来源 :今日动态分析2022-03-04
3月3日，中金公司发布研报称，丽人丽妆(605136.SH)2021年实现营收41.55亿元；归母净利润4.11亿元，同增21.0%，符合预期；扣非归母净利润3.63亿元，同增17.3%。基本每股收益1.03元，拟每10股派现金红利2.10元(含税）。
中金研报表示，维持丽人丽妆跑赢行业评级，具备上行空间。
研报指出，丽人丽妆成本控制叠加收入结构调整，利润率有所改善。2021年毛利率同增6.1ppt至36.5%，主要系成本优化及模式转换带来毛利率结构性调整，其中电商零售业务毛利率同比提升6.0ppt至34.4%，品牌营销运营服务毛利率同比提升2.8ppt至82.4%。最终净利率同比提升2.5ppt至9.9%；扣非后净利率同比提升2.0ppt至8.7%。
另一方面，丽人丽妆非天猫平台占比提升，后续关注新兴平台拓展和品牌孵化合作进展。研报显示，分平台看，丽人丽妆全年在天猫国内平台实现收入37.09亿元，天猫国际平台实现收入1.64亿元；包括抖音、拼多多、Lazada、Shopee等电商平台及社交平台，实现收入2.81亿元，同增272.7%，非天猫平台占比略有提升。
①拓展新兴平台：公司于2021年加大对新兴电商平台投入，抖音小店数量新增26家至2021年末的33家，子公司“上海妆雅”荣获2021年“抖音电商年度品牌服务商”，未来新兴平台增长值得期待。
②通过孵化、投资品牌等方式扩充业务：公司已孵化momoup、美壹堂、玉容初等自有品牌，同时于2021年投资怪力浴室、Exacting等新兴品牌，有望利用自身运营能力为新品牌赋能。