连续3年净利润滑坡的局面尚未扭转，2024年财报又添“新伤”。上市的第十个年头，桃李面包（603866.SH）走到了发展的岔道口。
3月20日晚间，桃李面包披露2024年财报。在连续3年增收不增利后，2024年公司营收、净利润双降：期内实现营收60.87亿元，同比下滑9.93%；归母净利润为5.22亿元，同比下滑9.05%，这也是公司自2015年上市以来首次出现营收负增长。
营收“失速”净利润连降4年
细看公司2024年年报，无论是分产品还是分地区，都呈现出营收全面下滑的态势。
财报显示，报告期内公司生产销售面包及糕点、月饼及其他产品，其中面包及糕点实现销售收入59.06亿元，同比下降9.58 %，占公司主营业务收入的比例为97.04%。月饼实现营收1.26亿元，同比下滑14.95%，其他产品的营收则下滑了30.26%。不过，从毛利率水平来看，这三类产品均有不同程度的提高，主营业务整体毛利率为23.39%，同比增加0.6个百分点。毛利率增长的主要原因在于部分原材料价格同比下降导致生产成本减少。
分地区来看，无论是销售额占比较高的北方市场，还是公司持续拓展的南方市场，均出现了营收下滑的情况。其中华南地区营收降幅最大，同比下降25.79%，东北地区、华北地区次之，同比分别下降14.77%、10.10%，其余几大销售区域营收也均呈现下滑态势。
此外，桃李面包37家主要参控股子公司中有11家亏损，净利润亏损超过千万的有上海桃李、河南桃李、浙江桃李、泉州桃李、海南桃李、新疆桃李。
从产销情况来看，2024年，桃李面包主要产品“面包及糕点”的生产量和销售量都在缩减，库存数量却同比增加19.42%，至85.60万公斤。
面对现状，桃李面包的经营计划里仍然包括扩大产能布局、支撑全国化扩展，年报透露，“2024年，公司成功推进了广西、长春、河南生产基地建设投产。未来，公司将加快佛山与上海研发总部基地项目的建设，全面提升研发、生产能力，为市场扩展提供强有力支持。”此外还提及创新产品矩阵、深化市场覆盖，推动数字化赋能，提升物流效率等。
“短保面包行业的发展受到多方面因素的影响，包括消费者对健康和新鲜食品的需求、原料和生产工艺的要求、以及市场竞争和技术创新等。”有食品行业观察人士对经济导报记者分析，“短保面包的保质期通常在一周左右，远低于长保面包的几个月甚至一年，这要求生产商在物流和供应链管理上做出更高效的安排，以减少库存积压和食品浪费。”
值得一提的是，2024年公司研发总投入为2296.84万元，较去年研发总投入减少1072.93万元，同比下降31.84%，最新研发投入占比为0.38%，较去年同期研发投入占比减少0.12个百分点。公司称，主要是由于本期人工费、材料费及折旧费用减少所致。
拉长时间线，2015年，桃李面包在上市首年实现营收25.63亿元，归母净利润3.47亿元。到了2024年，桃李面包的营收规模相比2015年增长了约1.37倍，归母净利润也增长了超50%，但营收首次出现负增长，归母净利润自2020年达到8.83亿元后逐年下滑，2021-2023年的归母净利润分别为7.63亿元、6.40亿元、5.74亿元，同比降幅分别为13.54%、16.14%、10.29%。
创始人长子退出实控人行列
桃李面包官网显示，公司的前身是沈阳市桃李食品有限公司，成立于1997年1月23日，现注册资本为15.9972亿元。公司已在全国市场建立起31万多个零售终端，且与许多大型商超，如永辉、华润万家、大润发、沃尔玛等建立了稳定的合作关系，随着公司对南方市场的拓展，公司与该地区的知名连锁超市如物美、家家悦连锁、新天地连锁、比优特和红旗连锁等建立了良好的合作关系，这为公司加快全国市场的拓展奠定了良好的基础。
据了解，桃李面包是典型的家族企业，公司招股说明书显示，公司的主要发起人是吴学群和吴志刚；另外，吴志刚和盛雅莉为夫妻关系，吴学东、吴学群和吴学亮分别是二人的长子、次子和三子。2019年，吴志刚辞去了董事长职务，小儿子吴学亮接棒，二儿子吴学群则担任总经理。
值得一提的是，桃李面包3月17日晚间公告披露，公司于近日收到原控股股东及实际控制人吴学亮、吴学群、吴志刚、盛雅莉、吴学东共同出具的《关于到期不再续签的告知函》。经各方同意并确认，各方签署的《一致行动协议》于2025年3月15日到期后不再续签。
本次控股股东及实际控制人一致行动协议到期终止后，桃李面包控股股东及实际控制人发生变更。公司控股股东及实际控制人由吴学亮、吴学群、吴志刚、盛雅莉、吴学东，变更为吴学亮、吴学群、吴志刚、盛雅莉。吴志刚的大儿子吴学东退出了控股股东和实际控制人行列。
“吴学东在公司未担任任何职务，且吴学东本人无意愿继续参与公司日常经营及具体事项的表决。”桃李面包在公告中阐述其退出的原因。
凭借持有的上市公司股权，吴志刚家族也多次登上胡润富豪榜。2024年10月，吴志刚家族以90亿元人民币财富位列《2024年·胡润百富榜》第576位。但随着近几年桃李面包股价下跌，吴志刚家族财富值较此前已经跌去不少，2022年，吴志刚家族以135亿财富位列《2022衡昌烧坊·胡润百富榜》第457位。