来源 :网易财经2021-11-10
2021年11月8日嘉必优（688089）发布公告称：开源证券张宇光方勇、华宝基金吴心怡、大家资产高大亮、光大王凯、中欧基金刘寒冰、光大保德信唐钰蔚、鹏华基金林伟强梁浩孟博、大摩王卫铭苏香、汉和汉华吴一舟、诺安基金李新帜、安信陈嵩坤、天风证券戴飞孙涛、汐泰冯佳安、金百镕投资刘晓爽、宝盈基金王灏陈金伟、中金资产周科帆、中邮创业基金綦征、东方基金王芳玲、长城基金唐然、外贸信托尹鹏、前海华杉田星星、领骥资本张小玮、深圳汇升同道资管王禹军、磐稳投资王泽、红骅陈佳、中信自营鲍明明、海富通基金刘文慧、兴合基金陈诚、建信基金杨荔媛李梦媛、吉渊投资陈玉林、新思哲谢东晖、华夏久盈郭文峰、北京久久联创投资赵江涛、平安基金王修宝、光大资管李行杰、PAGInvestmentMark Allen、歌斐资产陈博雅、方正自营张婧、和聚投资麦土荣、太平资产王紫艳、名禹资产刘宝军、中信保诚闾志刚、中青科豪褚金涛、景顺长城彭成军于2021年10月31日调研我司。
本次调研主要内容：
问：三季度各产品的表现如何?
答：三季度ARA营收增速有所提高，SA和β-胡萝卜素仍然保持高速增长，DHA受保健品市场波动增速放缓。
问：三季度ARA增速提高了,主要推动力是什么?
答：主要系国外大客户实现了成交。
问：三季度研发投入增加,主要的投向?
答：主要系新业务搭建团队，增加了研发人员数量，加强了与外部科研单位的合作。
问：新国标落地的预期时间是否有变化?
答：目前新国标相关法规未发生变化，仍处于过渡期内。据了解，客户已在积极开展新配方注册，新配方注册审批通过后，会陆续推出符合新国标的产品。
问：DSM藻油DHA代工的进度
答：目前还处在商业化认证过程中，已收到了两批帝斯曼需要公司代工的样品，正在加速推进。
问：募投项目进展情况
答：募投项目自今年1月份正式动工以来，目前进度与原计划保持一致。上半年完成了DHA阶段性改造，新增120吨DHA产能。微胶囊项目已经开始安装喷雾塔。
问：燕窝酸下游客户的主要应用领域是什么?客户有哪些?
答：目前主要应用于儿童奶粉，国内主要客户是君乐宝和飞鹤。
问：HMOs的未来计划?
答：HMOs是母乳里含量比较高的营养成分，市场应用前景广阔。目前我们实验室储备了两条技术路径，正在积极推进中试和法规应用。
问：产能利用率的情况
答：目前粉剂产能较为紧张，存在部分代工；发酵产能接近满产，今年开工以来除正常系统性维修外一直处于生产状态。
问：β-胡萝卜素业务进展?
答：公司β-胡萝卜素目前主要市场在国外。现阶段国内主要利用其作为食品着色剂，化工合成的成本更低。从食品领域的发展来看，我们认为天然来源是未来的发展趋势，因此公司始终保持着对β-胡萝卜素的研发投入。
问：公司正在布局合成生物学,定位不止是婴配粉添加剂供应者的角色,投资者应该从哪个角度看公司?
答：我们是一家生物技术、食品工业和营养科学相结合的公司，公司利用生物技术，基于生命营养科学的角度，最终解决人类营养素获取的来源问题。生物技术是公司的立足之本，而合成生物学是生物技术领域未来的重要发展趋势，公司积极布局合成生物学，是应对行业变革、保持技术先进性的重要举措。目前，公司通过掌握生物技术这一根技术，逐步形成了以ARA、DHA等为代表的脂肪酸系列、以β-胡萝卜素、番茄红素、虾青素等为代表的类胡萝卜素系列以及以SA等为代表的复杂碳水系列的生物技术平台，通过持续地技术研发与创新，不断研究和开发出更多造福人类的营养素产品。
嘉必优主营业务：包括多不饱和脂肪酸ARA、藻油DHA、SA及天然β-胡萝卜素等多个系列产品的研发、生产与销售
嘉必优2021三季报显示，公司主营收入2.5亿元，同比上升5.78%；归母净利润1.01亿元，同比下降8.32%；扣非净利润6866.24万元，同比下降6.43%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入8679.92万元，同比上升1.76%；单季度归母净利润3338.17万元，同比下降14.18%；单季度扣非净利润2180.16万元，同比下降14.51%；负债率3.89%，投资收益1088.68万元，财务费用-481.78万元，毛利率54.31%。
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；近3个月融资净流出8505.2万，融资余额减少；融券净流出7532.51万，融券余额减少。估值分析工具显示，嘉必优（688089）好公司评级为3星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。