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金诚信(603979)内幕信息消息披露
 
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金诚信:顺应产业发展趋势,打造一体化、全球化的稀缺矿服平台

http://www.chaguwang.cn  2024-01-04  金诚信内幕信息

来源 :每经网2024-01-04

  每经AI快讯,2024年1月4日,西部证券发布研报点评金诚信(603979)。

  顺应矿服产业发展趋势,以“深度绑定+深刻理解”头部客户抢占先机。1)矿服产业的发展趋势和方向是专业化(外包)、全球化(出海)、深度化和大型化(深部资源开发),且矿服行业的市场容量足够大,2019年仅国内有色金属和化工矿山市场空间为350亿元/年以上。2)战略上,公司通过深度绑定和深刻理解头部客户,抢占先机、顺应产业发展趋势:公司是最早布局全球化的国内矿服公司之一,2022年海外收入占比达到60.30%;公司具备深部资源开发服务的技术优势,是国内矿服公司中为数不多能够精确把握自然崩落法采矿技术的;公司提前布局装备智能化和操作运维一体化,具备项目增值服务能力和资质品牌优势。3)短期来看,公司在手订单饱满,截至2023年3月剩余合同额111.35亿元,占比2022年收入(53.55亿元)为207.94%,业绩增长无忧;中期来看,规模大、综合技术服务能力较强、拥有优质客户的矿服企业,受周期性波动影响相对较小,矿服业务的持续性较强。

  切入矿山资源开发领域,2024年在手矿山有望进入业绩集中释放期。1)公司利用从事矿山服务积累的行业经验和技术、管理、人才优势,积极向矿山资源开发领域延伸,先后并购了两岔河磷矿、刚果(金) Dikulushi铜矿、Lonshi铜矿,参股Cordoba矿业公司。短期来看,相比继续外延并购矿山资源,公司更倾向于通过勘探来增储;长远来看,公司更加关注的资源方向是铜和贵金属。2)在手资源梳理:随着自有矿山项目的建设及逐步投产,公司将重点培育矿山资源开发业务成为公司的第二大核心业务,目前两岔河和Dikulushi已投产,2024年在手矿山有望进入业绩集中释放期。3)未来价格展望:2-3年时间维度供需有望形成合力,支撑铜、磷价格维持高位。

  盈利预测:我们预测,2023-2025年公司EPS分别为1.62、2.49、3.46元,PE分别为24、16、11倍,我们给予公司2024年20倍PE,对应目标价为49.80元/股,首次覆盖,给予“买入”评级。

  风险提示:矿服业务合同执行不达预期、应收账款风险、宏观和价格波动拖累业绩等;资源开发在手项目进展不达预期;原材料和人工费用大幅上涨等

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