来源 :证券之星2022-05-12
2022年5月11日嘉必优（688089）发布公告称：中信建投证券菅成广、易方达基金张琦、东方基金吕燕晨王然李瑞、长信基金唐卓菁齐菲陈言午、新华资产杨思思、国泰基金陆经纬姜英、诺安基金李新枳邓心怡丁云波、景林资产雨晨吴玉强、新华基金夏旭李洁蔡春红、盘京投资陈静、财通基金姜春曦沈犁曹玉龙、煜德投资孙佳丽程跃、拾贝投资郑晖胡建平张剑、信达澳银基金张恒海刘国丰、南方基金郑勇于2022年5月1日调研我司。
本次调研主要内容：
问：公司现在主要在手的订单情况
答：目前公司业务情况比较稳定，与现有大客户将继续保持合作、持续供货。海外客户方面，2021年公司新开发的海外大客户雀巢，自2021年下半年开始供货以来，今年已经实现了常态化供货，且今年的销售量相较于去年预计将有大幅度增加。国内客户方面，主要客户飞鹤、贝因美、君乐宝、伊利等，今年将实现持续成交，以保证公司实现年初目标。
问：新国标的进展情况
答：目前国内已有三家企业君乐宝、伊利和惠氏新配方注册获批。由于新国标要求在明年2月份实施，按照我们跟客户的交流情况来看，大部分配方应该会在三季度注册下来，客户将在四季度按照新国标组织生产。
问：目前公司新产能的投产进度
答：两个募投项目在去年1月开始动工，到现在为止整体符合计划进度。粉剂产能：微生物油脂微胶囊生产线的扩建，目前已经完成施工，已经基本完成安装工程，进入单机调试阶段，计划在今年中旬开始试生产，希望在四季度能够对今年的业绩有所贡献。微生物油脂扩建二期工程项目精炼车间和动力车间基本完成建设，发酵车间和提取车间已经进入安装工程施工阶段。本次精炼生产线，在工艺上有所改进，有助于改善DHA产品的性状，对于供应健康产品客户发挥较好的推动作用。发酵产能，按照原来的计划，在四季度开始做调试，争取明年一季度能够投产。
问：雀巢今年的订单,主要供应的是什么?
答：目前已经确定并在供应的是ARA产品，DHA产品双方在协商洽谈中。
问：公司计划如何分配现有和新产能?
答：1）目前来说因为ARA是我们的主打产品，在产能的分配上肯定ARA为主，整个发酵产能投产以后，ARA作为存量产品，要巩固我们的优势；2）另外一个重点是我们今年在年报里面提到Ω-3脂肪酸产品，这个主要是以DHA产品为主，包括藻油DH、鱼油DHA、藻粉等各种产品形态。年初董事会已经确立了Ω-3脂肪酸振兴计划，计划在未来的两三年内通过菌种的优化，技术工艺提升及新产品开发，从而帮助公司尽快地实现ARA和DHA收入的平衡。按照今年董事会设定的目标，产能分配在DHA方面也会多做一些倾斜。3）对于SA产品，公司计划逐步将全部江夏工厂作为SA的主要生产工厂，同时作为研发中试的工厂。目前SA也在庙山工厂正在做产能扩建，希望能够拓展更多的客户、更多的市场应用场景，带动SA营收进一步的增长。
问：2021年年报里面提到化妆品业务营收115万,这一块是不是都是SA的产品?销售金额都是在食品婴配奶粉这个领域?动物营养去年也有180万的营收,可否介绍下?
答：2021年度化妆品业务的收入主要来自于SA产品。SA在奶粉、健康食品领域的收入都列入人类营养业务收入里，这样划分，也是为了体现我们“一主两翼”业务格局的情况，方便大家来看我们各业务板块发展的情况。动物营养领域的收入主要是来自于我们的控股子公司嘉利多，其目前主要做的是平衡脂肪酸的业务，2021年的主要收入来源于脂肪酸这一块在饲料领域的销售。
问：展望2022年的经营情况?
答：2022年开局的情况比我们预想的要难一点，但是从3月份开始，各项业务逐步恢复到正常状态。人类营养领域，今年公司的重点还是要抓住新国标的机会，继续增加ARA、DHA产品营收，稳固我们的优势阵地。另外一个重点工作就是希望通过Ω-3脂肪酸业务的突破，再增加一个亿元级的业务。从长期来看，公司还是会进一步扩大研发投入，加大新业务市场开拓力度，进一步打开市场容量和成长空间，努力完成股权激励设定的年度业绩目标，用良好的业绩来回报投资者。
嘉必优主营业务：包括多不饱和脂肪酸ARA、藻油DHA、SA及天然β-胡萝卜素等多个系列产品的研发、生产与销售
嘉必优2022一季报显示，公司主营收入7554.24万元，同比下降4.17%；归母净利润2322.5万元，同比下降31.2%；扣非净利润1403.16万元，同比下降45.61%；负债率4.25%，投资收益222.26万元，财务费用71.77万元，毛利率47.43%。
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为33.2。