谁能想到，一段十几秒的饭局视频，让一家市值近千亿的饮料巨头付出了几十亿元的代价。
6月22日，一段内部饭局的短视频在网上传开。画面里，有人递了瓶东鹏特饮给自家创始人林木勤。林木勤摆摆手，随口一句："我平时不喝这个，喝别的。"前后仅十几秒，却把东鹏饮料推上了风口浪尖。
资本市场反应最为迅捷。6月22日到26日，东鹏饮料A股、H股持续下跌，一周市值合计蒸发超70亿元。
但如果你以为这就是故事的全部，那只看见了冰山浮出水面的尖角。创始人言论只是导火索，真正让资本市场恐慌的，是东鹏饮料光鲜业绩下早已积累的隐忧。
截至6月26日收盘，其市值跌至780亿元，较年初近乎腰斩，较2025年6月历史高点蒸发近六成。
换句话说，近1000亿市值的缩水，在舆情爆发前就已经持续上演了。
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老板一句“我平时不喝”，蒸发70亿
流传出的短视频里，林木勤那句"我平时不喝这个，喝别的"脱口而出，看起来神态松弛，就是私下聊天，没当回事。
资本市场为何反应如此敏感？因为消费品赛道有一句话：信任等于可饮用。作为能量饮料龙头的创始人，如果自己都不喝王牌大单品，难免让消费者心生疑虑。这就好比此前郎酒的创始人汪俊林，对外说了一句“我滴酒不沾”引发的争议一样。
但必须承认，凡事都要讲究一个“度”，不管是白酒还是东鹏特饮，喝多了对身体造成的负担都比较大。东鹏特饮核心配料为白砂糖+牛磺酸+咖啡因+多种B族维生素。高含糖饮料，长期大量摄入会加重代谢负担；高咖啡因饮品长期饮用，容易造成心悸、睡眠紊乱。
东鹏特饮的消费者，一般是开大货车的司机、熬夜加班的流水线工人、在网吧通宵的年轻人。对这些人来说，东鹏特饮不是口味选择，是熬夜提神的刚需。深夜跑长途，白天赶进度，便利店几块钱一瓶，拆开喝两口，精神上能顶一顶。已经过了花甲之年的林木勤，平时不喝自家功能性饮料完全没毛病。
只不过短视频舆论场从来只抓三秒画面，很少深究完整前因后果。当品牌创始人当众回避自家主力产品，猜疑会被瞬间放大。
一条高赞评论可能代表了很多人的心声：“只是说了一句实话，养鱼的不吃自家鱼，养虾的不吃自家虾。”当然也有网友理性解读：“上年纪了，确实不能喝功能饮料。”
有网传消息称公司给出了公关解释：林木勤长期深耕研发，高频品鉴新品与配方试样，长期大量饮用功能饮料造成身体不耐受，才转而饮用茶饮，并非否定产品品质。同时公司抛出大额股份回购、控股股东增持等利好试图稳住市场情绪。
然而，资本市场的情绪尚可通过回购、增持等方式抚慰，但终端渠道的信任一旦动摇，不是一纸声明或几笔回购能立刻修复的。要知道，截至2025年，东鹏饮料经销商已达3400余家，终端网点450余万家，遍布全国地级市。如果舆情继续发酵，他们的损失，没人看得见。
值得一提的是，深蓝财经检索发现，并无完整视频证明林木勤说了“我平时不喝”这句话，也暂无官方媒体报道此事。
为了核实真伪，已有投资者冲进公司股吧，但截至发稿，公司始终保持沉默，无任何正式回应。假如为真，这次事件，或许也给连续三年入选福布斯中国最佳CEO的林老板，狠狠上了一课。
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因为“天气不好”，三大投行集体下调目标价
如果说创始人言论只是短期情绪杀跌，多家大行同步下调盈利预测，就是对基本面的重新定价。
近期，花旗将东鹏饮料H股目标价从310.8港元下调至161.7港元，近乎腰斩。花旗还将今年和明年的盈利预测分别下调了10%和15%，原因是“天气不利”，可能影响二季度销量。
摩根士丹利将目标价从227港元降至195港元，2026年盈利预测下调13%。中金公司指出，4至5月中旬华东、华南多雨低温，6月全国大范围持续降雨，可能影响短期动销，将目标价下调19%至156元，同比降低19%。
