来源 :A股财务数据挖掘2022-07-08
就在大家满心憧憬牛市的时候，在新股市场上又出现了破发的现象。
7月8日，思科瑞（688053）以58元的价格开盘，但随后的一分钟之内，它就遭遇了破发的窘境。截至发文，思科瑞的股价最低到达49.13元，较发行价55.53元下跌11.53%。若有中签股民在此价位卖出，中一签500股最大亏损3200元。
在网上，有中签的股民无奈地说到，“中签如中刀”、“这么好的股票，竟然破发了，真好意思”。
不过，也有看好N思科后续股价走势的投资者：“买了1000股，比中签价格还低，等看结果”。
资料显示，思科瑞是一家提供军用电子元器件可靠性检测服务的高科技企业，产品应用于机载、车载等军用电子系统，属于航天航空概念股，主要客户是军工集团下属企业以及为军工企业配套的电子厂商。
在业绩方面，思科瑞最近三个报告期的营业总收入分别为1.61亿元、2.22亿元、5069.34万元，同比增长43.14%、34.12%、22.06%；归母净利润分别为7255.06万元、9706.06万元、1887.82万元。业绩的增速出现放缓的态势。
对于N思科在上市首日即遭遇了破发的窘境，不少股民表示，它的发行价格和估值都比较高，可能是它破发的原因。
思科瑞的发行价为55.53元，高于股民普遍认为的30元安全线；发行市盈率为60.64倍，也高于当时行业市盈率的29.57倍。
但是，这两项数据其实是有可能降低些的，只要机构在给思科瑞定价时，报的价格不那么高。
根据思科瑞的招股说明书披露，它原本只募集资金6.18亿元，但是在机构询价结束后，它的发行总数为2500万股，对应发行价格，它募集的资金为13.88亿元，超募了7.69亿元，机构直接多报了124.43%的价钱。
也许正是担忧机构的报价会压缩它上市之后的打新空间，因此有些股民选择放弃缴纳中签款。思科瑞网上投资者缴款认购的股份数量为861.44万股，放弃认购的股份数量为50046股，弃购金额为277.90万元。
没想到这些弃购的股民，以现在的角度来看，竟成为了“幸运儿”。
最后，退一步想，如果机构的定价趋于合理谨慎些，假设就按照思科瑞原本募集的资金定价，那么对应发行总数，它的发行价格在24.72元左右。如此一来，它的发行市盈率也不会远超过行业市盈率的均值。
从这方面来看，高报价的结果似乎只对发行人有利。尽管保荐机构——中国银河证券也拿到了承销费用，但是弃购的股份由主承销商包销，这些股份带来的市值损失也会吞噬一部分的承销费用。
虽然现在的市值损失较少，但是新股破发的现象再次出现后，以后的新股弃购股数势必会有所增加。这样，机构再对新股报高价，那么弃购股在破发后也会反噬自身的保荐费用，似乎也相当于“搬起石头砸了自己的脚”。
而且新股中签是那么难能可贵的事啊，股民真的很想中签后能“喝汤”，而不是破发后“中刀”！
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