一、经营情况讨论与分析
2022年，是党的二十大胜利召开之年，是实施“十四五”规划、开启全面建设社会主义现代化国家新征程的关键一年。国际形势复杂演变、国内“三重压力”持续加大、多重超预期因素冲击，居民消费受制约;同时，医药行业随着国民收入增加、老龄化加剧、医药卫生体制改革深入，市场发展机遇和竞争压力并存，对行业效能和集中度提升提出了更高要求。人民群众对健康日益重视，预防性需求增长。国谈集采、医保目录调整、互联网+、医保支付、双通道、门诊统筹、网售处方药等政策落地，深刻影响行业未来发展格局，为零售药店发展提供了新机遇，也面临新挑战。
面对复杂多变的外部环境，公司迎难而上，全体员工克服困难，服务国家战略，牢牢把握高质量发展的任务，以“十四五”战略为引领，继续坚持公司既定发展策略的推行，贯彻“提高工作质量，强化竞争力,增强盈利能力”的工作方针，积极应变，高质量完成年度主要经营指标，保持了稳中有进的良好态势。
2022年，公司持续推行“自建+收购”双轮驱动的模式保持快速、稳健的扩张，深耕西南的同时，通过收购唐人医药进入河北、辽宁市场，走出西南、布局全国，年度门店净增1,011家，增速为33.21%，年末门店数达4,055家。
2022年，公司营业规模和利润持续、快速增长。实现营业收入75.14亿元，同比增长43.54%;实现归属于上市公司股东的净利润3.63亿元，同比增长20.90%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.61亿元，同比增长27.27%，超额实现年度预算及扣除非经常性损益及股权激励费用影响后较2020年净利润增长40%的目标(增长54.10%)。
二、报告期内公司所处行业情况
(一)经济发展、政策支持带来行业发展机遇
在社会消费水平提高、城镇化以及消费结构升级，人口结构老龄化以及人们健康意识不断增强的背景下，医药消费需求的不断增长为药品零售市场的发展创造了良好的市场空间。
随着“健康中国”战略实施以及医药卫生体制改革的深入，医药分开、药占比、药品零差价、分级诊疗、带量集采、医保双通道等一系列医药改革措施的稳步推进且步入常态化，门诊统筹等一系列新政的出台与推进，促进药品流通行业持续健康发展。
药品流通行业经历十年跨越式发展后迈入高质量发展的新阶段。零售药店作为实施健康中国战略的前沿阵地，将从医药供应链的小终端向大众医药及健康消费服务的大终端转化，成为推进大健康服务升级的主力军。消费者线上购药习惯的养成，线上购药医保结算试点、网售处方药政策持续规范，医药零售线上与线下全渠道专业化服务的趋势形成。
(二)市场扩容、行业集中度和连锁化率仍有待提升
根据中国医药商业协会公布的《2021年药品流通行业运行统计分析报告》显示：2021年，我国药品零售市场规模为5,449亿元，扣除不可比因素同比增长7.4%，市场持续扩容增速放慢2.7%。
根据国家药品监督管理局的数据，截止2021年底，全国药店总数为58.97万家，零售连锁门店33.74万家，单体药店25.23万家，连锁药店比例达57.22%，较2020年上升0.72%，行业集中度和连锁化率逐步提升。
2021年药品零售企业前100位销售总额为1,912.1亿元，扣除不可比因素占同期药品零售市场销售总额的35.6%，上升0.3%;我国零售药店目前集中度仍较低，呈现较为分散的区域竞争态势。
与《关于“十四五”时期促进药品流通行业高质量发展的指导意见》中提出的“到2025年，药品流通行业与我国新发展阶段人民健康需要相适应，培育形成5-10家超五百亿元的专业化、多元化药品零售连锁企业，药品零售百强企业年销售额占药品零售市场总额65%以上;药品零售连锁率接近70%”相比，有较大的提升空间。
我国初步形成的一批区域性市场领先的医药零售企业，市场占有率均在4-5%以下、行业集中度仍处于较低水平，与美国、日本等发达国家医药零售市场发展的集中度情况相比，仍有较大的差距和发展空间。
(三)顾客持续提升的需求和差异化服务的期许
十四五规划明确了加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，明确人均国内生产总值达到中等发达国家水平、中等收入群体显著扩大等目标。顾客的受教育年限增加、收入水平提升、预期寿命提高、劳动方式调整、家庭结构改变、生养意愿变化、健康意识提升，顾客对自身和家人用药、健康服务的需求发生深刻变化。公司药店除吻合中老年顾客需求外、针对年轻女性顾客做差异化定位，之佳便利以年轻、城市化的客群为特点，公司通过长期聚焦店型设计、商品品类规划、顾客服务、专业，依托营运管理技术、物流体系及信息化系统，提供亲切、稳重、专业和值得信赖的服务。
三、报告期内公司从事的业务情况
公司以顾客需求为核心，关注监管政策趋势，围绕顾客日益增长的对健康和美好生活的需求和药品零售行业在“健康+专业+便利”方面、便利零售行业在“品质+时尚+快捷”方面尚不平衡、不充分的服务水平之间的矛盾和差距，采用统一、标准的集团内垂直一体化业务管理体系，长期坚持并形成了医药和便利零售为主、为客户提供相关专业服务为辅的核心业务。
依托较为完善的连锁零售网络和专业医药服务实力，公司联合佳E购及APP、微商城、官网等自营平台、第三方平台等传统电商工具、O2O等便捷服务，搭建起以会员为核心的全渠道服务平台，打造集合了社区专业药房、便利店、中医诊所、社区诊所和体检中心等业态的多元化社区健康服务生态圈。
公司坚持“集团化管理、多元化经营、全国性扩张”的战略方针和“中心城市为核心向下渗透”的扩张策略，在西南地区多年经营积累形成的品牌影响力、团队和人才储备、精细化管理体系、信息系统支撑、稳健良好的财务状况和现金流等核心能力，让公司初步具备了由西南区域向其他区域稳健拓展的基础;2022年8月，唐人医药收购项目的完成，正式开启公司走出西南、布局全国的新篇章。
(一)主要经营模式
公司的盈利主要来源于零售业务的综合毛利，包括两个方面：
①通过商品的进销差价获得盈利，为公司盈利的主要来源;
②为供应商开展商品促销服务、市场推广、仓储配送服务等商业服务和技术支持获得的商业服务收入，是公司主要盈利来源的重要补充。
