“三方医学检验龙头”广州金域医学检验集团股份有限公司（下称“金域医学”），因近期“业绩罕见亏损却进行高分红”的骚操作，引发了市场热议。
金域医学于近日交出了史上最差业绩。数据显示，预计金域医学2024年归母净亏损3.5亿元至4.5亿元。同比大降154.40%-169.94%。业绩一出，资本市场震惊。要知道在2024年前三季度，金域医学的归母净利润还有0.94亿元。
而这还不是最让人震惊的。更让投资者们难以理解的是，业绩预亏公告发出后，金域医学又发布了2024年前三季度权益分派实施的公告，公告称将共计派发现金红利4.07亿元。这4.07亿元的分红不仅接近2024年全年的亏损，也超过了前三季度3.12亿元的经营性现金流净额。也就是说，这笔分红直接将金域医学给“掏空”了。
与此同时，金域医学的应收账款账期也在不断加长。2020年至2022年间应收账款中90%的账期都在一年内，但到2024年上半年，1年内账期的应收款占比不到6成，两年以上的应收账款占比超过15%。账期越长，公司越被动。
事实上，除了“巨额亏损后仍大手笔分红”、账期不断变长外，金域医学的股东们包括实控人梁耀铭等关联方在内的股东们，已经“先知先觉”疯狂套现过百医院。
交出史上最差业绩
金域医学交出了一份史上最差的业绩。
财报预告显示，预计金域医学2024年归母净亏损在3.5亿元至4.5亿元之间，同比降幅在154.40%-169.94%之间。要知道，在2024年前三季度金域医学的归母净利润还有0.94亿元，2024年年底时曾有10余家机构给出了平均3.13亿元的盈利。谁也想不到第四季度，金域医学直接归母净亏4.44亿元至5.44亿元，骤降了758.86%至907.3%。
在交出首份“暴雷”的业绩前，金域医学也曾有过美好的过去。从2012年至2022年间，金域医学的营收持续增长，从9.77亿元猛增至2022年的154.8亿元，年均保持着两位数的复合增长率，气贯长虹。期内归母净利润也从4409万元猛增至27.55亿元，年均复合增长率也是两位数。十余年内，金域医学的归母净利润只有2014年出现了负增长。这一年，金域医学归母净利润为3126万元，下降了40.40%。
变化发生在2023年，这一年金域医学交出了一份营收、归母净利润双双下滑的财报。数据显示，金域医学营收下降了44.82%报85.40亿元，归母净利润大降76.64%报6.43亿元。对于业绩大变脸，金域医学将其归因于公共卫生事件相关的检验需求变少，导致净利润大幅下降。
对于2024年业绩预亏，金域医学列出“四宗罪”，分别是业务收入不及预期，较大的固定成本导致经营杠杆效率下降；部分应收账款回款周期延长，导致产生信用减值损失，经测算拟计提信用减值损失约6.5亿元至7.2亿元；投资部分企业不及预期，需确认资产减值损失；对丧失使用功能的固定资产进行了报废处置。
“四宗罪”里，值得一提的是畸高的应收账款。万得数据显示，2020年至2022年间，金域医学账期1年内的应收账款占比分别为96.12%、95.69%和89.58%，基本维持在90%左右，算是比较健康。但2023年账期1年内的应收账款比例突然降至61.78%，2024年上半年继续降至59.58%。
1年内应收账款比例下降的同时，1-2年、2-3年的应收账款比例在2023年和2024年上半年出现了猛增。其中，2023年1-2年账期的应收账款比例猛增至32.46%，2-3年内的比例增至4.93%。2024年上半年2-3年内的应收账款比例更是增至14.97%的新高。
如果以营收作为参照物，更能显现出金域医学应收账款有多夸张。2021年至2024年前三季度，金域医学应收账款分别为46.65亿元、70.25亿元、53.35亿元和51.16亿元，占当期营收的比例分别为39.06%、45.39%、62.47%和91.05%。也就是说，2024年前三季度，金域医学56.19亿元的营收中，超过9成的资金被客户占用了。
再者，2024年金域医学拟计提信用减值损失6.5亿元至今7.2亿元，足以显示出欠款回收的难度。但就是在这样业绩暴雷、现金流吃紧的大背景下，金域医学依然要“透支式”的进行4.07亿元的现金红利发放。
股东们精准套现逾百亿
金域医学于2017年9月8日登陆上交所，继首日大涨44%之后的16个交易日里，它连续收获涨停板，市值一举超过200亿元。至2021年1月25日盘中，金域医学（不复权）创下178.88元/股的新高，市值也突破了700亿元，远超同行迪安诊断、达安基因等上市检测公司。
不过，新高之后金域医学的股价便一路下跌至2025年初。1月24日盘中，金域医学创下24.35元/股的低点，市值也只有百亿元。四年时间，金域医学股价跌超86%，市值也蒸发了500多亿元。截至3月4日收盘，金域医学报37.81元/股，总市值175亿元。
事实上，在上市至2021年股价创出历史新高前，股东们便已经开始纷纷减持套现了。「快马财媒」了解，金域医学原第一大流通股东国开博裕一期（上海）股权投资合伙企业（有限公司）持股在2018年三季度持股23.65%，到2021年一季度时降至0.87%。到2021年半年报时已经掉出前十大流通股股东之列。
原第二大流通股股东国创开元股权投资基金（有限合伙）在2018年三季度时持股20.34%，到2024年三季度时持股比例降至6.63%。
此外，博裕海明（上海）私募基金合伙企业（有限合伙）、天津君睿祺股权投资合伙企业（有限合伙）及北京君联茂林股权投资合伙企业（有限合伙）等流通股东也早已不在前十之列了。粗算下来，上述股东累计减持套现金额接近90亿元。
截至2024年三季报，四家员工持股平台广州市鑫镘域投资咨询合伙企业（有限合伙）、广州市圣铂域投资咨询合伙企业（有限合伙）、广州市圣域钫投资咨询合伙企业（有限合伙）和广州市锐致投资咨询合伙企业（有限合伙），作为金域医学实控人梁耀铭的关联方，在2021年至2023年间也进行了12.5亿元的减持套现。
也就是说，在2024年金域医学交出史上最差业绩之前，公司股东们减持套现的金额超过了百亿元。而伴随股东们的减持，金域医学的筹码快速分散，公司的股东户数也从2020年三季度的2.03万户一路增至2024年三季度的3.4万户，增幅超过40%。