来源 :电子工程专辑2025-03-02
你费解吗？
营收暴增50%，亏损却翻倍！
年度营业总收入19.61亿元，同比增长49.56%；归属于母公司所有者的净亏损4.03亿元，亏损扩大；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净亏损4.55亿元，亏损扩大；基本每股亏损2.83元。
它一边在汽车电子赛道疯狂收割订单，全年狂卖2.7亿颗芯片；另一边却烧掉近5亿研发费，硬生生亏出4个亿。
一
“每辆国产新能源车，都有我们的芯片！”
当特斯拉、比亚迪掀起“降价潮”，纳芯微却成了背后闷声发财的隐形冠军。2024年，汽车电子业务贡献超35%收入，相当于每卖出3颗芯片，就有1颗装进了电动汽车的“心脏”。
“现在车企拼的不是续航，而是‘含芯量’！”一位新能源车企采购总监透露：“国产BMS（电池管理系统）芯片价格比进口低30%，但性能差距已缩到5%以内。不用国产芯片，整车厂根本扛不住价格战。”
二
“亏4亿不可怕，停研才要命！”
面对市场质疑，纳芯微CFO在业绩会上甩出一组数据： 研发费用率36.3%，碾压英特尔（19%）、德州仪器（11%）！这相当于每赚100元，就有36元砸进实验室。
车规级芯片的“地狱难度”：
与欧美巨头的“军备竞赛”：
绑定大陆集团的“阳谋”：
与全球顶级Tier 1合作研发压力传感器芯片，看似让出利润，实则用技术换准入证——一旦通过验证，将直供宝马、奔驰供应链。
“何时才能盈利？是否过度押注汽车芯片？”
管理层回应：“现在不是算小账的时候！国产替代的窗口期可能只有3-5年，错过就是生死问题。”
三
当所有人的目光聚焦汽车时，纳芯微早已在另一个万亿市场埋下伏笔——泛能源领域贡献52%营收，光伏逆变器芯片出货量同比翻倍。
“一度电成本降1分钱，靠的是芯片！”
“进口芯片交期曾长达52周，现在国产化后缩短到8周。”某储能企业CTO感叹：“没有国产芯片保供，中国光伏根本打不赢全球价格战。”
四
券商的乐观VS现实的冷水：
三大胜负手：
成本“瘦身计划”：
杀手级新品：
海外大单落地：
传闻拿下某欧洲车企2025年智能座舱芯片独家订单，金额超5亿元。
私募大佬私下点评：
“这就是一场和时间的对赌！如果2025年汽车芯片毛利率稳不住35%，现金流可能绷不住；但要是熬过去，它就是下一个韦尔股份。”
五
当市场用“亏损”给纳芯微贴上标签时，问：
一位从业20年的芯片工程师这样说：
“台积电1987年成立，连续亏损4年；三星半导体烧钱10年才盈利。
今天我们对亏损的每一分质疑，都可能杀死下一个万亿巨头。”
纳芯微，照出中国半导体的两难——
一边是“活下去”的财务现实，一边是“站起来”的技术野心。
当特斯拉的FSD芯片已进化到5nm，中国汽车却还在为28nm芯片欢呼时，我们需要更多“敢亏钱”的纳芯微。
毕竟，芯片战争的胜利，从来不是靠财务报表，而是实验室里不灭的灯光。