三家大行同步下调，原因都指向同一件事——天气不好，尤其华南市场是东鹏饮料的“大本营”。
这个理由其实有点站不住脚。
华南地区近期降雨并非远超平均或出现极端暴雨；且东鹏全国化推进后，今年一季度华南市场营收占比已降至24%左右，这点降雨，不至于让估值腰斩。据《国际金融报》记者走访上海多家便利店，工作人员均不认为东鹏特饮会因天气出现销量大幅下滑。
那么让国际投行真正担心的，究竟是什么？
长期以来，公司业绩高度依赖大单品东鹏特饮，但它已做到功能饮料第一，向上增长空间有限。被内部视作“第二增长曲线”的补水啦表现亮眼，但竞争正在加剧。公司整体业绩增速显著放缓，去年营收增速31.8%，今年一季度骤降至21.5%。核心单品东鹏特饮一季度收入44.12亿元，同比仅增长13%。
增速在放缓，竞争在加剧，这可能才是投行集体下调的真正原因。天气，不过是个体面的借口。
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饮料界“茅台”，面临红海围剿
把视线拉长，东鹏饮料的崛起是一段草根逆袭史。
林木勤，广东汕尾人，早年在红牛代工厂摸爬滚打多年，从部门经理做到厂长。2003年，他拿出全部身家，和20名员工凑了460万元，接手一家濒临倒闭的饮料厂。早期靠卖一盒只赚两三分钱的菊花茶硬撑了六年。2009年推出带防尘盖的塑料瓶东鹏特饮，定价只有红牛的一半，精准切中了货车司机、建筑工人的需求。
那句“累了困了，喝东鹏特饮”，还是从红牛放弃的广告语里捡来的。
就是这种实用主义的打法，让东鹏从红牛嘴里硬生生撕下一块肉。
2025年，东鹏饮料营收首次突破200亿元大关，达到208.75亿元，归母净利润44.15亿元，同比增长32.72%。东鹏特饮全年卖了155.99亿元，在能量饮料市场的销售量占比从47.9%提升到51.6%，销售额市占率从34.9%上升到38.3%，首次实现销量与销售额“双料第一”，正式登顶中国能量饮料市场。
但成也这群人，困也这群人。在95后、00后眼里，东鹏特饮是"司机专用"，跟时尚、健康沾不上边。品牌向上突破的天花板，越来越低。
近年东鹏特饮推进多品类战略。电解质饮料“"补水啦"2025年营收32.74亿元，同比增长118.99%，迈入三十亿级大单品行列。"果之茶"、"东鹏大咖"双双突破5亿元。非特饮营收占比从15.9%提升至25.2%，公司正从单一品类向综合性饮料集团转型。
但每个新赛道都挤满了对手。农夫山泉今年高调入局电解质水，定价不足4元，直接杀入平价市场；可口可乐、天丝红牛、百事、王老吉全面推出电解质产品；李子园、蒙牛跨界入局。曾经的蓝海一夜翻红。
担忧叠加在一起，汇成同一个结论：当所有赛道都变成红海，东鹏还能靠什么撑起此前的增速？
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结语
换个角度看，2026年的消费行业，像一场漫长的寒冬。白酒在去库存，乳业在杀价格，休闲食品在卷渠道。在整体消费疲软的大环境下，一季度食品饮料板块能维持20%以上营收增速的标的寥寥无几，东鹏是其中之一。毛利率还同比提升2.42个百分点至46.89%。
与此同时，公司在4月初抛出A股10亿至20亿元回购计划，其中不低于90%用于注销，目前已回购8.89亿元；5月底控股股东林木勤首次增持H股，计划未来12个月增持1亿至2亿港元。
大股东拿真金白银下场托底，对抗市场悲观情绪。
对东鹏饮料来说，舆情风波只是短期扰动，真正决定股价能否止跌回升的，是能不能冲破品牌固化困局、在红海新品类里守住增长。只有打破单一产品依赖、走出增长微笑曲线，才能走出估值持续缩水的“漫漫熊市”。