近日，食品饮料板块异动明显，均瑶健康连续收获四连板，截至收盘，该股报9.31元/股，总市值55.9亿元。
股价飙升背后，均瑶健康的业绩表现却十分一般。2024 年全年，均瑶健康实现营业收入 14.58 亿元，同比减少 10.77%；归母净利润为-2911.64 万元，同比下降 150.57%，这是公司自 2020 年上市以来首次年度亏损。进入 2025 年一季度，虽营业收入达 4.01 亿元，同比增长 1.41%，但归母净利润仅 1090.71 万元，同比下降 58.29%，呈现“增收不增利”的态势。
股价异动：多次提醒仍涨停
自 5 月 23 日起，均瑶健康的股价开启了迅猛的上涨模式。5 月 23 日、5 月 26 日、5 月 27 日连续 3 个交易日内，其收盘价格涨幅偏离值累计超过 20%，公司也因此多次发布股票交易异常波动公告。然而，市场似乎并未因公司的风险提示而降温，5 月 28 日、5 月 29 日均瑶健康继续涨停，截至 5 月 29 日收盘，股价报 9.31 元，换手率 3.30%，总市值 55.91 亿元，4 天累计涨幅达 46.61%。
从市场表现来看，均瑶健康的涨停吸引了大量投资者的目光。连续涨停期间，该股累计换手率为 3.93%，显示出市场交易的活跃程度。5 月 27 日龙虎榜显示，知名游资、量化基金等上榜，市场短期情绪偏向多头。
业绩不佳：营收利润双降
与股价的强势形成鲜明对比的是，均瑶健康的业绩表现却十分惨淡。根据公司 4 月 30 日发布的 2024 年年报和 2025 年一季报，数据显示公司业绩出现明显滑坡。
2024 年全年，均瑶健康实现营业收入 14.58 亿元，同比减少 10.77%；归母净利润为-2911.64 万元，同比下降 150.57%，这是公司自 2020 年上市以来首次年度亏损。进入 2025 年一季度，虽营业收入达 4.01 亿元，同比增长 1.41%，但归母净利润仅 1090.71 万元，同比下降 58.29%，呈现“增收不增利”的态势。
公司在年报中表示，2024 年净利润大幅下滑原因是因为本期计提泛缘供应链资产组商誉减值 3643.26 万元，计提存货跌价准备 1276.43 万元，计提信用减值损失 3659.58 万元，共计减少公司利润总额 8579.27 万元，最终致使归母净利润为负。同时，在费用方面，2024 年销售费用同比激增 30.27%至 2.44 亿元，管理费用增长 11.87%至 1.42 亿元，研发费用从上年度的 2517.84 万元增加到 3464.22 万元，增长 37.59%，进一步压缩了利润空间。现金流方面，2024 年经营活动产生的现金流量净额同比骤降 61.95%至 3264.6 万元。2024 年公司核心的乳酸菌饮品销量同比下降 1.41%，营业收入同比下降 2.71%，库存量却大幅飙升 157.87%。其他饮品和食品以及益生菌食品销量也出现下滑，分别下降 11.77%和 13.23%。
游资激战：多空分歧明显
均瑶健康股价的疯涨，背后离不开游资的推动。5 月 26 日，均瑶健康因日收盘价格涨幅偏离值达到 7%登上龙虎榜。龙虎榜数据显示，买入前五的合计买入金额达到 3550.26 万元，而卖出前五的合计卖出金额为 1450.32 万元，净额达到了 2099.94 万元。其中，兴业证券股份有限公司厦门湖里大道证券营业部以 1396.45 万元的买入额成为最大买入营业部，紧随其后的是东方证券和开源证券，分别买入 761.56 万元和 582.06 万元。然而，国泰海通证券总部和中信证券上海分公司等知名游资却选择了卖出，卖出金额分别为 336.13 万元和 391.12 万元。
海闻君注意到，市场短期情绪偏向多头。游资通常以短线操作为主，追逐市场热点，其频繁的买卖操作使得均瑶健康的股价波动更加剧烈。这种多空双方的激烈博弈，也让均瑶健康的股价走势充满了变数。
提醒：追高需谨慎
对于投资者而言，面对均瑶健康这样股价大幅上涨但业绩不佳的股票，是否应该介入成为了一个难题。从积极的方面来看，均瑶健康在业务上也有一些亮点。例如，公司在生产端，宜昌饮料 6 条产线投入使用；均瑶润盈产能建设投入超过 1,860 万，升级菌粉产线设备，高配自动化发酵系统，增加冻干机，菌粉产能增加 185%，均瑶润盈已成为亚洲最大的专业益生菌工厂之一，其产品已覆盖全球 80 多个国家和地区。2024 年，均瑶润盈销售收入相比 2023 年度有了一定幅度的提升，增幅达 22%。订单方面，除了海外稳步增长以外，国内 2024 年新增两名千万级大客户，其中单一客户发货额超 2,000 万元。
然而，投资均瑶健康也面临着诸多风险。首先，公司业绩的持续下滑是一个不容忽视的问题。如果未来业绩不能得到有效改善，股价的上涨可能缺乏坚实的基本面支撑，随时可能面临回调。其次，当前股价的上涨主要由游资推动，游资操作具有很强的不确定性，一旦游资获利了结，股价可能会出现大幅下跌。此外，公司还面临着行业竞争加剧的风险，在益生菌市场竞争白热化的当下，均瑶健康要想在市场中脱颖而出并非易事。
股价飙涨之际，均瑶健康的高管也在减持。上交所公开信息显示，5月27日，均瑶健康监事朱鹏飞在二级市场买卖公司股票，减持股数2.57万股，成交均价7.69元，变动金额19.76万元，变动后持股数为15.74万股。同日，公司高级管理人员向卫兵减持公司股份，引发市场关注。本次减持数量为2.2万股，减持金额达16.92万元，成交均价为7.69元/股。
均瑶健康在股价四连板的光鲜外表下，隐藏着业绩大幅下滑的隐忧以及游资博弈带来的风险。投资者在考虑是否介入时，需要充分权衡利弊，谨慎做出决策。毕竟，在资本市场中，风险与收益往往是相伴相生的，只有对风险有清晰的认识，才能更好地把握投资机会。