2022年杭州福斯特应用材料股份有限公司公开发行可转换公司债券获“AA”评级

　　6月6日，联合资信公布评级报告，2022年杭州福斯特应用材料股份有限公司公开发行可转换公司债券获“AA”评级。

　　联合资信评级报告认为，跟踪期内，杭州福斯特应用材料股份有限公司（以下简称“公司”）在光伏胶膜行业仍保持全球领先地位。随着在建项目建成投产，公司产能持续扩大，光伏胶膜产销量保持增长，但产能利用率有所下降，同时受光伏行业竞争加剧影响，公司主要产品和原材料价格均有不同程度的下降，且下游需求变化导致公司光伏背板量价齐跌，公司收入规模和利润水平有所下降。整体看，公司市场竞争力很强，经营风险很低，但需关注光伏行业竞争持续加剧对公司盈利稳定性的影响。财务方面，公司资产总额保持稳定，产品和原材料价格下跌导致公司应收类款项和存货规模均同比下降，对货币资金的占用有所减轻，现金类资产充裕。受主要产品价格下降影响，公司盈利表现有所弱化，但仍优于行业平均水平。2024年，受上下游结算方式和账期错配影响，公司经营性净现金流阶段性同比大幅增长，且所获现金主要用于投资理财产品和偿还银行借款，公司债务规模有所下降，整体债务负担很轻，偿债指标表现非常好。整体看，公司财务风险很低。综合公司经营和财务风险表现，其债务偿付能力很强，经营活动现金流和EBITDA对“福22转债”的保障程度很高，考虑到可转债未来转股因素，债券违约概率很低。