2025年3月20日，重庆秦安机电股份有限公司（以下简称“秦安股份”）发布2024年年度报告。报告显示，公司在营收、净利润等关键指标上出现了一定程度的变化，其中净利润同比下降33.70%，研发费用同比减少26.84%，这些变化值得投资者密切关注。
业绩概览
2024年，秦安股份实现营业收入15.99亿元，同比下降8.04%；归属于上市公司股东的净利润为1.73亿元，同比下降33.70%；扣除非经常性损益后的归属母公司股东净利润为2.01亿元，同比下降30.48%。基本每股收益为0.40元，同比下降34.43%；扣非每股收益为0.47元，同比下降30.88%。
营业收入：市场竞争下的下滑态势
2024年公司营业收入为15.99亿元，较去年的17.40亿元减少了1.40亿元，降幅达8.04%。这主要是受行业竞争加剧影响，部分产品售价下降，同时部分客户订单需求和产品交付减少。从主营业务来看，汽车零部件业务收入为15.69亿元，同比下降8.37%，是营业收入下滑的主要原因。
|
| 年份 |
营业收入（亿元） |
同比变化 |
| 2023年 |
17.40 |
- |
| 2024年 |
15.99 |
-8.04% |
净利润：多重因素导致大幅下降
归属于上市公司股东的净利润为1.73亿元，相较于2023年的2.61亿元，减少了0.88亿元，下降幅度为33.70%。这一下降主要受多种综合因素影响：
1.原材料价格上涨：大宗商品材料价格同比上涨，采购生产所需大宗商品铝平均价格上涨5.45%，铜平均价格上涨8.90%，采购成本增加2413.91万元。
2.毛利率下降：受行业竞争加剧等多种因素影响，公司综合毛利率下降3.53%。
3.股份支付费用增加：员工持股计划股份支付费用同比增加2489.36万元。
|
| 年份 |
净利润（亿元） |
同比变化 |
| 2023年 |
2.61 |
- |
| 2024年 |
1.73 |
-33.70% |
扣非净利润：核心业务盈利承压
扣除非经常性损益后的归属母公司股东净利润为2.01亿元，较2023年的2.89亿元减少了0.88亿元，下降30.48%。这表明公司核心业务的盈利能力面临压力，非经常性损益对净利润的影响较大。
|
| 年份 |
扣非净利润（亿元） |
同比变化 |
| 2023年 |
2.89 |
- |
| 2024年 |
2.01 |
-30.48% |
基本每股收益与扣非每股收益：同步下滑
基本每股收益为0.40元，较去年的0.61元减少了0.21元，降幅为34.43%；扣非每股收益为0.47元，同比下降30.88%。这与净利润和扣非净利润的下降趋势一致，反映了公司盈利能力的减弱对股东收益的影响。
|
| 年份 |
基本每股收益（元） |
同比变化 |
扣非每股收益（元） |
同比变化 |
| 2023年 |
0.61 |
- |
0.68 |
- |
| 2024年 |
0.40 |
-34.43% |
0.47 |
-30.88% |
费用分析
费用整体情况：结构变化显著
2024年公司总费用为12250.47万元，较2023年的11297.16万元增加了953.31万元。其中销售费用、管理费用、财务费用和研发费用分别为1494.34万元、9117.13万元、-1703.16万元和3342.15万元。
|
| 项目 |
2023年（万元） |
2024年（万元） |
变动比例 |
| 销售费用 |
1102.86 |
1494.34 |
35.50% |
| 管理费用 |
7736.23 |
9117.13 |
17.85% |
| 财务费用 |
-2110.48 |
-1703.16 |
19.30% |
| 研发费用 |
4568.56 |
3342.15 |
-26.84% |
| 合计 |
11297.16 |
12250.47 |
8.44% |
销售费用：员工持股计划推动增长
销售费用为1494.34万元，较上年增加391.49万元，增长35.50%。主要原因是员工持股计划股份支付费用同比增加，从2023年的283.19万元增至709.88万元。这表明公司在激励销售团队方面加大了投入，但需关注这种增长是否能有效带动销售业绩提升。
管理费用：股份支付费用影响明显
管理费用为9117.13万元，同比增长1380.90万元，增幅达17.85%。同样，员工持股计划股份支付费用的增加是主因，从2023年的932.50万元增长到2273.41万元。公司需审视管理费用的增长是否与管理效率提升相匹配。
财务费用：利息收入减少致变动
财务费用为-1703.16万元，相比去年的-2110.48万元，增加了407.32万元，变动比例为19.30%。主要原因是利息收入减少，从2023年的2167.67万元降至1725.76万元。虽然财务费用仍为负数，显示公司利息收入大于支出，但利息收入的减少可能影响公司的资金收益。
研发费用：新项目进度影响支出
