4月26日，健之佳发布2022年年度报告。
报告显示，公司2022年全年营业收入为75.14亿元，同比增长43.54%；归母净利润为3.63亿元，同比增长20.9%；扣非归母净利润为3.61亿元，同比增长27.72%；基本每股收益3.77元/股。
公司自2020年10月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为2.42亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利14.6元（含税）。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为75.14亿元，同比增长43.54%；净利润为3.63亿元，同比增长21.43%；经营活动净现金流为11.91亿元，同比增长59.94%。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
? 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为3.73%、4.35%、7.87%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
1.67亿 |
2.28亿 |
5.92亿 |
| 营业收入（元） |
44.66亿 |
52.35亿 |
75.14亿 |
| 应收账款/营业收入 |
3.73% |
4.35% |
7.87% |
? 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长93.16%，营业成本同比增长42.86%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
20.09% |
53.29% |
93.16% |
| 营业成本增速 |
29.42% |
13.43% |
42.86% |
? 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长93.16%，营业收入同比增长43.54%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
20.09% |
53.29% |
93.16% |
| 营业收入增速 |
26.58% |
17.21% |
43.54% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为36.14%，同比增长0.85%；净利率为4.84%，同比下降15.4%；净资产收益率（加权）为17.87%，同比增长7.2%。
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
? 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为22.4亿元，较期初变动率为440.04%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初商誉（元） |
4.15亿 |
| 本期商誉（元） |
22.43亿 |
? 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为3.4%、21.9%、87.3%，呈持续增长趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 商誉/净资产 |
3.4% |
21.9% |
87.3% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为73.37%，同比增长15.19%；流动比率为0.93，速动比率为0.42；总债务为27.91亿元，其中短期债务为15.99亿元，短期债务占总债务比为57.3%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
? 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为9.9亿元，短期债务为16亿元，广义货币资金/短期债务为0.62，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
16.7亿 |
10.6亿 |
9.94亿 |
| 短期债务（元） |
6.5亿 |
- |
15.99亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
2.57 |
- |
0.62 |
? 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.24，现金比率低于0.25。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.97 |
0.44 |
0.24 |
? 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.58、0.41、0.24，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.58 |
0.41 |
0.24 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
? 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为9.3亿元，短期债务为16亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.779%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
16.22亿 |
9.83亿 |
9.33亿 |
| 短期债务（元） |
6.5亿 |
- |
15.99亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.2% |
0.59% |
0.78% |
? 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.3亿元，较期初变动率为326.18%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
3081.03万 |
| 本期预付账款（元） |
1.31亿 |
? 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长326.18%，营业成本同比增长42.86%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
14.88% |
-83.98% |
326.18% |
| 营业成本增速 |
29.42% |
13.43% |
42.86% |
? 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为2.8亿元，较期初变动率为130.68%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
1.21亿 |
| 本期其他应付款（元） |
2.79亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
? 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-2.6亿元，营运资本为-2.9亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-0.3亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-2729.99万 |
| 营运资金需求（元） |
-2.58亿 |
| 营运资本（元） |
-2.86亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为18.34，同比下降30.89%；存货周转率为2.92，同比下降19.48%；总资产周转率为1.01，同比下降16.12%。
从经营性资产看，需要重点关注：
? 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为21.09%、21.5%、22.46%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
7.31亿 |
11.21亿 |
21.66亿 |
| 资产总额（元） |
34.69亿 |
52.14亿 |
96.44亿 |
| 存货/资产总额 |
21.09% |
21.5% |
22.46% |
从长期性资产看，需要重点关注：
? 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为9.1亿元，较期初增长126.5%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初固定资产（元） |
4亿 |
| 本期固定资产（元） |
9.05亿 |
? 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.8亿元，较期初增长144.31%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
7390.89万 |
| 本期在建工程（元） |
1.81亿 |
? 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.9亿元，较期初增长102.15%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初无形资产（元） |
4474.78万 |
| 本期无形资产（元） |
9045.71万 |
从三费维度看，需要重点关注：
? 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2.1亿元，同比增长52.09%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
1.47亿 |
1.38亿 |
2.1亿 |
| 管理费用增速 |
38.55% |
-6.13% |
52.09% |
? 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长52.09%，营业收入同比增长43.54%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
26.58% |
17.21% |
43.54% |
| 管理费用增速 |
38.55% |
-6.13% |
52.09% |