来源 :挖贝网2021-10-27
10月25日晚，海天股份(603759.SH)披露2021年第三季度报告，公司前三季度实现营业收入7.24亿元，同比增长16.87%，归属于上市公司股东的净利润1.27亿元，同比增长18.9%。
海天股份是以供水业务及污水处理业务为主营业务的综合环境服务运营商，形成了集科研、供排水、资源循环利用为一体的现代综合服务产业链。目前海天股份在四川、河南、云南、新疆等地拥有 29 家子公司，已展成为西南地区环保水务行业民营龙头企业。凭借在相关区域和期限内独家从事水务环保业务并获得收益的权利，公司生产经营持续稳定，现金流充沛。2021年前三季度，海天股份经营活动产生的现金流净额1.81亿元，毛利率46.27%，保持行业较高水准。
水价上调进程开启，两办法推动公司盈利能力提升
10月1日，新修订的《城镇供水价格管理办法》及《城镇供水定价成本监审办法》（以下简称“两办法”）正式施行。新版管理办法中，企业端供水价格由准许收入与核定供水量计算得出，其中准许收入考虑准许成本、准许收益和税金，核定供水量则考虑自用水率和漏损率。对于企业而言，从收益角度，水务资产明确市场化回报，3年调价周期增强回报确定性，为供水企业提高水价提供了政策依据。从成本角度而言，准许收益率大大促进了其对水务信息化改造、水务智能化改造的资本开支，具有优秀运营能力的企业有望获得超额收益。
海天股份从成立至今一直专注于水务行业投资、建设和运营，通过稳定的运营积累了大量的行业经验。公司坚持精细化管理、专业化运营，形成了集约化、标准化、专业化、信息化、智能化的运营管理体系，强化了设施、设备、安全、质量、环境、人员、水质、成本、考核、流程追踪等细节管理。公司的运营管理体系可在新项目中快速的复制、使用。同时，公司积极推进以云计算、大数据、物联网和移动互联网为手段的“智慧水务”建设，提升运营管理及服务水平。
根据半年报披露，公司供水收入占比41.81%。两办法的实施，不仅与公司大力推进的“智慧水务”信息化改造趋势相契合，还增大了公司供水调价空间。政策引领下，公司调价机制将更加清晰，调价过程中不稳定风险因素得到消除，凭借特许经营权优势，公司盈利能力有望再上一个台阶。
国泰君安也在研报中指出，我国水价被严重低估，水价绝对值低于全球大部分国家，居民水价支出占人均可支配比例也远低于全球平均水平，无法反映水资源的价值。供水价格新规施行，水务公司调价机制更加清晰，水价有望提升，原本压制水务公司估值的低水价等因素，得以边际改善，水务公司将持续受益。
成渝经济区发展喜迎利好，中海康环保有望成为第二增长曲线
10月21日，国务院发布《成渝地区双城经济圈建设规划纲要》，文件划定了以重庆和成都中心的双城经济圈，并辐射至周围的宜宾、乐山、资阳等多个城市范围，指出要“加强水利基础设施建设，推进人口分散区域重点小型标准化供水设施建设”、“完善跨省市水体监测网络，建立上下游水质信息共享和异常响应机制，加快长江入河排污口整改提升，推动毗邻地区污水处理设施共建共享。”
此外，文件还提及要“加强土壤污染及固废危废协同治理，推动固体废物区域转移合作，建立健全固体废物信息化监管体系；统筹规划建设工业固体废物资源回收基地和危险废物资源处置中心，加强尾矿库污染治理，推进毗邻地区处置设施共建共享。”
文件明确了规划期至2025年，并展望到2035年。这意味着未来10年，规划纲要都将成为指导当前和今后一个时期成渝地区双城经济圈建设的纲领性文件。
近日，公司发布公告，海天股份与康恒环境的合资公司—中海康环保科技股份有限公司（以下简称“中海康环保”）正式注册成立。中海康环保注册资本2亿元，其中海天股份出资1.6亿元，占比80%。公司表示，中海康环保将紧紧围绕“垃圾焚烧发电+固废危废处置”主体业务，积极开拓四川地区为主及全国区域内相关业务。
海天股份作为西南地区环保水务行业民营龙头企业，无论是供排水，还是即将到来的废物处置业务，都切实处于政策的红利期，尤其是中海康环保，其主营业务迎合国家“双碳”目标，十分有望成为公司供排水业务以外的第二增长曲线。预计在供水、污水处理、废物处置等多轮驱动下，海天股份的高质量发展将得到保障，公司的业绩也将驶入快车道。