来源 :朝阳永续2026-06-23
1. 传音控股第二季度业绩预期怎么样？
截至2026年06月23日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据：
预测净利润9.92亿元，同比变动37.2%。
关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续A股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。
2. 传音控股最新卖方观点
长江证券认为：传音控股2026年第一季度营收和净利润均实现显著增长，营收同比增长24.58%，净利润同比增长42.90%。公司成功将存储涨价压力传导至下游，毛利率和净利率均有所提升，展现了其在新兴市场的经营韧性和周期抵御能力。公司在核心区域拥有稳固的品牌效应和用户心智壁垒，能够通过提高终端售价来保障盈利空间。在新兴市场，公司通过灵活的定价策略和产品价格调控，实现了销量的快速增长。展望未来，随着存储价格涨幅的预期下降，公司手机业务有望持续回暖。公司积极调整备货策略，提前囤积存储等原材料以降低成本。在移动互联和扩品业务方面，公司进展顺利，特别是在AIoT、储能与电动车、移动互联和端侧AI等领域。
分业务来说：
1) AIoT业务：在南亚、东南亚市场优先布局办公效率类产品，并覆盖手表、手环、耳机等形态；
2)储能与电动车业务：已进入爆发阶段，预计未来几年将保持数倍增长；
3)移动互联业务：MAU与营收稳步增长，启动独立APP合并，人员规模稳定，收入增长带来的利润弹性将提升；
4)端侧AI业务：持续投入本地语音算法、影像算法等技术，重点研发适配传音手机的AI_OS。
UBS认为：传音控股在Q1的出货量同比下降9%，但得益于ASP提升30%，业绩表现好于预期。公司预计Q2出货量可能与Q1持平或略有增长。传音控股积极推动BNPL/分期付款合作，以支持更换需求。智能手机ASP同比增长30%，旗舰机型价格同比上涨50%，部分型号在4月上涨70%。预计Q2 ASP将继续上涨，毛利率保持稳定。高端机型(>200美元)占比从去年同期的2%激增至10%。公司预计ASP在内存周期正常化后仍将保持稳定，长期受益。移动互联网/AI服务业务增长20-30%，新变现模式下，能源存储业务成为新的增长点。传音控股预计FY26能源存储业务收入强劲增长，利用非洲渠道和中国供应链优势，在全球竞争中获得更多份额。
（注：本文相关盈利预测数据均来自朝阳永续盈利预测数据库）
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