来源 :泰山财经2026-01-13
近日，步长制药（603858.SH）发布公告称，因参股公司旗下美股上市主体石榴云医股价大幅下挫，公司预计2025年确认公允价值变动损益-2.93亿元，这一金额将直接减少同年归母净利润，但由于该损益属于非经常性损益可予以扣除，不会影响2025年度扣非后净利润。
作为七乐康数字医疗实质控股的美股上市公司，石榴云医（POM）于2025年10月8日（美国纽约时间）在纳斯达克挂牌上市，发行价为4.00美元/股。然而上市仅3个月，其股价便遭遇“断崖式”下跌，截至2025年底已跌至0.2949美元/股，较发行价蒸发超90%。
根据公告，考虑限售折扣率后的石榴云医股价，是步长制药核算对七乐康数字医疗投资公允价值的核心依据。截至2025年9月30日，步长制药对该笔投资的账面价值为3.26亿元，而随着石榴云医股价暴跌，公司持股市值大幅缩水至3307.91万元，最终形成2.93亿元的公允价值变动损失。
公开资料显示，石榴云医是一家专注于慢性病管理的在线医疗服务平台，覆盖高血压、糖尿病等多个慢性病领域，2022年以签约医生数量计在中国互联网医院市场排名第六。但财务数据显示，该公司持续处于亏损状态，2022年至2024年净亏损分别为1.25亿元、1.45亿元和1.43亿元，2025年上半年净亏损达7229.03万元，同期资产合计4387.19万元，负债总额却高达5.63亿元，财务压力显著。
值得注意的是，步长制药近年来业绩频繁受到商誉减值等因素影响。公司此前收购通化谷红制药100%股权、吉林天成制药前身95%股权形成大额商誉，2022年至2024年累计计提商誉减值准备44.67亿元。
同期，公司营业收入持续下滑，2024年，步长制药实现营业收入110.06亿元，创下10年新低，归母净利润也呈现波动，2022年、2023年、2024年该指标分别为-15.30亿元、3.19亿元、-5.54亿元。
不过2025年前三季度，步长制药业绩出现回暖迹象，实现营业收入84.69亿元，同比微降0.54%，归母净利润8.68亿元，同比增幅达177.54%。公司表示，净利润增长主要得益于药品销售规模扩大、主要产品生产成本下降，以及此前收购形成的评估增值摊销额于2024年末完毕导致摊销额同比减少等因素。截至2025年6月末，公司商誉账面价值已降至5.35亿元。
步长制药成立于2001年，2016年登陆A股市场，主营业务涵盖中成药研发、生产和销售，同时布局化药、生物药及疫苗领域，拥有脑心通胶囊等三个独家专利品种。截至2025年9月末，公司资产总额195.70亿元，负债合计94.98亿元，净资产总额100.72亿元。此次因石榴云医股价暴跌产生的投资损失，虽短期影响归母净利润，但未对公司核心经营层面的扣非后业绩造成冲击。