如何为目标顾客提供亲切、专业、稳重和值得信赖的全渠道、差异化服务，持续满足顾客需求，公司主要通过开展如下核心工作、构建核心支柱来实现：
1、连锁门店及服务网络建设
公司坚持以“中心城市为核心向下渗透”的扩张策略，门店主要分布于县级以上城市。深耕云南、立足西南，向全国辐射。
(1)店型设计
“健康+专业+便利”的健之佳药店;“品质+时尚+快捷”的之佳便利店。
(2)门店扩张及更完善的连锁零售网络建设
2022年，新开门店募投项目在西南4省持续推进，在巩固云南优势区域龙头地位的同时，川渝桂地区“自建+收购”双轮驱动、强化和复制云南成功模式的门店扩张策略快速推进。2022年8月唐人医药项目收购后，布局新增河北、辽宁，门店覆盖区域增至6个省市，门店数较上市初实现两年翻番，公司连锁零售网络稳健、快速扩张。
新店、次新店、成熟门店逐步提升，实现增长和盈利模型的复制和提升，全渠道专业赋能以提升店效人效;新店、次新店占比提升在培育期会对公司短期业绩带来压力，也为持续发展、后续盈利奠定基础。
2、商品品类规划及为供应商提供专业服务
(1)以品类管理为核心驱动，营采一体化的品类规划和营销体系
学习借鉴商超便利零售同行成熟经验，以品类管理为核心规划的商品“拉力”与执业药师、店员的“推力”相结合，可持续、高效能驱动销售增长。
(2)多元化、高品质的商品结构、品类规划及专业服务
商品的品类规划服务于公司差异化的顾客定位和专业品质服务。
与厂商长期合作，通过主题营销、顾客用药指导等对主题商品、高品质贴牌商品、薇诺娜等专业护肤品长期塑造、专业推广，树立“专业”和“值得信赖”品牌形象，向供应链挖掘服务价值。
3、紧贴顾客需求的服务体系
(1)通过高标准的规范服务标准和培训，提升店员专业度，通过专业服务，提高会员满意度，提升值得信赖的品牌形象;
(2)通过自建平台、与互联网医院及第三方平台合作等方式，在合规基础上及时响应和满足远程问诊、处方流转、自有及第三方平台远程审方、执业药师药学服务等顾客需求;
(3)会员服务、慢病管理及药学服务
通过执业药师、门店专业店员及公司的会员服务体系、药师专业服务体系、辅助的信息系统及延伸的医药服务能力为会员服务;
(4)关注年轻顾客、便利需求的全渠道快捷服务，通过互联网平台及配送平台等基础设施为门店服务赋能，扩大市场份额;
4、对精细化的营运管理技术、高效的物流体系和不断优化的信息系统三大支柱持续投资;
5、人才的培养和激励体系的保障;
6、内控、合规及财务管控体系;
在本报告“第三节管理层讨论与分析”“
四、报告期内核心竞争力分析”、“
五、报告期内主要经营情况”及“六、公司关于公司未来发展的讨论与分析”之“(三)经营计划”中，将进一步阐述公司开展上述核心工作，构建核心支柱能力所作出的努力，构筑的核心竞争优势、可能面临的风险以及应对措施。
四、报告期内核心竞争力分析
健之佳长期致力于投资、强化连锁零售业务的营运力、商品力、专业力、规模力和品牌力，提升公司的核心竞争力。
1、专业化的综合健康服务能力
为顺应顾客由“用药治病”向“预防和健康管理”的需求转变，公司在业务上主动从药品价格竞争转向长期坚持专业化的健康服务，慢性病管理体系自2011年起建立并逐步完善，截止报告期末，慢病服务累计建档150万人，同比增长25%。依托专业的慢性病管理系统，公司为重点慢性病会员进行全面建档，并通过执业药师回访用药疗效、服药依从性、检测提醒等方式，提升顾客粘性。持续打造皮肤病、眼科、呼吸疾病、糖尿病等专科药房，研发专科化解决方案提升专科门店的专业形象和顾客依从性。
通过自建平台、与互联网医院及第三方平台合作等方式，公司为顾客对症、合理用药提供规范的远程问诊、远程审方服务。专业的基础药学服务和健康管理服务相结合提升顾客黏性，凸显了公司以“专业化”为核心的竞争策略。
在中康科技主办的西普会上，公司连续八年蝉联“中国药品零售企业综合竞争力排行榜”专业力标杆企业单项冠军,在“2021-2022年药品零售企业综合竞争力指数TOP100企业”中排列第九位，显示了健之佳长期坚持专业服务的营运模式在行业内的领先竞争力。
中华全国总工会授予健之佳五一劳动奖章，是对全体员工在社会主义建设中作出突出贡献的高度肯定。
2、多元化的店型和业务结构
公司作为西南地区率先开展多元化经营的医药零售连锁企业，二十余年来始终坚持以多元化创新服务实现差异化经营并逐步形成竞争优势。
围绕顾客的便利需求，公司坚持“店型多元化和服务专业化”，在以医药零售为主要业态的基础上，开立了便利店、中医诊所、社区诊所、体检中心等店型，逐步探索“药店+便利店”、“药店+诊所”、“药店+体检中心”的模式。“之佳便利”作为公司强化“健康+专业+便利”的经营定位的重要举措，定位于“品质+时尚+快捷”，是公司长期关注学习美日同行模式、区别于多数医药同业的重要经营特点。
通过以会员为核心的全渠道营销平台，满足顾客一站式需求。
3、坚持构建全渠道的营销平台
针对消费者对服务泛在性、便利性提出的更高要求，公司围绕“以顾客需求为中心”的服务理念，坚持打造自有团队开展线上业务运营，线下线上相互学习借鉴、优势互补，线下实体门店强大的商品力、服务力、专业力优势成为线上业务的有力后盾，佳E购、O2O等线上渠道为门店服务赋能，全渠道服务快速发展：
(1)传统电商业务：公司充分借助第三方平台开展B2C业务;推进微商城、官网、APP等自有平台业务。
电商事业部推行单平台多店铺运营模式，扩展线上平台的布局，开设慢病用药、中药材专营店等差异化店型，深入挖掘差异化运营类目，强化运营管理，提升单店产出。跨境购业务测试上线，进一步拓宽保健食品、个人护理品、母婴用品等商品线。
(2)自营O2O平台：2015年起投入门店自营预订及自提、送货系统佳E购，公司募投项目持续投入，目前药店、便利店已基本实现全覆盖。佳E购通过加强专科长疗程用药解决方案的打造、差异化主题营销活动的规划和营销活动支持为顾客提供专业、长尾的商品品类，同时，在合规基础上及时响应和满足远程问诊、处方流转、自有及第三方平台远程审方、执业药师药学服务等顾客需求。
微商城系统升级和改版，推出“健之佳急送”业务，提供更及时的在线预订、送货上门便捷服务。
