资料来源：天普股份官网
编者按：ESG年报解读为搜狐财经及价值公司100联合发起的针对各公司ESG报告披露情况的解读专栏。
参考上交所《上市公司治理准则》、港交所《环境、社会及管治守则》等文件，搜狐财经迭代完善各行业ESG测评体系标准，并以最新标准为依托，以2024年公司ESG报告为主要数据来源，对公司环境资源、社会责任及公司管治进行了评价。
本文为“天普股份”篇。
出品|搜狐财经
研究员|张子豪
9月3日晚，天普股份公告称，公司股票自2025年8月22日至2025年9月3日连续9个交易日涨停，累计上涨135.77%，截至9月3日，公司股票连续10个交易日内4次出现严重异常波动情形。
资料来源：Wind
因多次触及股票交易异常波动及严重异常波动情形，为维护投资者利益，经向上海证券交易所申请，公司股票于9月4日开市起停牌，自披露核查公告后复牌。
资料来源：天普股份公告
天普股份此次股价异动，主要源于其控制权变更事项。8月21日晚间，天普股份公告称，实控人尤建义及其控制的天普控股等拟向中昊芯英转让公司10.75%股份，若股份转让完成，杨龚轶凡将成为天普股份实际控制人。
此外，天普股份在股价异动期间，已连收两份上交所监管工作函，但尚未就上述两份监管工作函作出回复。
其中，8月22日的监管工作函中，上交所直指公司8月21日披露的控制权转让方案，要求就收购方资金来源合法性、内幕信息管控有效性等核心事项补充说明。而8月28日的监管工作函，则是对公司近期股价波动有关事项向公司及相关方明确监管要求，涉及对象包括上市公司，董事，监事，高级管理人员，控股股东及实际控制人等。
以上两份监管工作函，说明上交所对公司收购方资金来源方面存在疑问，天普内幕信息管控或也存在问题；此外，公司股价在短时间内大幅上涨，天普股份需确保信息披露的真实性、准确性、完整性和及时性，规范公司治理和信息披露行为。
中昊芯英或借壳天普上市，合规披露存多重隐忧
中昊芯英主导的天普股份控制权变更交易，很可能是为了借壳上市。
中昊芯英与投资方科德教育等曾明确约定回购义务，如果中昊芯英未能在2026年12月31日之前完成合格IPO或被收购，需向科德教育回购股份。而截至2025年8月，中昊芯英尚未启动IPO流程，借壳上市成为其实现资本化的关键路径。
资料来源：科德教育公告
从交易方案来看，中昊芯英通过“股权转让+增资控股股东+全面要约收购”三步走的方式迂回入主天普股份。而市场普遍预期中昊芯英未来将通过天普股份实现资产证券化，形成“芯片-服务器-算力中心”闭环，承接青海“丝绸云谷”9亿元AI服务器订单。
这也是本次天普股份股价飙升的直接原因。
因此，此次公司控制权变动的信息披露与合规问题应被首要关注。
公司因控制权变更计划连续收到监管函，涉及股价波动及交易细节披露问题。中昊芯英收购天普股份的资金来源合法性存疑，“自筹资金”的具体渠道未说明，股权质押核心条款缺失，也未明确是否存在分级收益、抽屉协议等结构化融资安排，这违反了信息披露的准确性和完整性原则，反映出公司在治理层面的合规管理存在漏洞。
上交所两次发函追问资金来源合法性，使得报告中“依法办企、依法治企”的治理目标显得不再清晰。
停牌前股价异动涨停，需保信息披露公平充分
此外，控制权变更停牌前（7月24-28日），股价无基本面支撑下2次涨停，累计涨幅24.85%。从收购方看，在7月28日，中昊芯英关联方突击增资5000万元；8月14日，中昊芯英再获外部增资1亿元。
结合后续信息，这种“无风自动”让人不禁关注天普股份是否涉嫌内幕信息泄露。
天普股份在报告中表示，“严格遵守信息披露制度”，并列举2024年发布4份定期报告、33份临时报告，并通过“上证e互动”等渠道与投资者沟通，累计回复16次咨询等数据。
但监管函仍明确要求说明“内幕信息知情人登记及管控措施”。
而控制权变更事关所有股东利益，公司需要确保信息披露充分、公平，避免潜在风险损害中小投资者的权益。公司未充分解释停牌前股价异常的原因，或暴露信息保密机制缺陷，违背“保护股东知情权”的承诺。
另外，本次交易为多主体交叉交易，保密难度激增。交易涉及4方主体：天普控股（原控股股东）、中昊芯英（收购方）、方东晖（自然人）、海南芯繁（中昊关联方），且通过“股权转让+增资+要约”三步完成。
交易主体和交易流程的复杂性，导致每一步均需多方法律、财务尽调，内幕信息知情人范围远超常规并购，而公司未披露分阶段保密措施。这也增加了市场对其内幕信息管理的的关注，也加剧了“炒壳”的质疑。
整合计划仍显空白，股东、员工、供应商皆迷茫
此外，业务整合计划尚显“空白”。
天普股份是一家专注于汽车用高分子材料流体管路系统和密封系统零件及总成的研发、生产与销售的上市公司；中昊芯英则主营高性能AI芯片设计及算力集群研发。公告反复强调“暂无改变主业计划”，但未解释AI芯片如何“赋能”汽车胶管，直至停牌前仍以“战略指导”敷衍。
整合计划不明也不光影响众多股东对该公司的判断，还影响目前公司员工的处境。截止去年年底，天普股份有698名员工，业务集中于汽车零部件，暂无AI芯片与汽车产业链的协同。
无整合计划意味着技术团队流失风险，且未披露转岗培训或裁员补偿方案，对报告中“以员工为根本”的承诺形成挑战。
而供应链方面，若主业转向芯片，现有100+家供应商将面临订单流失，与报告中“带动上下游发展”的供应链责任也有矛盾。