来源 :中金在线2025-12-11
12 月 9 日晚， 嘉澳环保 603822收到浙江证监局下发的《行政处罚事先告知书》。两年财报虚假记载的细节，被完整摊在了阳光下。导火索是一家子公司的会计处理。2021 年底，济宁嘉澳鼎新的环保增塑剂项目已经试产达标，按规定应该转为固定资产并开始计提折旧。但公司硬是拖到 2024 年 6 月才结转，这期间利息也没按要求计。一个“拖”字，让 2022、2023 两年账面利润出现了大变化。
监管调查算了一笔细账。2022 年，公司虚减营业成本 1344 万元、虚减财务费用 577 万元，合计虚增利润 1921 万元，占披露利润的 28.9%。净利润多出来 1526 万元，几乎“凭空涨了”一半。
到了 2023 年，问题继续。“虚减成本”变成了“虚增利润”。1356 万元的成本不见了，利润就多了 1356 万元，占比高达 63.7%。净利润直接被人为推成正数，虚增比例甚至达到了 200%。 嘉澳环保 之所以大涨或与其涉足生物航煤有关。
5月初， 嘉澳环保 接连发布重要进展：其控股子公司连云港(5.290, 0.07, 1.34%)嘉澳成功获得生物航煤出口许可，标志着全国生物航煤“白名单”出口试点在连云港市灌云县正式启动，公司也成为国内首家纳入该出口管理制度的企业。随后在5月6日，公司宣布完成1.34万吨生物航煤的出口，实现了国内该品类产品出口零的突破。据公司透露，相关货物已于7月14日运抵目的港，当前订单已排至年底，预计每月出口规模可达3万吨。
两年“利润粉饰”，最终换来的是监管的重拳。浙江证监局拟对公司罚款 550 万元，对当时的董事长沈健、财务负责人吴逸敏分别罚 250 万元和 200 万元。本案罚金总额达到 1000 万元。
更关键的是一项“戴帽”处理。根据上交所规则，财报造假触发风险警示。 嘉澳环保 股票将于 12 月 10 日停牌一天，11 日复牌后正式变为“ST 嘉澳”，涨跌幅限制收窄为 5%。
这顶帽子来得并不意外。 嘉澳环保 的业绩本就承压。2022 至 2024 年，公司连续三年亏损，累计亏掉超 4 亿元，营收也在下滑。2024 年收入甚至腰斩。虽然 2025 年前三季度公司营收反弹明显，利润亏损有所收窄，但财务造假曝光之后，市场信心难免再次被击穿。
这家公司并非没有“故事”。作为环保增塑剂龙头， 嘉澳环保 在生物质能源上布局多年。连云港 100 万吨废弃油脂转化项目已经试产，BP 还持股 15%，公司在 SAF(可再生航空燃料)领域有想象空间。但这一切潜力，都会因为财务造假而被按下暂停键。
值得一提的是，三季报显示，截至三季度末， 信达澳亚基金 有两个产品位列公司前十大流通股股东名单，合计持有212.72万股，按9日收盘价市值达1.8亿元。
从监管角度看，这又是 2025 年“严监管”框架下的典型案例。调节会计科目、虚增利润、掩盖亏损，这些过去常见的小动作，如今已经是高压线。监管层的信号很明确：财务造假，一律零容忍。
截至 12 月 10 日收盘， 嘉澳环保 84.73 元，总市值 65.09 亿元。复牌后的第一天，市场会怎么定价这顶“帽子”，很快就能见分晓。