探索直播新模式，优化直播+微商城购物体验，全年开展直播活动180场次，开展个护、品健、养生中药、阿胶节等具有健之佳特色的大型直播10余场，获得较好效果和反馈。
(3)第三方O2O平台：持续推进与美团、饿了么、京东到家平台的合作，初步搭建了全渠道的会员服务系统。2022年O2O业务保持快速增长，合作平台的门店覆盖率提升。
通过制定细分商圈营销策略、提升送货效率、提供24小时营业服务等方式打造O2O业务的差异化竞争力及服务力，目前有24小时服务门店448家，为门店业绩提升赋能。
公司围绕顾客需求，“多元化的店型和业务结构”优势与线下线上全渠道服务融合，竞争优势逐渐形成，增速远高于门店线下销售增长率，线下线上全渠道业务快速稳健增长。
4、标准化连锁经营管理体系和精细化营运体系
公司紧密围绕“基础管理、品牌塑造、商品营销、市场推广”四大经营策略，针对门店为顾客提供产品和服务过程中所需的销售、人员、商品、顾客、卖场、财务、促销等环节，制定系统的管理制度、指南与工作流程，对于门店营运进行控制、指导与监督，通过培训、督导、检核确保各门店严格执行，为客户提供优质的产品和专业服务。同时，公司按层级细化具体营运标准，总结整理营运诊断工具箱和行程计划，持续改善营运督导工作方法，坚持不懈地执行“3C规范、促销六部曲、毛利率提升、前三百位商品补货、竞价、激励方案落地”六项营运措施，不断提高门店营运的管理能力。
公司借鉴商超便利零售企业的营销模式，构建了“以品类管理为核心驱动”的“营采合一”营销体系，依托自身门店较大的规模、强大的执行力、健康时尚的门店形象和标准化的管理，充分整合内外部资源，形成较强的获客能力，不仅为供应商提供拥有较大客流量的营销平台，还有效提升商品促销与品牌推广效率，在确保公司在营商品的品质的同时，保证了门店执行效果的一致性、高效性和可复制性。
以顾客需求为导向，以效率提升为抓手，依托标准化连锁经营管理体系和精细化营运体系的不断完善与创新，公司选择有竞争优势的地段，构建时尚人性化的环境，组合一站式健康产品消费的业态，实现门店跨区域快速扩张与店效提升，保障整体效益的稳步提升。
5、稳定、优质的会员体系
作为顾客的“家庭医生、健康顾问、社区好邻居”，公司品牌形象深入人心，逐步形成了与公司品牌定位吻合的稳定的会员顾客群体。公司通过完善的会员管理体系，定制会员专享体验，推出会员权益，依托专业的慢性病管理系统，以专业的基础药学服务和健康管理服务相结合，提升会员、慢病会员的满意度和回购率，实现交易次数和销售额的持续增长。截至报告期末，公司有效会员人数超过2,300万人，会员消费占比超80%。
随着CRM客户关系管理系统的推行，以及企业微信添加顾客为其提供专属健康顾问服务的运用，全渠道会员信息共享，顾客画像标签、量身定制营销方案、购药追踪提醒、营销信息自动化识别推送、店员服务助手等功能的逐步上线，公司将为会员提供更符合个性需求的商品和服务建议，进一步提升会员黏性与满意度。
6、安全、高效、合理的仓储物流配送体系
公司根据业务发展战略布局，确定“云南总仓+省级区域分仓”的自有物流配送模式。结合门店规模快速扩张的节奏，坚持物流信息化战略、在所处区域构建物流中心支持业务发展，构建了适应公司多业态、全渠道特点的高效物流配送体系，在分拣效率、配送效率、配送准点率、下货准确率、配送半径、峰值处理能力和订单响应时间等方面均达到较高的服务水平。同时为更好响应门店需求、提高费效比，公司对少量地区门店采取委托第三方专业物流配送方式。
7、高效的信息管理系统
信息技术是提高连锁零售公司运营管理效率的关键技术。公司自成立以来，致力于不断提升信息系统运用水平。目前，公司已构建了基于SAP/ERP信息管理系统为核心，英克POS、WMS、SRM、BI、电商系统为重要组成部分的信息系统，实现了采购、仓储、销售全流程的初步一体化管理。该系统在保证了运营、财务、分析控制的合规、有效。
8、优秀的企业文化
公司在经营过程中逐步建立了清晰的企业文化，凝聚了共识。坚持将“以专业的精神，优质的服务建立信誉，努力实现顾客满意的承诺”作为自身使命;秉承对顾客、员工、供应商、股东、社会的企业责任，不断夯实“健康+专业+便利”的经营定位。公司长期坚持激发群体参与，鼓励创新，推动业务变革，促进业务流程改造升级，提升业务效率，以此带动企业不断向前发展。针对时代变革，公司提出“放下固执、突破自我”，致力于“经验型向数据型转变、粗放型向精细型转变、被动型向主动型转变、数量型向质量型转变”，使公司企业文化不断得到丰富。优秀企业文化变成了公司发展的基石和团队的灵魂，引领公司稳健快速发展。
9、不断完善的人才培养体系
公司不断完善人才梯队建设、人才结构化培训体系、人才多职业通道机制，旨在建立管理团队职责明确、管理经验丰富的优秀团队。公司中、高层管理者已积累了丰富的经营管理经验，能够有效确保公司的经营方针和发展战略符合国家政策、市场变化和公司自身情况。
结合公司未来快速发展趋势，公司持续通过全面开展人才储备、人才梯队建设工作，加快优化公司人才结构。在原股权激励方案成功实施、员工与公司长期共同成长的基础之上，持续对公司核心人员以及业务骨干推进新的股票激励计划、员工持股计划，打造具有使命感、归属感和战斗力的团队。对员工的培训与开发，加强员工的工作技能、知识层次、工作效率及工作品质，确保员工专业服务能力，增强公司的综合竞争力，为公司快速发展提供充足的专业人才储备。
五、报告期内主要经营情况
通过“基础管理、品牌塑造、商品营销、市场推广”四大经营策略，公司为目标顾客提供亲切、稳重、专业和值得信赖的全渠道、差异化服务：
(一)在连锁门店服务网络建设方面
公司持续推行以“中心城市为核心向下渗透”的门店扩张策略，以“自建+收购”双轮驱动的模式保持快速、稳健的扩张。一方面，公司深耕西南，继续强化云南地区的密集布点，将拓展重心向川渝桂地区倾斜，以核心业务垂管及地区化管理相结合的方式，进一步提升管控质量和效率，迅速复制云南的成功模式;另一方面，公司将中期、长期的目标市场确定为经济发展迅速、人口持续积聚的京津冀、长江经济带、粤港澳大湾区、长三角、成渝等重点区域，向西南、冀辽市场外的其他区域寻求稳健发展的契机，向全国连锁企业转变。
