4月27日，山石网科发布2022年年度报告。
报告显示，公司2022年全年营业收入为8.12亿元，同比下降20.97%；归母净利润为-1.83亿元，同比下降341.64%；扣非归母净利润为-2.06亿元，同比下降480.26%；基本每股收益-1.0126元/股。
公司自2019年9月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为5100.32万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对山石网科2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为8.12亿元，同比下降20.97%；净利润为-1.84亿元，同比下降346.03%；经营活动净现金流为-3.32亿元，同比下降179.13%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入下降。报告期内，营业收入为8.1亿元，同比下降20.97%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
7.25亿 |
10.27亿 |
8.12亿 |
| 营业收入增速 |
7.53% |
41.57% |
-20.97% |
?归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-1.8亿元，同比大幅下降341.64%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
6023.52万 |
7552.61万 |
-1.83亿 |
| 归母净利润增速 |
-33.84% |
25.39% |
-341.64% |
?扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-2.1亿元，同比大幅下降480.26%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
3815.38万 |
5405.77万 |
-2.06亿 |
| 扣非归母利润增速 |
-48.5% |
41.68% |
-480.26% |
?近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-1.8亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
6017.15万 |
7478.29万 |
-1.84亿 |
?净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.6亿元、0.7亿元、-1.8亿元，同比变动分别为-33.91%、24.28%、-346.03%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
6017.15万 |
7478.29万 |
-1.84亿 |
| 净利润增速 |
-33.91% |
24.28% |
-346.03% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-20.97%，销售费用同比变动8.7%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
7.25亿 |
10.27亿 |
8.12亿 |
| 销售费用（元） |
2.22亿 |
3.45亿 |
3.75亿 |
| 营业收入增速 |
7.53% |
41.57% |
-20.97% |
| 销售费用增速 |
1.96% |
55.21% |
8.7% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为42.23%、61.32%、87.54%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
3.06亿 |
6.3亿 |
7.1亿 |
| 营业收入（元） |
7.25亿 |
10.27亿 |
8.12亿 |
| 应收账款/营业收入 |
42.23% |
61.32% |
87.54% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为272万元、-1.2亿元、-3.3亿元，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
272.02万 |
-1.19亿 |
-3.32亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为68.32%，同比下降6.72%；净利率为-22.67%，同比下降411.31%；净资产收益率（加权）为-12.92%，同比下降350.39%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为68.32%，同比下降6.72%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
69.07% |
73.25% |
68.32% |
| 销售毛利率增速 |
-9.11% |
6.04% |
-6.72% |
?销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为8.3%，7.28%，-22.67%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
8.3% |
7.28% |
-22.67% |
| 销售净利率增速 |
-38.54% |
-12.21% |
-411.31% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-12.92%，同比大幅下降350.39%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
4.32% |
5.16% |
-12.92% |
| 净资产收益率增速 |
-67.59% |
19.44% |
-350.39% |
?最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-12.92%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
4.32% |
5.16% |
-12.92% |
| 净资产收益率增速 |
-67.59% |
19.44% |
-350.39% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-10.91%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
4.15% |
4.9% |
-10.91% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
?前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为68.78%，客户过于集中。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 前五大客户销售占比 |
77.65% |
81.4% |
68.78% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为37.59%，同比增长67.14%；流动比率为3.17，速动比率为2.91；总债务为4.74亿元，其中短期债务为2.26亿元，短期债务占总债务比为47.77%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为4.25，3.91，3.17，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
4.25 |
3.91 |
3.17 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
?短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为5.6亿元，短期债务为2.3亿元，经营活动净现金流为-3.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
10.17亿 |
4.87亿 |
2.33亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
8565.92万 |
6196.74万 |
2.35亿 |
?现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.61、1.42、1.09，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
1.61 |
1.42 |
1.09 |
?经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.01、-0.3、-0.64，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
-9642.72万 |
-2.12亿 |
-1.47亿 |
| 流动负债（元） |
1.77亿 |
2.9亿 |
3.04亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
-0.54 |
-0.73 |
-0.48 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为11.47、9.59、1.19，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
10.14亿 |
6.06亿 |
5.65亿 |
| 总债务（元） |
8843.93万 |
6318.23万 |
4.74亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
11.47 |
9.59 |
1.19 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为5.3亿元，短期债务为2.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.802%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
8.01亿 |
4.7亿 |
5.25亿 |
| 短期债务（元） |
8843.93万 |
6318.23万 |
2.26亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.43% |
0.7% |
0.8% |
?应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.7亿元，较期初变动率为47.99%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
4543.35万 |
| 本期应付票据（元） |
6723.6万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
?资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.5亿元、0.8亿元、0.7亿元，公司经营活动净现金流分别272万元、-1.2亿元、-3.3亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
2.48亿 |
8225.02万 |
6877.67万 |
| 经营活动净现金流（元） |
272.02万 |
-1.19亿 |
-3.32亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.21，同比下降44.8%；存货周转率为1.89，同比下降21.09%；总资产周转率为0.4，同比下降27.24%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.31，2.19，1.21，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
2.31 |
2.19 |
1.21 |
| 应收账款周转率增速 |
9.59% |
-4.95% |
-44.8% |
?存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为3.08，2.39，1.89，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
3.08 |
2.39 |
1.89 |
| 存货周转率增速 |
-5.43% |
-22.37% |
-21.09% |
?应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为17.08%、32.4%、33.57%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
3.06亿 |
6.3亿 |
7.1亿 |
| 资产总额（元） |
17.94亿 |
19.44亿 |
21.16亿 |
| 应收账款/资产总额 |
17.08% |
32.4% |
33.57% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为13.89、4.12、3.15，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
7.25亿 |
10.27亿 |
8.12亿 |
| 固定资产（元） |
5222.98万 |
2.49亿 |
2.58亿 |
| 营业收入/固定资产原值 |
13.89 |
4.12 |
3.15 |
?其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长36.22%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
1102.05万 |
| 本期其他非流动资产（元） |
1501.2万 |
从三费维度看，需要重点关注：
?销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为30.63%、33.58%、46.19%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
2.22亿 |
3.45亿 |
3.75亿 |
| 营业收入（元） |
7.25亿 |
10.27亿 |
8.12亿 |
| 销售费用/营业收入 |
30.63% |
33.58% |
46.19% |