半导体产业龙头中微公司（688012.SH）再传并购重组消息。停牌10个工作日后，中微公司2026年1月5日开市复牌。截至收盘，中微公司股价大涨14.16%，收盘价格311.33元/股，显著跑赢半导体板块整体涨幅，反映市场对此次收购杭州众硅股权预案的积极认可。
《中国经营报》记者注意到，除中微公司外，2025年年末以及2026年年初，另外两家半导体领域龙头企业中芯国际（688981.SH）和华虹公司（688347.SH）并购重组也各自有了新进展，而这也进一步带动了半导体板块股价的整体上涨。
南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受《中国经营报》记者采访时表示，中微公司股价复牌后涨幅较大，这是市场对交易预案的积极且直接的反应。市场认同并购，这是行业龙头在战略关键时刻的关键举措。此次交易的核心看点在于，它精准填补了中微公司作为国内刻蚀设备龙头在前道工艺版图中的关键空白。
向“平台化”巨头进化
根据交易预案，中微公司拟以发行股份及支付现金的方式购买杭州众芯硅、宁容海川、临安众芯硅、临安众硅、杭州芯匠、杭州众诚芯等41名交易对方合计持有的杭州众硅64.69%股权。同时，拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。
协同作用方面，中微公司在交易预案中表示，中微公司与杭州众硅主营业务均为半导体设备的研发、生产及销售，但在细分产品类别、技术路径、具体应用场景和客户群体等方面存在一定的差异，上市公司在刻蚀与薄膜沉积等干法设备领域已具备国际领先的技术实力，而杭州众硅则是国内少数掌握12英寸高端CMP（化学机械抛光）设备核心技术并实现量产的企业。
交易预案显示，中微公司与杭州众硅在产品品类、技术和研发、市场和客户资源、产品销售和供应链融合等方面具有较强的协同效应。“本次交易整合后，将增强上市公司的持续经营能力，并提升市场竞争力和行业影响力，双方发展将围绕‘更精密、更智能、更集成’的核心逻辑，共同打造国际领先的半导体设备。”中微公司在交易预案中表示。
田利辉指出，此次交易，中微公司通过收购具备12英寸高端CMP设备量产能力的杭州众硅，中微公司将成功构建“刻蚀+薄膜沉积+量检测+湿法”四大前道核心工艺能力。这标志着公司正从一家卓越的“点状”设备供应商，向能够提供成套解决方案的“平台化”巨头进化。在当前半导体设备国产化进程进入“深水区”、下游晶圆厂越发看重工艺协同与整体服务效率的背景下，这一布局大大地增强了中微的核心竞争力和客户黏性，其长期成长的天花板被显著抬高。
根据交易预案，本次发行价格为216.77元/股，不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。
“从规则与市场角度综合评估，本次价格是合理的。”田利辉向记者指出，其不仅严格遵循了《上市公司重大资产重组管理办法》的监管要求，而且是针对标的公司杭州众硅41名原股东的“换股”交易。价格是交易双方基于公司长期战略价值、通过友好协商达成的利益平衡点。
“从市场角度看，中微公司复牌当日收盘价311.33元显著高于发行价，表明市场对公司长期价值及并购协同效应的认可。”苏商银行特约研究员张思远进一步向记者指出，此外，配套募集资金采用询价方式确定发行价格，将进一步通过市场机制优化定价，降低股权稀释对现有股东的影响。
标的公司尚未盈利
交易预案显示，中微公司近年来业绩处于增长态势。交易预案显示，2022年、2023年、2024年以及2025年前三季度，中微公司的营业收入分别为47.4亿元、62.64亿元、90.65亿元和80.63亿元；净利润分别为11.68亿元、17.86亿元、16.14亿元和11.81亿元。
但杭州众硅目前尚处于亏损状态。根据交易预案，2023年、2024年以及2025年1—11月，杭州众硅的营业收入分别为1.08亿元、5287.17万元和1.28亿元；净利润分别为-1.5亿元、-1.62亿元和-1.24亿元。
对于杭州众硅目前的亏损状态，中微公司在交易预案中表示，半导体设备行业具有技术密集、研发投入大、市场导入周期相对较长等特征，标的公司产品虽已批量发往客户端验证，但尚未完全进入大规模量产期，确认收入金额有限。标的公司为保证产品和技术的先进性和稳定性，在研发、人才、市场推广培育等方面存在持续高水平的投入，因而导致标的公司存在尚未实现盈利的情形。
受访人士皆认为，杭州众硅当前的亏损状态属于半导体设备企业成长期的正常现象。张思远指出，作为成立于2018年的技术驱动型企业，杭州众硅的核心产品12英寸CMP设备已进入国内头部晶圆厂产线，技术指标接近国际巨头水平，但前期研发投入大、产能爬坡阶段固定成本高，导致短期亏损。
对中微公司而言，张思远表示，此次收购的核心价值在于技术协同机遇：一方面，中微公司可借助自身成熟的精密设备开发平台与客户资源，加速杭州众硅产品的市场验证与规模化交付；另一方面，CMP设备国产化率目前不足10%，随着国内晶圆厂扩产与先进制程推进，杭州众硅有望快速释放业绩，长期将成为中微公司新的增长引擎。短期来看，中微公司凭借稳健的盈利能力，有能力抵消标的公司的亏损影响。
“短期确实会摊薄中微公司业绩，但战略意义远大于短期阵痛。”田利辉向记者表示，杭州众硅在CMP设备领域技术领先，是公司国产化进程的关键环节。随着其技术成熟、市场拓展，有望实现盈利，成为中微公司新的增长引擎。这种“短期亏损换长期价值”的并购逻辑，是半导体产业发展的必然选择。
半导体板块大涨
记者注意到，除中微公司外，近期还有两家半导体龙头并购迎来实质性进展。2026年1月1日，华虹公司发布发行股份收购华力微97.5%股权的交易草案；2025年12月30日，中芯国际也披露了发行股份收购控股子公司中芯北方49%股权的交易草案。
加上中微公司，三家半导体龙头企业也带动了半导体板块2026年1月5日的整体表现。Wind（万得）数据显示，1月5日，多家半导体设备公司如北方华创、拓荆科技、华海清科等联袂走强，万得半导体指数单日上涨4.31%。
田利辉向记者指出，1月5日半导体板块的大涨，与龙头公司的集中并购有密切关联，但它更应被理解为一次关键“催化剂”与产业长期向好“基本面”的共振。并购进展首先为市场提供了清晰的产业整合信号和强大的主题动能。中微公司、中芯国际、华虹三家龙头企业不约而同地通过并购重组整合核心资产，这强烈预示着行业竞争正从单点突破迈向体系化、平台化的新阶段。这提升了龙头公司的估值中枢，并带动了整个板块的情绪。
上海市海华永泰律师事务所高级合伙人孙宇昊律师认为，龙头并购案例对行业的深刻意义在于，它们标志着中国半导体产业正从单点技术突破阶段，迈入以龙头企业为主导、通过资本手段进行系统性产业链整合与集群化发展的新阶段。“这符合《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》中关于提升产业链供应链现代化水平的战略方向。”孙宇昊说。
就1月5日半导体板块其他驱动因素而言，张思远向记者表示，一是全球存储芯片价格持续上涨，DDR5、NAND等产品因AI需求爆发供需紧张；二是国产替代逻辑强化，国家集成电路基金加大对设备、材料环节的投资，中芯国际这些龙头扩产意愿强烈；三是流动性环境宽松，Shibor（上海银行间同业拆放利率）短端利率下行，市场风险偏好提升。