来源 :中国投资咨询网2021-12-15
12月8日至10日，中央经济工作会议在北京举行，总结2021年经济工作，分析当前经济形势，部署2022年经济工作。会议传递清晰信号，新一轮稳增长来了，措施可能进一步丰富，如汽车等稳增长下的内需相关行业将受益，关注板块中估值仍处于相对低位的个股，如雪龙集团(603949)，随着行业补库周期到来，叠加政策利好，雪龙集团也将迎来业绩释放期。
本次中央经济工作会议传递出了清晰的稳增长信号，2022年五大关键词：双周期、稳增长、新基建、软着陆、提估值。会议提出要求，“积极的财政政策要提升效能，更加注重精准、可持续。要保证财政支出强度，加快支出进度。实施新的减税降费政策，强化对中小微企业、个体工商户、制造业、风险化解等的支持力度，适度超前开展基础设施投资”。
“适度超前进行基础设施建设”，将在减污、降碳、新能源、新技术、新产业集群等领域加大投入，这既扩大短期需求，又增强长期动能。作为基建产业链的重要一环，商用车的需求有望迎来较大提升。今年以来，受全球芯片短缺影响，行业渠道库存走低，但自第四季度起，芯片短缺逐步缓解，供给端改善，汽车行业将进入补库周期。在这两个利好的加持下，整车企业对于零部件的需求量有望回升，带动对应零部件厂商盈利规模提升。
目前，国内汽车行业正在加剧的竞争中比拼技术含量，尤其当前推行“国六”标准的背景下，商用车领域正朝着绿色、节能的方向发展，核心变量就体现为上游零部件的价值量提升。以发动机系统零部件细分领域为例，国五升国六推动硅油/电控硅油离合器风扇爆发式增长，且单车配套价值量显著提升，国内商用车冷却风扇自主绝对龙头公司雪龙集团(603949)将显著受益。
资料显示，雪龙集团主营汽车发动机冷却风扇总成、离合器风扇总成及汽车轻量化塑料件，其中公司离合器风扇总成业务占比为46.51%，发动机冷却风扇总成业务占比为31.77%，其中商用车冷却风扇总成产品国内市场占有率约40%，长期稳居国内第一。公司拥有稳定优质的客户群体和丰富的配套经验，是国内外整车厂商的一级配套供应商，并且形成了长期、稳定的产品配套关系。
业绩方面，雪龙集团今年中报的业绩增速较快，营业收入和净利润增速分别增长25.94%、33.68%，这得益于今年上半年重型商用车产量增长。由于芯片短缺、市场需求短期波动、原材料价格上涨等原因，公司第三季度业绩出现较大波动。随着补库周期到来，叠加延迟“国六”商用车需求将在明年上半年得到释放，雪龙集团也将迎来业绩释放期。
政策上，支持新基建、新能源、科技创新，大力发展制造业、硬科技、实体经济、新能源、新基建、资本市场等。市场也会跟着政策东风走，近日，国家中小企业发展基金第二批8支子基金的签约设立工作顺利完成，设立总规模达到210亿元，注册地覆盖东中西部地区，投资方向涵盖新一代信息技术、高端装备制造、新能源新材料、生物医药、节能环保等多个领域。雪龙集团参与了其中一支子基金中小企业发展基金深创投(新疆)有限合伙企业的投资设立，公司以自有资金认缴出资人民币5000万元。该基金主要投向信息技术、高端装备、生物医药与新材料等领域，重点关注种子期、初创期成长型中小企业。值得关注的是，截至目前，这是雪龙集团第一次参与基金投资，除了能获得投资收益，将有利于公司拓展投资领域、提升公司资本运作能力，为公司未来加大布局新能源领域提供参考。
光大证券分析认为，预计明年稳经济的政策将增多，财政政策相对积极，基建发力适度超前，货币政策也将更为灵活，建议关注两条主线，主线一是消费板块，建议关注食品饮料、医药、家电、汽车等;主线二是稳增长板块，建议关注建筑建材等;家电、汽车等行业或也更为值得关注。中泰证券则认为，“稳字当头”下宏观政策调节力度有望加大，财政政策发力的预期下基建投资的刺激空间打开，货币政策再次明确支持中小微企业、绿色企业的定向宽松的态度。