2021年5月上市至今，东鹏饮料经历了三轮股票解禁期，亦出现三波集体套现风波。
近日，“第三次解禁期”到来，东鹏饮料2.4亿股股票入市流通，“第二大股东”君正投资巨额套现消息引发业内关注。公开信息显示，此次“解禁期”第二大股东君正投资股本降为5%，成为第五大股东，单次套现19亿元，累计套现28亿元左右。
值得一提的是，此次解禁期后，东鹏饮料股票不再限售，4亿股全部进入自由流通市场。业内人士直言，解禁期完成后，东鹏饮料的发展与股价联系将更加紧密，其或将真正进入“验金时刻”。
如此，原“第二大股东”的巨额套现究竟意味着什么？作为功能饮料第一股的东鹏饮料，上市三年，其当下发展如何呢？东鹏饮料在靠什么支撑高市值呢？
01
频繁套现但股价较稳定
在解禁期，股东的动向无疑是业内关注焦点。东鹏饮料亦未逃开这一定律。
近日，关于东鹏饮料“第二大股东”君正投资再次抛售，套现19亿元的消息被广泛传播。
据公开资料显示，2017年4月，君正投资以2.98亿元获得东鹏饮料8.50%的股权。天津君正又从东鹏饮料实控人林木勤手中以0.53亿元受让1.50%股权。成功上市后，君正投资持股比被稀释至约9%，仍保持第二大股东地位。
据统计，截止今日，君正投资共进行了4轮减持，前三轮分别为2022年5月25日、2022年9月20日、2023年1月20日。第一轮一股东鹏饮料未卖，第二轮套现2.5亿元，第三轮套现6.79亿元。此外，在近3个月内，君正投资通过集中竞价交易和大宗交易方式先后5次大幅减持公司股份合计1083万股，占总股本2.7085%。据报道，君正投资减持价格为162.5-213.76元/股，套现总金额为18.96亿元。综上，君正投资在东鹏饮料累积套现28.25亿元。
除君正投资外，创始人林木勤等亦在减持之列。2023年，公开报道曾显示，公司董事长林木勤通过东鹏远道、东鹏致远、东鹏致诚等公司累计减持金额超过10亿元，为彼时套现数值之最。包括林木勤在内的13名股东合计减持743.95万股东鹏饮料，占公司总股本的1.8593%，合计减持总金额达到13.69亿元。
关于减持事项，东鹏饮料公司高管回应称，“将持续关注并督促相关股票持有人，严格按照相关减持规定披露信息及实施减持计划”。
值得关注的是，东鹏饮料虽然遭遇多轮减持，但客观来看，其股价相较近年来其他食品快消类上市公司却较为稳定。
公开数据显示，2021年5月上市伊始，东鹏饮料IPO发行价46.27元/股。上市后一个月时间，东鹏饮料曾出现连续16个交易日一字涨停，2021年7月7日达到高点280.7元，较46.27元的发行价累增560.66%，市值也从最初的100余亿元飙至超千亿元。
今日收盘，东鹏饮料228.41元/股，单日涨幅为2.2%，上市以来最高股价与今日股价相比，目前股价跌幅为20%；2024年以来至今日收盘，其股价变化为-1.35%。
02
大单品依赖症明显，
第二曲线未完备
股票全面流通市场，东鹏饮料或更需要在实力上“见真章”，更多投资者或将目光投射至东鹏饮料的企业发展上。
从近年财报来看，2021年-2023年，东鹏饮料营收分别为69.78亿元、85.05亿元、112.6亿元，对应增速增长40.72%、21.89%、32.42%；归母净利11.93亿元、14.41亿元、20.4亿元，增速46.9%、24.69%、38.29%；现金流20.77亿元、20.26亿元、32.81亿元，增速54.95%、-2.44%、61.95%。2024Q1，东鹏饮料营收增长39.8%至34.82亿元，归母净利增长33.51%至6.639亿元。
综上数据，东鹏饮料截至2024年Q1，整体仍保持较高发展速度。
细分来看，大单品东鹏特饮在2021-2023年营收分别为65.92亿元、81.72亿元以及103.36亿元，占总收入比达94.47%、96.08%、91.77%。2024年Q1，这一占比达89.16%。大单品东鹏特饮的占比在缓慢下调。
值得一提的是，东鹏特饮营收保持高占比，新曲线的成长或还需不短时间。公开数据显示，其他饮料收入总占比由2022年的3.76%提升10.84%。其中，东鹏饮料看好的“东鹏补水啦”产品。公开报道显示，产品上市一年营收达5亿元，不到大单品东鹏特饮的1/20。且近日有经销商透露其新品动销较难，某地退货率高达50%。
对此，分析人士指出，不同于东鹏特饮“攻城略地”时期，当下功能饮料赛道发展进入“白热化”阶段，新品频频被推出、赛道愈发拥挤，东鹏饮料想要打造第二曲线，市场阻力不小。
东鹏饮料的财报亦或侧面印证了上述说法。据显示，2021年6月底，东鹏饮料资产合计70.97亿元，负债合计27.76亿元。到2024年一季度，其资产合计158.16亿元，负债合计88.28亿元。不到3年时间，公司资产增长1.23倍，负债增长2.18倍，负债率从39.11%增至55.82%。对应地，东鹏饮料的销售费用亦在逐年攀升。值得关注的是，东鹏饮料还因与普华永道存在合作关系等原因，被质疑业绩的真实性。继后，东鹏饮料发布公告解聘普华永道。
如此，当股票进入“全流通”阶段，东鹏饮料的市场化挑战或才刚刚开始。