研发费用为3342.15万元，较2023年减少1226.41万元，下降26.84%。原因是新项目开发阶段进度变化，试制直接投入减少。研发投入的下降可能对公司未来的技术创新和产品竞争力产生影响。
研发情况
研发投入：规模与结构调整
2024年公司研发投入合计4985.16万元，占营业收入比例为3.12%。其中费用化研发投入为3342.15万元，资本化研发投入为1643.01万元，资本化比重为32.96%。与2023年相比，研发投入总额减少1399.06万元，主要是费用化研发投入的减少。
|
| 年份 |
研发投入合计（万元） |
费用化研发投入（万元） |
资本化研发投入（万元） |
资本化比重 |
| 2023年 |
6384.23 |
4568.56 |
1815.67 |
28.44% |
| 2024年 |
4985.16 |
3342.15 |
1643.01 |
32.96% |
研发人员情况：数量与结构稳定
公司研发人员数量为288人，占公司总人数的13.58%。学历结构上，硕士研究生3人，本科80人，高中及以下157人；年龄结构上，30 - 40岁的有118人，是研发团队的主力。研发人员情况整体较为稳定。
现金流分析
经营活动现金流：显著改善
经营活动产生的现金流量净额为4.06亿元，较去年的3.07亿元增加了0.99亿元，增长32.10%。主要原因是上年年末应收款项增加，本期收到货款增加，银行承兑汇票到期收款增加。这表明公司经营活动的现金回笼情况良好，经营活动创造现金的能力增强。
|
| 年份 |
经营活动产生的现金流量净额（亿元） |
同比变化 |
| 2023年 |
3.07 |
- |
| 2024年 |
4.06 |
32.10% |
投资活动现金流：资金回笼增加
投资活动产生的现金流量净额为-5416.24万元，相比去年的-2.78亿元，增加了2.24亿元，增长80.49%。主要是收回权益投资资金增加，支付权益投资及长期资产投资资金减少。公司在投资策略上有所调整，资金回笼力度加大。
|
| 年份 |
投资活动产生的现金流量净额（亿元） |
同比变化 |
| 2023年 |
-2.78 |
- |
| 2024年 |
-0.54 |
80.49% |
筹资活动现金流：现金分红减少致变化
筹资活动产生的现金流量净额为-2.91亿元，较去年的-3.37亿元增加了0.46亿元，增长13.76%。主要原因是支付年度现金分红减少。公司在筹资和利润分配方面的决策影响了筹资活动现金流。
|
| 年份 |
筹资活动产生的现金流量净额（亿元） |
同比变化 |
| 2023年 |
-3.37 |
- |
| 2024年 |
-2.91 |
13.76% |
风险洞察
宏观经济与市场风险：不确定性增加
公司生产的主要产品应用于汽车市场，宏观经济波动及市场变化对其经营景气度及业绩影响较大。国际贸易摩擦、地缘政治冲突加剧等复杂情况，可能导致市场需求波动，影响公司业绩。
行业政策风险：政策调整的潜在影响
汽车工业受国家政策影响较大。若鼓励汽车生产和消费的政策发生调整，或出台抑制产能过剩的政策，将影响整个汽车零部件行业，进而对公司经营带来风险。
新能源领域风险：技术与市场双重挑战
公司涉足新能源领域，虽取得一定进展，但仍面临技术风险，如新能源汽车推进存在技术难关，可能影响产品推广。同时，混合动力驱动系统产品市场开发尚处于早期阶段，暂无在手订单，面临市场开发不利的风险。
客户集中风险：依赖核心客户的隐患
公司来自核心客户的销售额占主营业务收入比例较高，虽积极优化客户结构，但仍存在客户相对集中的风险。若核心客户发生订单转移或经营状况恶化，将直接影响公司生产经营和持续盈利能力。
产品价格与原材料价格风险：成本与收益的平衡难题
汽车零部件产品价格受配套车型销售价格影响，面临降价压力。同时，主要原材料价格波动将给公司生产经营带来明显影响，公司需应对成本上升和产品价格下降的双重压力。
高管薪酬分析
董事长薪酬：302.79万元
董事长YUANMING TANG报告期内从公司获得的税前报酬总额为302.79万元，与公司经营业绩和行业水平相比，需综合考量其对公司战略决策和管理的贡献。
总经理薪酬：163.26万元
总经理余洋报告期内从公司获得的税前报酬总额为163.26万元，其薪酬水平与公司经营成果及行业同类职位相比，反映了其在公司运营管理中的价值。
副总经理薪酬：98.68万元（以杨颖为例）
以杨颖为代表的副总经理报告期内从公司获得的税前报酬总额为98.68万元，其薪酬与职责和业绩的匹配度，对公司管理层的稳定性和积极性有重要影响。
财务总监薪酬：未单独披露
财务总监丁锐佳同时担任副总经理，其薪酬未单独披露。但整体高管薪酬体系应与公司财务状况和经营目标相适应。
秦安股份2024年业绩出现下滑，净利润和研发投入的变化需引起投资者关注。公司在面临多种风险的同时，也需优化费用管理，提升核心竞争力，以应对市场挑战。