
中概股公司选择私有化退市在没有法律纠纷的情形下一般需要耗费五至六个月,若发生了法律纠纷,企业退市耗时足足需延伸三到六个月。而时间越久对公司产生消极影响越大,公司成功私有化的概率越小。
01时间成本的考量
时间成本除了指时间本身的流失,也包括在时间耗费中失去的机会,对于中概股公司来说私有化路径的选择不仅是环境与成本的考量,还有可能错失时机与进一步发展的机遇擦肩而过。

所以在选择私有化路径时,除了考虑公司自身资金与发展战略,还要综合考虑代表着时机与机会的时间成本。
根据MontageGroup接受浦东科投全面收购私有化要约公告可知,案例属于要约收购的短式收购。

首先,一步式收购需要先商量收购条约征得董事会与股东的同意,再开始签署收购协议,在向上市公司股东发出委托投票说明书等文件之前需要经过美国证监会的审核。
经历一系列程序后两者合并,实现上市公司退市,程序较为繁琐,不适合急切需要从美国市场退市的MontageGroup。

而要约收购在很大程度上无需经过企业管理层或董事会的批准,收购企业不需要与被收购企业共同成立由非关联董事组成的特别委员会进行协商和确定交易方案并签订合并协议,并且收购企业在发出全面要约相关文件之前被收购企业股东通常无需经过美国证监会特殊审核。
相比其他私有化退市方式,这一方式的优势在于程序较为简单,耗时较短。因此,MontageGroup初步接受收购方提议以私有化要约收购方式来进行退市是时机与利益权衡下的抉择。
02战略合作的选择

为了实现资源充分利用,调整公司战略,使公司得到进一步发展,往往会向选定的企业发起收购。无论收购还是被收购公司,都能在一定程度上进行资源整合,充分利用双方优势,各有所获。
澜起科技在遭受海外投资团体起诉并且即将被美国市场强制摘牌的时候,浦东科投和中电控投联合抛出橄榄枝助公司走出困境,顺利完成私有化退市。

对于收购方来说,参与澜起科技私有化退市同样是中国电子打造信息领域国产化架构当中十分关键的举措,此次行为是中电投资围绕中国电子行业战略,创设与建造集成电路世界行业生态的独创性试验。
而浦东科投恰逢进行产业链整合,需要找到合适的公司充当其平台,推动技术进步和企业转型,要以被收购企业为根本来招引国外同行的收购,不断扩张平台。

他们共同的收购对象澜起科技恰好是一家优秀的高成长芯片设计公司,具有全球顶尖的技术队伍,并且团队的管理水平突出,能够轻松操纵复杂市场、多变化的产品和跨越国家的研发团队,对中国电子和浦东科投而言无疑能获得非常重要的战略合作价值。
对于被收购方来说,首先浦东科投非常认可澜起科技,认为澜起科技拥有一批杰出的领导管理队伍、研发创新技术突出、会计业务正规,特别是其内存接口芯片方面技术的突破更新,与我国集成电路产业未来动向十分切合,公司有投资价值,以每股22.60美元溢价31.70%的合理价格收购全部股份。

公司一经被浦东科投和中电控投私有化,便成为了国有企业的一员,一方面获得了我国支持相关产业分发的基金,另一方面能担保公司研发、营运及内部管理的正常运行。
其次,中电控投的母公司中国电子信息产业集团是我国规模排首位的国有企业,该国企有系统的产业链,业务涉及范围广,如计算机平台、集成电路等,并且都有独立的销售渠道和研发创新技术,在我国相关行业市场上占有重要的份额,能为澜起科技提供强大的市场资源。

浦东科投与中电控投作出联合收购举措,一方面能帮助澜起科技顺利转移国内市场,提供充裕的社会资源,是收购双方今后迅速稳定发展的基点。
另一方面,在与浦东科投及中电控投合并之后能为公司发展增添灵活性及带来战略上的优势,今后能更好的给公司、行业、社会乃至国家做出有用的贡献,营造更高的价值。MontageGroup选择此路径退市是当下最合适的选择。