爱士惟终止IPO:控制人张勇已套现3.922亿！禾迈股份在偷笑：超募48.48亿股价从892.96元跌至220元

http://www.chaguwang.cn 2023-12-03 禾迈股份内幕信息

来源 :国际投行研究报告2023-12-03

　　上交所网站信息显示，主营光伏逆变器的爱士惟已经终止IPO，有意思的是，这家公司2023年6月30日才提交IPO，7月28日收到上交所问询之后就没有过任何的信息更新，直到11月30人终止，上交所敲钟之路就这样结束了。

　　1、世界变化太大，一不小心就跟不上！IPO说明书显示，爱士惟做的是光伏逆变器，2年前这是一个炙手可热的东西，2021年12月20日，中信证券保荐的禾迈股份在科创板上市，本来想募5.58亿的，结果发行价557.80元/股，募集资金总额为55.78亿元，扣除发行费用后募集资金净额为54.06亿元，最终募集资金净额比原计划多48.48亿元。但是，光伏市场瞬息万变，资本市场助推引起的产能过剩和全球问题，禾迈股份股价从892.96元跌至上周收盘的221.25元，套牢了所有二级市场投资人。

　　2、突击入股的私募基金现在是不是想哭！南存辉旗下公司等10多家突击入股。或许是受禾迈股份的刺激，爱士惟才有了IPO的冲动，而IPO说明书显示，10多家公司和私募基金，包括南存辉旗下公司纷纷在2022年突击入股，初步计算了一下，融资额大约5.5亿。虽然IPO说明书说这些个公司之间的对赌都已经解除，但大家都明白很多操作的，年底了，估计有些LP要去讨钱了。

　　3、现在笑出声音应该是控制人张勇老师了。此张勇不是阿里巴巴的张勇，那个张勇肯定也在笑。IPO说明书显示，借光伏逆变器的东风，张勇在2022年成功把股票转让给南存辉等私募基金和公司，套现3.922亿。虽然IPO不成功，但即使IPO成功控制人也要三年后套现，张勇老师的这个流程顶呱呱！

　　4、张勇老师的创业成功过程值得很多人思考。爱士惟的前身是一家外资公司SAM，当时张勇老师是中国区总裁，然后大概是经营问题还是行业周期问题，反正做不下去了，张勇老师就用低到不能想的代价买下了公司，然后就变成了有国际先进技术的逆变器公司，总部看起来是设在上海，然后生产等在江苏，销售国际化，这布局也是顶呱呱。

　　5、但是，人算不如天算。中国资本市场最近2年发展太快，光伏融资让市场卷到歪果仁都没办法活了，国内企业龙头也快活不下去了。IPO说明书显示，公司的负债率为62.87%，公司2022年营业额21亿多，利润只有1亿（2021还是亏的），研发只有4.57%，不知道华泰联合证券是有多大的勇气才来报科创板的（碰运气？）。

　　6、IPO最近比较冷。不过，凌通社一直认为，注册制下信息披露是核心，投资者应该有自己的价值判断，而对于各种市场操纵者应该严刑峻法。资本市场是推动科技进步的武器，但决不是个别人套现的工具，一粒老鼠屎坏了一锅稀饭，光伏领域，禾迈股份开了很坏的先例，现在应该回头查一下。另外，资本市场不能成为推动产能过剩的工具，上市公司来不来就搞个几十亿再融资，这才是最大的问题，面对现在的一些问题，在注册制制度补丁之后，IPO应该尽快恢复。

　　爱士惟终止IPO 半年结束上交所旅程