民生证券维持桃李面包推荐评级，2021年半年报点评：营收平稳增长，返货率等因素拉低利润表现

　　民生证券08月11日发布研报称，维持桃李面包（603866.SH，最新价：32.88元）推荐评级。评级理由主要包括：1）21H1营收保持平稳增长，毛销差下滑拖累利润端表现；2）受返货率提升及销售投入增加等因素影响，毛销差同比收窄；3）战略性区域渠道扩张加速，新增产能稳步释放。风险提示：业务扩张速度不及预期，居民消费倾向下降，食品安全问题等。

　　AI点评：桃李面包近一个月获得4份券商研报关注，买入1家，增持1家，平均目标价为34.78元，与最新价32.88元相比，高1.9元，目标均价涨幅5.78%。