近年来，由于负债规模扩张，福莱新材财务杠杆水平上升，偿债压力大。
01
调整用途
9月19日，福莱新材（605488.SH）公告称，因募投项目实施地点用地交付延迟，公司计划将“福新转债”原募投项目部分场地用于其他生产项目，如标签标识印刷材料扩产项目等。
调整可转债募投项目部分场地用途公告
公告显示，福莱新材公开发行的“福新转债”募集资金总额为4.29亿元，净额为4.159亿元，主要用于“新型环保预涂功能材料建设项目”及补充流动资金。
《小债看市》统计，福莱新材仅存续这一只债券，目前“福新转债”余额下降至1.02亿元。
“福新转债”详情
据最新评级报告，福莱新材主体信用等级为A+，评级展望稳定，“福新转债”信用等级为A+。
02
财务分析
据官网介绍，福莱新材是一家深耕涂布多功能复合材料，集研发、生产与销售为一体的国家高新技术企业。
福莱新材成立于2009年，总部位于长三角一体化示范区嘉兴市嘉善县，2021年在上交所主板挂牌上市。
福莱新材官网
从股权结构看，夏厚君直接持有福莱新材46.23%的股权，并通过嘉兴市进取企业管理合伙企业（有限合伙）和上海钤纪企业管理有限公司间接持股3.35%，为公司控股股东及实际控制人。
股权结构图
2024年，福莱新材主要盈利指标表现向好，但扣除资产处置收益后，利润同比略有下降，公司主业盈利能力并未提升。
据半年报，今年上半年福莱新材实现营业收入13.34亿元，同比增长15.40%；实现归属于上市公司股东的净利润5093.48万元，同比下降19.58%。
归母净利润
截至2025年6月末，福莱新材总资产有35.73亿元，总负债19.54亿元，净资产有16.2亿元，公司资产负债率为54.68%。
近年来，由于负债规模扩张，福莱新材公司资产负债率、总债务/总资本均有所上升，净债务规模有所扩大，公司偿债压力上升。
资产负债率
《小债看市》分析债务结构发现，福莱新材主要以流动负债为主，占总债务的69%，债务结构待优化。
截至相同报告期，福莱新材流动负债有13.49亿元，主要为短期借款，其一年内到期的短期债务合计有6.78亿元。
相较于短债规模，福莱新材的流动性紧张，其账上货币资金有2.8亿元，不足以覆盖短债，公司短期偿债压力较大。
此外，福莱新材还有非流动负债6.05亿元，主要为长期借款，其长期有息负债合计有5.92亿元。
整体来看，福莱新材刚性债务总规模有12.7亿元，主要为短期有息债务，带息债务比为65%。
从融资渠道看，作为上市公司，福莱新材可通过股权融资解决一部分资金需求，融资渠道较为畅通。
资产质量方面，福莱新材应收账款有5.38亿元，其为部分中小微经销商客户提供担保，面临坏账及或有负债风险。
福莱新材存在对该类客户的担保余额2084.94万元，虽有反担保措施，但考虑到该类客户抗风险能力一般，面临或有负债风险。
受限资产方面，截至2024年末福莱新材包括货币资金、应收款项融资、固定资产、在建工程和无形资产在内，公司受限资产账面价值合计4.18亿元。
总得来看，福莱新材业绩承压，财务杠杆水平上升，流动性紧张，面临坏账及或有负债风险。
03
麻城富豪
夏厚君本是湖北麻城人，19岁到27岁期间在当地做了8年中学老师。
后来，夏厚君闯荡上海，曾在文具公司和造纸企业历练过。
2005年，夏厚君在距离上海不到100公里的小城嘉善设立了福莱喷绘公司，开启创业之旅。
2009年，夏厚君设立了福莱新材的前身欧丽数码，并把福莱喷绘吸收过来，后来公司越做越大，产品渐渐打出名气。
福莱新材董事长夏厚君
2018年至2020年，福莱新材连续3年营收规模超12亿元，归母净利润则从7385万元快速增长至1.2亿元。
2021年5月，福莱新材在上交所主板上市，发行市值24.52亿元。
近年来，夏厚君遇到行业激烈竞争的挑战，随着毛利率降低，福莱新材的净利润呈逐年下滑趋势。