4月22日，大理药业发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2020年全年营业收入为2.14亿元，同比下降27.43%；归母净利润为323.17万元，同比下降76.07%；扣非归母净利润为-135.66万元，同比下降131.02%；基本每股收益0.01元/股。
公司自2017年9月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为2001万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.46元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对大理药业2020年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.14亿元，同比下降27.43%；净利润为323.17万元，同比下降76.07%；经营活动净现金流为-635.59万元，同比下降186.73%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为47.2%，-26.69%，-27.43%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 营业收入（元） |
4.01亿 |
2.94亿 |
2.14亿 |
| 营业收入增速 |
47.2% |
-26.69% |
-27.43% |
?归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为323.2万元，同比大幅下降76.07%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 归母净利润（元） |
1070.05万 |
1350.55万 |
323.17万 |
| 归母净利润增速 |
-75.93% |
26.21% |
-76.07% |
?扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-135.7万元，同比大幅下降131.02%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 扣非归母利润（元） |
232.22万 |
437.26万 |
-135.66万 |
| 扣非归母利润增速 |
-93.73% |
88.3% |
-131.02% |
?净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为323.2万元，扣非净利润为-135.7万元。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 净利润（元） |
1070.05万 |
1350.55万 |
323.17万 |
| 扣非归母利润（元） |
232.22万 |
437.26万 |
-135.66万 |
?净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.1亿元、0.1亿元、323.2万元，同比变动分别为-75.93%、26.21%、-76.07%，净利润较为波动。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 净利润（元） |
1070.05万 |
1350.55万 |
323.17万 |
| 净利润增速 |
-75.93% |
26.21% |
-76.07% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.8亿元、732.9万元、-635.6万元，持续下降。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 经营活动净现金流（元） |
7811.55万 |
732.88万 |
-635.59万 |
?净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为323.2万元、经营活动净现金流为-635.6万元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 经营活动净现金流（元） |
7811.55万 |
732.88万 |
-635.59万 |
| 净利润（元） |
1070.05万 |
1350.55万 |
323.17万 |
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.97低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 经营活动净现金流（元） |
7811.55万 |
732.88万 |
-635.59万 |
| 净利润（元） |
1070.05万 |
1350.55万 |
323.17万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
7.3 |
0.54 |
-1.97 |
?经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为7.3、0.54、-1.97，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 经营活动净现金流（元） |
7811.55万 |
732.88万 |
-635.59万 |
| 净利润（元） |
1070.05万 |
1350.55万 |
323.17万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
7.3 |
0.54 |
-1.97 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为73.28%，同比下降2.45%；净利率为1.51%，同比下降67.03%；净资产收益率（加权）为0.69%，同比下降76.21%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为80.22%、75.12%、73.28%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 销售毛利率 |
80.22% |
75.12% |
73.28% |
| 销售毛利率增速 |
18.27% |
-6.35% |
-2.45% |
?销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为1.51%，同比大幅下降67.03%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 销售净利率 |
2.67% |
4.59% |
1.51% |
| 销售净利率增速 |
-83.65% |
72.17% |
-67.03% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.69%，同比大幅下降76.21%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 净资产收益率 |
2.31% |
2.9% |
0.69% |
| 净资产收益率增速 |
-85.86% |
25.54% |
-76.21% |
?最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.69%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 净资产收益率 |
2.31% |
2.9% |
0.69% |
| 净资产收益率增速 |
-85.86% |
25.54% |
-76.21% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.67%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 投入资本回报率 |
2.19% |
2.9% |
0.67% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
?非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为213.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 非常规性收益（元） |
941.8万 |
863.44万 |
689.74万 |
| 净利润（元） |
1070.05万 |
1350.55万 |
323.17万 |
| 非常规性收益/净利润 |
69.73% |
63.93% |
213.4% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
?前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为85.07%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 前五大供应商采购占比 |
75.07% |
84.75% |
85.07% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为18.64%，同比增长11.64%；流动比率为4.22，速动比率为3.46；总债务为2002.64万元，其中短期债务为500.66万元，短期债务占总债务比为25%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
?经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.6、0.08、-0.07，持续下降。
| 项目 |
20180630 |
20190630 |
20200630 |
| 经营活动净现金流（元） |
3578.91万 |
-1090.42万 |
-1294.91万 |
| 流动负债（元） |
1.33亿 |
9194.43万 |
8399.19万 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.27 |
-0.12 |
-0.15 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为0.6亿元，短期债务为500.7万元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.349%，低于1.5%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 货币资金（元） |
1.02亿 |
8263.29万 |
6333.28万 |
| 短期债务（元） |
- |
- |
500.66万 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.28% |
0.3% |
0.35% |
?预付账款变动较大。报告期内，预付账款为170.5万元，较期初变动率为34.09%。
| 项目 |
20191231 |
| 期初预付账款（元） |
127.16万 |
| 本期预付账款（元） |
170.5万 |
?预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.12%、0.33%、0.44%，持续增长。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 预付账款（元） |
51.29万 |
127.16万 |
170.5万 |
| 流动资产（元） |
4.3亿 |
3.9亿 |
3.88亿 |
| 预付账款/流动资产 |
0.12% |
0.33% |
0.44% |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长34.09%，营业成本同比增长22.06%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 预付账款较期初增速 |
47.1% |
147.9% |
34.09% |
| 营业成本增速 |
-9.48% |
-7.83% |
-22.06% |
?其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.04%、0.6%、0.62%，持续上涨。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 其他应收款（元） |
15.99万 |
234.6万 |
239.34万 |
| 流动资产（元） |
4.3亿 |
3.9亿 |
3.88亿 |
| 其他应收款/流动资产 |
0.04% |
0.6% |
0.62% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为15.77，同比增长40.08%；存货周转率为0.89，同比下降23.45%；总资产周转率为0.37，同比下降26.43%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.89，同比大幅下降23.45%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 存货周转率（次） |
0.87 |
1.16 |
0.89 |
| 存货周转率增速 |
-15.7% |
33.81% |
-23.45% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.67，0.51，0.37，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 总资产周转率（次） |
0.67 |
0.51 |
0.37 |
| 总资产周转率增速 |
10.25% |
-23.43% |
-26.43% |
?单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.26、3.66、3.13，持续下降。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 营业收入（元） |
4.01亿 |
2.94亿 |
2.14亿 |
| 固定资产（元） |
9421.7万 |
8030.87万 |
6824.78万 |
| 营业收入/固定资产原值 |
4.26 |
3.66 |
3.13 |
?在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.6亿元，较期初增长128.14%。
| 项目 |
20191231 |
| 期初在建工程（元） |
2593.85万 |
| 本期在建工程（元） |
5917.49万 |