1、公司门店变动情况
(1)2022年，公司进一步巩固云南优势区域的龙头地位，新进5个县级市场后，覆盖率由2021年的81%提升至85%;同时，川渝桂市场持续推进募投项目建设，核心区域市场渗透率稳步提升，重庆通过自建、收购实现门店数31.12%的增长，门店数316家较上市初实现倍增。
(2)2022年8月，公司通过收购位于河北、辽宁市场的唐人医药667家门店进入经济发展迅速、人口持续积聚的京津冀及环渤海区域，门店布局由西南延伸至沿海，覆盖省市达6个，在云南、河北两个利润中心强化龙头优势区域渗透和下沉工作，在川渝桂辽地区快速突破、发展。
(3)便利店作为公司全渠道体系和健康服务生态圈建设的重要组成部分，通过多年的经营、积累，在云南省已初具规模，形成了“药店+便利店”的多元化经营模式，赢得良好的口碑并做到盈亏持平。
2022年度公司新开门店1,042家，其中自建门店324家，收购门店718家，因发展规划及经营策略调整关闭门店31家，净增门店1,011家，门店总数达到4,055家。
门店数较2021年末增长33.21%，其中医药零售门店的增长36.99%，川渝桂地区增长率23.79%。
2、门店经营效率
2022年公司门店规模快速增长，公司由省会城市向地、县级城市渗透的门店布局已形成一定规模，区域门店密度进一步提升;县级以上区域门店占比95.48%，公司差异化经营特色凸显。
截至2022年12月31日,公司门店数为4,055家，将收购的唐人医药门店根据其店龄划分并入公司整体门店计算，店龄一年以内新店339家，占比8.36%;店龄二年以内次新店671家，占比16.55%;新店、次新店合计1,010家，占比24.91%(除唐人医药外公司其他新店、次新店占比26.73%)仍较高;包括其他零星收购项目在内的二年以上老店共3,045家，占比75.09%。
一方面，随着培育期门店的逐步成熟，业绩压力有所减缓，逐步贡献营业、减少亏损;另一方面，公司成熟门店增长稳健，并购项目成熟门店占比高且产出稳定，日均坪效指标改善。
3、门店店均营业收入
随着门店逐步成熟，除唐人医药外公司新店、次新店占比由2022年一季度的34.52%下降至26.73%，业绩压力有所缓解，逐步贡献营业、减少亏损;公司成熟门店增长稳健，并购项目成熟门店占比高且产出稳定，店均收入有所提升。
4、医药零售连锁门店取得医保资质的情况
报告期内，公司根据医药改革政策，根据监管要求升级信息系统、加强培训管控，确保医保结算业务合规。已取得各类“医疗保险定点零售药店”资格的药店达3,605家，占药店总数95.80%。
此外，公司积极申请慢病、特病、双通道、门诊统筹药店资质，截至期末，慢病门店630家、特病门店98家、双通道资格门店124家、门诊统筹药房62家，以更好地服务患者、承接处方外流、助力业绩提升。
(二)在商品品类规划及为供应商提供专业服务方面
1、随着国家“医药分开”、“药品零差价”、“4+7带量采购”等政策逐步落地实施，入选带量采购的药品品种在院内外供价体系将趋于统一，未入围药品及仿制药在零售渠道竞争加剧。公司把握政策及市场变化趋势，以门店及全渠道专业服务能力为基础，承接院内顾客外流长期趋势带来的增量业务，中西成药销售占比2020年、2021年、2022年分别为63.83%、67.03%、71.92%，逐年提升，推动处方药和非处方药销售收入增长55.81%;为应对保健品等品类医保政策调整导致的暂时下滑，坚定服务消费者对健康品类的需求，中药材、保健食品、个人护理品、医疗器械等销售收入增长23.65%，共同带动公司营业收入同比增长43.54%。
2、强化公司营采一体化的品类规划管理及服务为核心的营销体系，为医药工业企业在院外市场日渐重要的专业推广、商品营销持续提供专业服务，提升公司长期重视的供应商服务效能和差异化专业服务能力，拉动业绩的增长，其他业务收入占营业收入比重6.03%。
(三)在顾客服务体系方面
1、公司通过亲切、稳重、专业和值得信赖的全渠道、差异化服，强化专业的药学服务和健康管理服务，通过门店拓展、发展潜在消费者为公司忠实有效会员，截至2022年底，公司活跃会员人数已突破2,300万，较2021年增长37%，会员消费占比超80%，会员回头率达78%。
2、公司持续完善慢病会员建档、消费者教育、检测数据提示、用药指导、风险提示等全周期慢病管理服务。
门店慢病管理大数据项目持续推进，目前已有1,800余家门店部署“四高”检测设备，全部门店开展血压和血糖检测，2022年，为140万人次顾客提供及时的健康自测、用药指导、风险提示等服务,顾客慢病指标持续改善，服药顺从度提升。
3、围绕顾客快捷送达需求，提升全渠道服务能力
随着生活方式的改变，顾客的健康意识和消费习惯改变加快。
4、承接处方药外流、应对双通道政策工作的推进
(1)2023年初，国家医疗保障局发布《关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知》，以发挥医保门诊医药费用保障功能，切实保障参保人员权益，提升就医购药便利性、可及性，扩大医药服务供给，释放医保改革红利。目前，各省配套政策制定、落实中。
公司全面学习，完善系统、人员、内控机制，积极准备响应政策要求、服务民众。
(2)报告期内，公司持续探索22家门店DTP业务经营模式，规划建设DTP专业管理系统、完善内控制度、加强组织建设和人员培训，以实现从患者管理、处方审核、订单配送、随访咨询等全链条闭环的DTP管理。
结合厂家资源开展MMC项目试点，投放医疗机构同级设备，并邀请专业医生到场，开展现场患教义诊活动，内容覆盖糖尿病、高血压、冠心病、哮喘、心血管等慢性疾病，形成检测、患教、义诊一体化的服务模式，进一步提升慢病会员粘性。
(四)在营运管理技术、物流体系、信息系统三大支柱方面
1、在营运管理技术方面
在成熟的新店、次新店业绩提升模式和管理、营运标准体系基础上，进一步细化、提升门店落地效果;建设门店远程运营管理系统，提升门店管理效率，构建专业化、规模化和数字化的管理模式;加快收购门店接收、整合效率，并以此为基础加快门店布局密度，提升门店业绩。
