建等小B端应用场景，截至6月30日，公司小B渠道客户数量约20043家，其中22H1新增客户7168家。服务方面，截至6月30日，公司共有“马上住”服务授权网点681家，新增授权网点102家。
公司作为民族涂料龙头企业，零售渠道占比提升+原材料压力缓解，带动盈利能力修复。民生证券下调盈利预测，预计2022-2024年公司归母净利润5.05、9.21、13.12亿元，现价对应动态PE分别为70X、38X和27X，维持“推荐”评级。