来源 :金融界2025-08-08
8月7日晚间，南卫股份发布公告称，公司控股股东兼实际控制人李平及财务总监项琴华因涉嫌内幕交易，收到江苏证监局下发的《行政处罚事先告知书》。根据告知书内容，李平在内幕信息敏感期内卖出公司股票818.40万股，避损金额高达1177.67万元，证监会拟对其处以3533万元罚款并没收违法所得。而财务总监项琴华则因卖出5.4万股公司股票避损10.17万元，拟被处以150万元罚款并没收违法所得。
内幕交易细节曝光：敏感期抛售股票避损
根据江苏证监局调查，南卫股份内幕信息源于2022年财务审计事件。天衡会计师事务所在2023年3月1日确认公司存在实际控制人资金占用问题，并计划对2022年内控报告出具否定意见。该事项直接导致公司股票于2023年4月28日被实施其他风险警示（ST），构成《证券法》界定的内幕信息，敏感期为2023年3月1日至4月28日。
作为法定内幕信息知情人，财务总监项琴华在知悉风险后，于2023年3月21日至22日通过国泰君安证券账户卖出5.4万股，避损10.17万元；控股股东李平则通过国联证券账户在3月14日至28日累计抛售818.4万股，套现4796.78万元，避损高达1177.67万元。江苏证监局拟对项琴华没收违法所得并处150万元罚款，对李平没收违法所得并处3533万元罚款，合计罚没金额达4871.34万元。
值得注意的是，此次处罚已是南卫股份近两年第二次遭遇监管重锤。2024年5月，其因未及时披露关联方资金占用、年报存在重大遗漏等问题，被江苏证监局罚款300万元，李平、项琴华分别被罚450万元、90万元。
2025上半年预亏超千万内外困境交织
就在监管处罚落地不久前，南卫股份披露其2025 年半年度业绩预告，预计上半年归属于母公司所有者的净利润为- 1600 万元至- 1200 万元，同比由盈转亏；扣非后净利润为- 1800 万元至- 1400 万元，较上年同期的244.12万元大幅下滑。
但回溯其财务数据，南卫股份已连续四年处于亏损状态，数据显示，2021年至2024年，其归母净利润分别为-0.23亿元、-0.15亿元、-1.47亿元、-1.91亿元。
其中，2022年净利润同比下滑超 60%，2023 年因“摘帽”预期短暂回升后，2024年再度陷入增长乏力，此次半年报预亏进一步凸显其经营韧性不足。
对于今年上半年的业绩变脸，南卫股份解释称主要受两重因素冲击：一是部分产品原材料价格上涨推高生产成本；二是国际贸易政策、地缘政治及物流运输等因素导致订单受限，直接影响收入与利润。
这一解释与其近年财报趋势吻合：从业务结构看，南卫股份主营透皮制剂、医用胶布等医药产品及卫生材料，其中外销业务占比超三成。2023年因丁腈手套价格暴跌计提存货减值约5000万元，2024年亏损进一步扩大至1.6亿元。
更深层次的问题在于业务转型失利。2020年其斥资扩产丁腈手套，但行业产能过剩导致价格长期低位徘徊，相关资产减值与资金成本拖累业绩。此外，实控人资金占用事件暴露出内部控制缺陷，2022年内控审计被出具否定意见后，公司股票一度被实施ST，直至2024年6月才“摘帽”。
值得一提的是，2024年年报显示，李平去年的年薪为60.21万元。截至今年一季度末，李平持股数量为1.19亿股，持股占比为41.12%。
治理隐忧：ST阴影未散内控漏洞待补
南卫股份的案例折射出部分上市公司治理的深层隐患。从2024年的信披违规到此次内幕交易，其核心管理层屡次触碰监管红线。李平作为实控人兼董事长，不仅主导资金占用，还在内幕信息敏感期大规模减持，其行为已严重损害中小股东权益。
监管层对此类行为的打击力度持续加码。2020年新《证券法》实施后，内幕交易罚款上限从违法所得五倍提升至十倍。此次对李平个人的3533万元罚款，已达到违法所得三倍的从严标准，释放出“零容忍”信号。
尽管南卫股份声称当前处罚“不涉及强制退市”，但频繁的治理风波已引发市场对其合规性的质疑。二级市场上，其股价自2023年ST事件后长期低位震荡，最新市值仅为20.93亿元。