民生证券给予晨光股份推荐评级 深度报告系列一：改易更化 传统主业变革正当时

　　民生证券06月18日发布研报称，给予晨光股份（603899.SH，最新价：45.24元）推荐评级。评级理由主要包括：1）传统核心业务是晨光业务的基石，贡献75%的净利润；2）发家史复盘：渠道、品牌、产品三大护城河的构建；3）渠道：线上化&大店化&直供化；4）品类：从必选到可选，从文具到文创；5）数字化&供应链为变革提供基础。风险提示：线下消费恢复进度不及预期，新业务发展不及预期。