2、在物流配送体系建设方面
为支持公司业务快速发展，公司2022年在门店布局的云南、川渝桂以及河北均推进“总仓+各省分仓”的现代物流配送模式的建设。公司累计投入资金超9.5亿元，仓库面积超20万平方米，为门店、全渠道、冷链业务的增长提供物流配送支持。
电商拣选分播系统的建设和投用，效率、数字化管理和协同水平极大提高，为电商业务快速拓展、顺利应对峰值奠定了基础，全年处理订单665万件，峰值处理能力达6.7万件/日。
3、在信息系统建设方面
公司充分考虑信息系统对持续提升的行业监管要求、零售业态迅速变化的支持，根据线上、线下全渠道服务体系的建设需求，持续建设、完善信息系统。2022年加强全渠道业务的支持，持续对资产管理系统、租赁管理系统、人员管理系统、绩效管理系统进行完善，并对税务申报、资金对账等系统不断深化和推广应用。
(五)在人才培养和激励体系方面
坚持推进“以人员管理为核心”的人才强企战略，完善人力资源体系。
2021年，公司进一步健全长效激励机制，推出股票激励计划和员工持股计划，171位中高层管理干部及1,036位入职满2年的员工积极参与，报告期内，公司股票激励计划148名激励对象达到解锁条件，已解锁上市，员工持股计划40%的股票获得解锁，符合方案设置的初衷，公司的股权激励方案得到有效实施。
公司推进以店长为核心的门店3+N人员管理和配置目标，发挥绩效考核的导向作用，充分激发员工特别是执业药师的专业激情，持续培养、引进、激励人才以适应公司快速发展需要。
人才测评体系进一步推行，核心业务部门和职能管理体系全面测评，2022年新进入ABC库的人才达260人，进一步完善公司的人才梯队建设。持续培养、留存、引进、激励人才以适应公司快速发展需要。公司已储备拟向其他省区输送的重要、成熟的管理干部。
(六)品牌塑造方面
公司坚持品牌塑造，围绕品牌宣传、营销活动、公益行动，整合公司内外部资源，线上线下(300959)宣传方式相结合，多角度覆盖顾客群体，全年开展“健康之家社区行”活动23次，新开发会员较去年同期增长34.7%;通过55场健康进社区活动，有效提升会员粘性，传播公司品牌形象。
向供应链挖掘服务价值，加大贴牌商品的引进，贴牌商品的品牌、品质得到顾客认可，销售额较2021年度同比增长43.78%，保持平稳增长。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、行业竞争格局
(1)公司行业竞争地位
销售规模方面，在中国医药商业协会公布的“2021年销售总额前100位的药品零售企业排序”名单中，公司排名第9位，本期提升1位;在《中国药店》杂志公布的“2021-2022年度中国药店价值榜100强”中，公司排名第10位，本期提升3位。
直营门店数量方面，在《中国药店》杂志公布的“2021-2022年度中国药店直营连锁100强”中，公司排名第6位，本期提升3位。
在中国连锁经营协会(CCFA)发布的“2021年中国便利店TOP100”榜单中，按门店数量排名，之佳便利排在全国第68位。
公司竞争力方面，在中康科技主办的西普会上，公司连续八年蝉联“中国药品零售企业综合竞争力排行榜”专业力标杆企业单项冠军,在“2021-2022年药品零售企业综合竞争力指数TOP100企业”中排列第九位，显示了健之佳长期坚持专业服务的营运模式在行业内的领先竞争力。
(2)行业竞争情况
我国各地区经济发展水平、医保政策、居民健康观念及用药习惯等存在一定差异，零售药店存在区域性特点，同时，由于零售药店单店规模和覆盖范围较小，店与店之间点对点的竞争成为当前行业竞争的主要表现形式，行业竞争总体呈现区域性的竞争格局。近年来，随着医改推进、监管趋严和行业集中度逐步提升，药品零售行业头部企业的竞争优势逐步显现，行业竞争逐步从价格竞争转化为专业化和差异化的竞争，企业间不同模式、体系、品牌的竞争逐步凸显。在加快建设全国统一大市场的背景下，市场制度规则的统一，将促进市场分割的状况被打破。
2、行业发展趋势
(1)健康产业总体规模不断扩大，医药零售行业增量市场形成
在人口老龄化、慢病年轻化的趋势下，2016年10月25日，中共中央、国务院印发“健康中国2030”规划纲要，提出建立起体系完整、结构优化的健康产业，形成一批较强创新力和国际竞争力的大型企业，使健康产业成为国民经济的支柱产业，健康产业总规模从2015年3.8万亿，到2030年增长到16万亿。2019年，国务院印发《国务院关于实施健康中国行动的意见》、《健康中国行动(2019—2030年)》，围绕疾病预防和健康促进两大核心，提出“加强医疗保障政策与公共卫生政策衔接，提供系统连续的预防、治疗、康复、健康促进一体化服务”。
以“医药分开”为导向的医改给医药零售业带来巨大的增量市场。随着“三医联动”改革的不断推进，公立医院改革、医保控费、两票制、药品零差价、仿制药一致性评价、带量采购、互联网+医疗、双通道、门诊统筹、网售处方药等政策相继出台并实施，医院处方外流，医药分开的局面逐步形成，医药零售行业逐步迎来千亿级别的增量市场。
(2)产业政策和资本推动下的行业格局变化和集中度提升
①截至2021年底，全国共有药店零售连锁企业6,596家，下辖门店33.74万家;零售单体药店25.23万家，全国零售门店总数为58.97万家。零售药店连锁化率达到57.22%,较2020年上升0.72%，行业集中度和连锁化率逐步提升。
2021年，药品零售企业前100位销售总额1.912亿元，扣除不可比因素占同期药品零售市场销售总额的35.6%，同比上升0.3个百分点，药品零售市场规模和行业集中度持续提升，行业头部企业的竞争优势逐步显现。但已上市公司的市占率均在4-5%以下、行业集中度仍处于较低水平，与美国、日本等发达国家医药零售市场发展的集中度情况相比，仍有较大的差距和发展空间。
②在加快建设全国统一大市场的背景下，国家行业规划明确，行业渐进式改革的特点凸显，对提高行业集中度和连锁化率持续提出明确要求，鼓励兼并重组
加快建立全国统一的市场制度规则，打破地方保护和市场分割，打通制约经济循环的关键堵点，促进商品要素资源在更大范围内畅通流动，要求加快建设高效规范、公平竞争、充分开放的全国统一大市场，全面推动我国市场由大到强转变。
