来源 :格隆汇2022-10-11
毕得医药（688073.SH）正式登陆科创板，其发行定价88元/股，对应63.56倍市盈率，今日开盘大跌超20%破发，截至发稿报71.11元/股，较发行价下跌19.19%，最新总市值约46.16亿元。
毕得医药是一家聚焦于新药研发产业链前端，依托药物分子砌块的研发设计、生产及销售等核心业务，为新药研发机构提供结构新颖、功能多样的药物分子砌块及科学试剂等产品的企业。
公司是国内公斤级以下分子砌块主要供应商之一，下游新药研发客户较为分散，报告期内，公司合作的客户数量超过8000家。
2019年-2021年，公司的营业收入分别为2.49亿元、3.91亿元和6.06亿元，对应的归母净利润分别为-110.25万元、5900.36万元和9757.3万元，公司营收逐年增长，利润由负转正。
（主要财务数据及指标，招股说明书）
具体来看，公司主营业务收入持续增长，主要来源于药物分子砌块和科学试剂，其中药物分子砌块占主营业务收入比重为 90.87%、88.84%和 87.96%，而科学试剂类产品占比较低。
（主营业务收入构成情况，招股说明书）
报告期内，公司综合毛利率分别为59.66%、54.38%和 49.46%，呈现逐年下降的趋势，主要受公司产品销售量级结构、新收入准则调整、汇率波动等影响所致。
毕得医药在美国、德国、印度等地区拥有子公司，主要负责药物分子砌块和科学试剂产品的境外推广和销售。报告期内，境外销售收入分别为1.02亿元、1.92亿元和2.79亿元，占主营业务收入比例分别为41.17%、48.98%和46.11%，呈现上升趋势。
报告期各期末，公司存货的账面价值分别为1.31亿元、2.19亿元和4.77亿元，截至2021年末，公司已储备7.33万种药物分子砌块产品。
公司药物分子砌块备货产品种类和数量较高，高于同行业公司皓元医药和阿拉丁，不过相较于境外巨头Sigma-Aldrich 仍存在一定差距。
报告期各期末，公司存货跌价准备计提金额分别为1403.39万元、1466.25万元和1537.33万元，对应实际计提比例为9.71%、6.28%、3.13%。如果公司未来经营状况不及预期，对于存货跌价准备政策相关会计估计不准确，公司会对相关会计估计进行调整，则会对调整当期利润产生一定影响。
预计2022年1-9月公司营业收入为5亿元至6亿元，同比上年增长17.2%至40.64%；预计归母净利润为8200万元至9200万元，同比上年增长22.94%至37.93%。