为全面提升药品流通现代化水平，完善现代药品流通体系，提高药品流通效率，促进行业高质量发展，国家商务部在发布的《关于“十四五”时期促进药品流通行业高质量发展的指导意见》(以下简称“指导意见”)，确定了以下总体目标：到2025年，药品流通行业与我国新发展阶段人民健康需要相适应，创新引领、科技赋能、覆盖城乡、布局均衡、协同发展、安全便利的现代药品流通体系更加完善。培育形成1-3家超五千亿元、5-10家超五百亿元的专业化、多元化药品零售连锁企业，……药品零售百强企业年销售额占药品零售市场总额65%以上;药品零售连锁率接近70%。同时指导意见提出：持续优化流通行业结构，培育壮大流通主体：支持药品流通企业跨地区、跨所有制兼并重组，培育大型现代药品流通骨干企业……支持药品零售连锁企业专业化、多元化发展……加强药品零售品牌建设。
2022年医药零售行业实际发展情况与2025年总体目标相比，还有较大差距。在行业监管不断加强的背景下，面对加快建设全国统一大市场的规划，在市场竞争机制下适当提升行业集中度，以应对药店小散乱及专业服务能力不足等问题，有利于民众健康服务水平提升及行业发展规划目标的实现。
(3)专业医药服务能力将成为医药零售企业未来重要的市场竞争力
由于药品的购买与使用密切关系到顾客的健康安全，因此，需要零售药店能在顾客购买药品过程中提供专业药学指导。同时，随着当前“医药分开”、“处方外流”等相关医改政策的逐步落地，医药零售企业面临着新的机遇与挑战。一方面处方药销售会成为零售药店销售额的重要增长点，另一方面，根据现行法律法规规定，销售处方药需配备相应的执业药师或药学服务人员，这对零售药店专业服务能力提出了持续的更高要求。药品销售对安全的特殊要求以及相关医改政策的逐步落地都将推动医药零售企业不断提升专业医药服务能力。
(4)医药零售企业将围绕健康产业开展多元化、差异化的经营和服务
随着新医改政策配套措施的贯彻落实和市场竞争的加剧，行业毛利受到挤压，单纯的药品销售无法满足市场及医药零售企业发展需求，传统的商业购销模式面临较大挑战。国家商务部将开展“多元化服务”作为推动药店转型升级发展的方向之一，部分大型医药零售企业探索多元化经营策略，把产品线从为疾病治疗提供药品供应拓展到疾病预防、保健养生、护肤美容等“大健康”领域。围绕“大健康”产业开展多元化经营为今后零售企业的发展提供广阔的市场空间。在营销服务模式上，药店将传统门店促销与买赠，拓展到更深入的全渠道服务、顾客行为分析及会员服务中，更注重服务和挖掘忠诚顾客需求的深入服务，需要医药零售企业具备研发和提供专业解决方案的能力。
(5)“互联网+”行动计划的推进和跨界融合模式的应用，药品流通渠道和发展模式不断改善和创新，由于流量红利见顶，传统互联网电商平台及配送平台企业面临全面、激烈的新老平台对用户的竞争和更清晰严谨的监管压力，使其成为能够为实体企业、门店服务赋能的基础设施，为医药、便利零售企业完善线上线下融合的全渠道零售服务提供了更多发展空间。
(二)公司发展战略
经过多年的发展，公司确立了“健康、专业、便利”的经营定位，秉承“以专业的精神，优质的服务建立信誉，努力实现顾客满意的承诺”的企业使命，一直倡导先进的经营理念和技术，打造可持续的核心竞争力。
为实现公司战略目标、实现可持续发展，公司将秉承对顾客、员工、供应商、股东、社会的企业责任，恪守医药便利连锁零售从业者的本分，聚焦和突出主业、提升治理水平、识别和应对风险并加强内控合规水平、审慎严谨做好财务管理、忠实于公司并勤勉尽责、切实加强信息披露及与投资者沟通工作，努力实现“以人为本、优质服务、顾客满意、珍惜荣誉、争创一流，成就健之佳百年基业”的企业愿景。
(三)经营计划
面对高度不确定性的环境和消费者对健康逐步重视的挑战与机遇，公司坚持稳字当头、稳中求进的原则以及稳健快速的发展节奏，积极拥抱和支持政策的改革和落地，聚焦主业，把握五年关键发展机遇和窗口期。担负起对顾客、员工、供应商、股东、社会的责任，勤勉尽责、虚心学习，加强对监管政策、市场环境变化的感知和理解，将经济、市场和消费环境短期客观的风险和不确定性，与行业政策及健康消费趋势的长期向好前景相结合，以适当的“变”应对“高度不确定性”，主动调整、修正、完善经营计划。
在“提高工作质量，强化竞争力,增强盈利能力”工作方针的指引下，持续推进公司“集团化管理、多元化经营、全国性扩张”的发展战略，坚持四大经营策略以及四个转变一个突破。
1、在门店布局及服务网络建设方面
(1)坚持通过“自建+收购”方式提升门店规模，结合市场情况管控风险，适当平衡短期业绩压力与长期发展机遇的关系，保持稳健、快速的扩张节奏。
(2)为了依托门店、向更多潜在顾客提供全渠道专业服务，公司除已进入的西南以及河北、辽宁6各省市外，将持续向经济发展迅速、人口持续积聚的京津冀、长江经济带、粤港澳大湾区、长三角、成渝等重点区域拓展，完善门店网络布局，向全国稳健、循序渐进地、分阶段拓展服务网络。
①继续强化云南地区的密集布点，同时将拓展重心向川渝桂地区倾斜，以“自建+收购”模式由中心城市向县级市场深耕，通过核心业务垂管及地区化管理相结合，进一步提升管控质量和效率，迅速复制云南的成功模式。
②推进唐人医药项目的平稳过渡，实现管理上的全面融合，并以此作为基点扩展门店网络布局，并在人员管理、商采体系、全渠道营销等方面予以赋能。
③稳步推进现有省份及空白目标省份的项目收购，提升尽调、洽谈、风险评估、稳健决策能力，提升收购项目整合效率、效果，并以此作为基点进行扩张，循序渐进地拓展服务网络。
(3)把握政策及市场变化的长期趋势，强化社区、院边店的选址布局及全渠道服务能力建设，重点提升次新店的盈利能力，确保可比门店的业绩稳步增长;持续评估、改善新店、次新店、亏损店，对问题店腾笼换鸟，及时迁址关停。
2、在商品品类规划及为供应商提供专业服务方面
(1)完善组织架构，进一步细化品类管理，尤其是药品、非药品品类、OEM产品的品类管理;
(2)抓住医药改革的机会，加强医院品种的引进，强抓上游资源，积极推动双通道、DTP门店业务的规划和开展;
(3)坚持品牌塑造，加大贴牌商品的引进，培养、提高贴牌商品的销售占比和贡献;
(4)在经营规模、门店数量、市场区域覆盖范围和市场渗透率迅速提升的背景下，强化公司营采一体化的品类规划管理及服务为核心的营销体系效能，强化品牌合作、专业推广和营销服务，提升公司长期重视、坚持的专业服务效能;
(5)特别重视顾客改善亚健康状态的服务需求，结合专科化解决方案针对性地打造疼痛、睡眠、生发、敏感肌肤等品类，以及中心店、专科店、化妆品店等差异化店型的专业能力建设、营销规划;
(6)线下线上团队相互学习借鉴、优势互补，完善和扩充商品线，结合全渠道营销平台、多元化社区健康服务生态圈会员差异化的需求，做更深入、更有针对性的商品规划和引进。
(7)充分识别外部和内部供应链可能不稳定的风险，提升稳定供应的保障水平。
3、在紧贴顾客需求的专业服务方面
(1)继续提升、强化营运规范落地，重视会员权益、提高会员满意度，持续推进以会员为核心的全渠道营销体系的效能提升。
(2)更深入、合规地推进远程问诊、远程审方、执业药师服务。
(3)持续推进慢病管理及药学服务，依托专业的慢性病管理系统，为每位慢性病会员建立了独立的慢病档案，充分运用厂家资源，深入开展门店慢病管理大数据项目，持续推进慢病管理及药学服务，通过专科化解决方案研发、落地开展皮肤病、眼科、呼吸疾病、糖尿病等专科化体系，打造专科药师，建立从疾病的治疗、症状改善、并发症治疗、营养支持、健康管理等方面，制定疾病全方位的药学照顾、健康专业知识培训和患者教育方案。通过药学管理系统，跟进顾客用药、健康咨询等专业回访，提高慢病专业服务的能力和顾客粘性。
(4)持续推进康特森眼科医院、DTP药房、健康便利店项目的业务协同，进一步搭建全渠道、专业、多元的健康服务生态圈。
(5)提高服务便利性，升级顾客体验，继续提升第三方平台及自营平台O2O业务、电商业务效能，提升全渠道服务能力，加强顾客体验，增加顾客粘性、扩大市场份额。
4、在营运管理技术、物流体系、信息系统三大支柱方面
(1)在营运管理技术方面
在成熟的新店、次新店业绩提升模式和管理、营运标准体系基础上，进一步细化、提升门店落地效果;建设门店远程运营诊断系统，提升门店管理效率，构建专业化、规模化和数字化的管理模式;加快收购门店接收、整合效率，并以此为基础加快门店布局密度，提升门店业绩。
(2)在物流配送体系建设方面
①云南地区物流体系建设
为了支持门店规模的快速扩张，公司在自有4万㎡的现代物流中心外，于2022年3月在云南昆明完成12.5万㎡物流中心厂房购置，已在进行厂房分期改造计划第一期工程，“西南广物流中心——6号楼”资产已转入在建工程，第一期工程改造面积4万㎡，按GSP标准改造完成后，将与公司原配送中心一并为门店、全渠道电商、冷链、DTP药店等业务的发展提供支持，以提升云南地区的物流配送能力。
②西南其他省区物流体系建设
重庆、广西、四川地区门店规模持续提升，广西物流中心购置1.5万㎡厂房购置后，依据GSP标准施工改造后，于2022年10月已投入使用;四川物流中心、重庆物流中心租赁新厂房、按标准改造后，2023年初已投入使用。
③冀辽大区物流体系建设
在现有物流中心的基础上，2022年1月在唐山市购置土地用于现代物流中心建设，规划建筑面积：2.85万㎡，项目建设计划预计于2024年12月竣工，已在开展施工准备。
(3)在信息系统建设方面
公司充分考虑信息系统对持续提升的行业监管要求、零售业态迅速变化的支持，根据线上、线下全渠道服务体系的建设需求，推进信息化建设。
本期全渠道中台系统、报表分析系统、见知对账系统等信息化建设项目启动，募投项目信息化建设项目其他工作持续推进。配合各配送中心购建的信息化系统，建设工作同步推进。
5、在人才的培养和激励体系的保障方面
坚持推进“以人员管理为核心”的人才强企战略，完善人力资源体系。
强化核心业务能力，形成以云南为中心的全国业务垂管模式;推行地区化管理，夯实地区组织架构，非核心业务下沉到地区。改革绩效考核方案，向川渝桂地区倾斜，加强对省外分部本土化人才的培养、指导、帮扶。
进一步加强人才储备、人员梯队建设，加快优化人才结构，完善人才测评体系，以人才测评体系为基点完善培养体系，为公司快速发展提供充足的专业人才储备。
强化向其他省区输送的重要、成熟的管理干部的能力。
6、在内控、合规及财务管控体系方面
加强在药品、医保、医疗、食品安全、消费者权益保护等与行业监管、公司主营业务经营密切相关的合规、内控制度建设，并确保有效执行。
公司聚焦和突出主业，提升治理水平，识别和应对风险并加强内控合规水平，审慎严谨做好财务管理并保障资金资产安全，忠实于公司并勤勉尽责，切实加强信息披露及与投资者沟通工作，维护投资者权益。
(四)可能面对的风险
1、顾客需求的持续提升及市场竞争加剧的风险
消费者收入水平提升、年龄结构变化、对健康和美好生活品质的更强需求，与药品零售行业在“健康+专业+便利”方面、便利零售行业在“品质+时尚+快捷”方面尚不平衡、尚不充分的服务水平之间存在长期、动态的矛盾。
医药体制改革不断深入，多项改革措施效果逐步显现，全国性和区域性的大型医药零售连锁企业借助资本、品牌、管理和供应链等方面的优势，通过自主扩张、兼并重组、加盟等方式，不断扩大营销网络，行业集中度尽管仍较低但逐渐提高的趋势明显;同时随着基层医疗机构不断完善、药品零加成及带量采购政策的深入推进、人力等企业经营成本上升，以及互联网和移动终端购物方式、消费习惯逐渐成熟，零售业的竞争日趋激烈，要求零售企业持续提升服务能力和效率。
应对措施：公司以顾客需求为核心，关注监管政策趋势，一方面在现有区域内完善网络布局，加强布点，并向其他目标区域审慎、稳健拓展;另一方面，持续强化公司精细化、专业化、系统化的全渠道连锁经营管理体系和营运体系，强化专业的药学服务和健康管理服务特色，持续提升整体竞争力。
2、行业政策风险
随着医药体制改革的不断深化，一系列措施稳步推进且步入常态化，改革是涉及医疗体系、医保体系、医药体系等多个领域的系统性、长期性改革，改革内容复杂、涉及面广、执行过程中需应对各种复杂情况，政策在落实过程中存在根据实际情况调整的可能性，相关政策存在一定的不确定性。
随着个账改革、门诊共济、网售处方药等政策的发布和实施，行业监管力度加强、合规要求提升，若公司未能及时根据政策要求进行内部管控的提升改进、业务模式的调整创新，可能给公司经营带来一定的风险。
应对措施：公司严格遵守法律法规，密切关注国家政策，加强对行业准则的把握和理解，通过提升内部合规管理规范，积极应对行业政策变化带来的机遇和挑战。围绕顾客“预防和健康管理”的实际需求，继续重视发挥医疗器械、保健品、中药材、个人护理品、生活便利品等非药产品的规划和引进、推广，以更专业的解决方案服务顾客。
3、快速扩张影响，并购及跨区域经营风险，以及短期业绩及人力资源体系支持不足的风险
公司上市后，加快自建门店、收购方式的门店扩张速度以实现与同行业上市公司可比的较快规模扩张。处于成长期的门店产出低，短期内门店单店产出、坪效下降，在培育期会对公司短期业绩带来压力。待门店逐步成熟，为公司后续业绩增长奠定基础。
收购门店的融合进程及风险可能存在未来经营状况未达预期及商誉减值风险，公司若通过收购进入新区域，管理半径扩大，对公司资金实力、门店管理能力、物流配送能力、信息系统支持、人才团队、营销策略、品牌推广等都将提出了更高要求，存在跨区域经营的风险，并对公司短期业绩造成负面影响和压力;如果人才培养、引进、激励体系不能满足规模的快速扩张及全渠道业务能力建设的需要，将对公司的规模扩张和业务经营带来不利影响。
应对措施：公司依托标准化连锁经营管理体系、营采合一的专业化营销服务体系、全渠道营销平台，持续购建、完善多元化社区健康服务生态圈，实现自建门店盈利模型的持续跨区域复制和快速扩张;
加强对并购标的的尽调和审计评估，严把入口关，选择优质标的，持续复盘总结并强化收购及整合的能力、标准化流程、精细化管理，应对并购风险。
通过规划和实施股票激励计划、员工持股计划、完善人力资源体系，建立和完善劳动者与所有者的利益共享机制，有效地将公司利益、股东利益和员工利益结合在一起，充分调动公司管理者和员工的积极性，吸引和留住优秀管理人才、核心业务骨干和优秀员工，提高公司员工的凝聚力和公司竞争力。全面加强人才招聘、培养和储备，完善员工职业发展通道，通过培训体系培养专业和复合型人才，满足公司快速发展对人力资源的需要，强化向其他省区输送重要、成熟的管理干部的能力。
4、政策及市场变化的长期趋势导致商品毛利率下降的风险
随着国家“医药分开”、“两票制”、“药品零差价”、“4+7带量采购”、“双通道”“门诊共济”等政策逐步落地实施，涉及的地区、药品范围不断扩大，入选带量采购的药品品种在院内外供价体系将趋于统一，医药费用控制是长期的要求和趋势。同时国内外原研药的引进和创新持续加快，仿制药市场竞争加剧。医药零售行业商品毛利的下降将成为长期趋势。如果不能及时调整商品经营组合与策略，采取措施提升服务水平、提升效率和降低经营成本，将对公司发展和业绩产生一定影响。
应对措施：把握政策及市场变化的长期趋势，加大社区、医院周边店及全渠道服务能力的建设力度，探索承接社区治疗职能与共享医院处方信息等方式积极承接顾客流向院外、医院处方外流带来的巨大的增量市场，提升公司的市场占有率、营业规模及综合毛利额。积极探索与品牌商的深度合作，不断打造和提升OEM商品及其他综合毛利较高优势商品销售占比，通过为顾客提供质量可靠、疗效确切、性价比高且渠道可控的商品减缓毛利率下降，强化公司营采一体化的品类规划管理及服务为核心的营销体系，为医药工业企业在院外市场日渐重要的专业推广、商品营销持续提供专业服务，提升公司长期重视的供应商服务效能，拉动业绩的增长。
以下为公司唐人医药收购项目相关的重大风险提示，其他风险提示请参看《重大资产购买报告书》：
5、跨区域收购经营风险
我国地域广阔，各地区经济发展程度、地方监管政策、零售药店区域竞争情况、居民健康观念及用药习惯等均存在一定差异，零售药店企业跨区域发展具有一定难度，公司充分了解新进市场地域性特点需要一定时间。若公司不能及时、准确掌握新进区域上述地域性特点并制定适宜的经营管理策略，则可能导致销售不达预期，对经营业绩造成一定影响。
本次收购完成后，公司管理半径明显扩大，对上市公司资金实力、门店管理能力、物流配送能力、信息系统支持、人才团队、营销策略、品牌推广等方面均提出挑战。公司将在保持标的公司独立运营的基础上，派出管理团队与标的公司原经营管理团队融合，逐步发挥协同效应。但受监管环境、市场环境、行业政策、企业文化、管理模式、顾客习惯等因素综合影响，能否对标的公司进行有效管控、保持并提升其运营效率和效益、进而实现有效整合具有一定的不确定性。若整合效果不能达到预期，可能会对公司经营情况产生不利影响。
6、商誉减值风险
本次交易系非同一控制下的企业合并，根据《企业会计准则》，上市公司对合并成本大于合并中取得的标的公司可辨认净资产公允价值部分的差额，应当确认为商誉。本次交易完成后，公司商誉累计余额将大幅提高，其金额将接近交易完成时公司归母净资产金额，存在商誉减值风险。
标的公司及其子公司未来盈利的实现情况，受政策环境、市场需求以及公司自身经营管理状况等多种因素的影响，若未来医药或医保政策发生重大不利变化，顾客消费购买习惯发生重大变化，或者发生不可抗力的重大不利事项，导致标的公司未来经营情况未达预期，则相关商誉存在减值风险，从而对上市公司未来经营业绩产生不利影响。
7、标的公司业绩补偿无法实现的风险
根据上市公司与交易各方签署的《股权收购协议》，如标的公司在业绩承诺期实现的净利润未达承诺净利润，则业绩承诺方应按约定的补偿方式和补偿金额进行补偿。
虽然报告期内，标的公司经营业绩较好，且处于稳定扩张趋势，但是仍然不能排除出现未来标的公司实现经营业绩与承诺情况差距较大从而导致业绩承诺方不能履行或不能完全履行业绩补偿义务的可能，进而可能对上市公司及其股东的权益造成损害。
5-7项风险的应对措施：
充分了解新进市场监管环境、市场环境、行业政策、企业文化、管理模式、顾客习惯，在保持标的公司独立运营的基础上，派出管理团队与标的公司原经营管理团队融合，逐步发挥协同效应;及时、准确掌握新进区域上述地域性特点并制定适宜的经营管理策略;对标的公司进行有效管控、保持并提升其运营效率和效益、进而实现有效整合。