2025年7月18日，世华科技披露接待调研公告，公司于7月15日接待安亚投资、北方工业、财通基金、财通证券、财信产业基金等81家机构调研。
公告显示，世华科技参与本次接待的人员共2人，为董事、战略总监张乃奎，董事会秘书计毓雯。调研接待地点为公司会议室、电话会议。
据了解，世华科技产品目前以功能性电子材料和高性能光学材料为主，未来还将增加功能性粘接剂产品。公司投资20.5亿元新建“高性能光学胶膜材项目”以完善产业布局，提升产品能力。其“光学显示薄膜材料扩产项目”三类产品中有一类已量产，其他在中试及认证阶段，项目总投资7.4 亿元，达产年预计营收13.92亿元。
据了解，光学材料市场空间大且国产替代空间大，高端产品国外企业占主导。公司未来核心业务为上述三类，随着业务结构优化，整体毛利率或有波动。公司关注折叠屏、AI等领域发展，积极推进相关研发与应用。本次定增已于7月8日提交证监会注册，募集资金不超6亿元，产品与扩产项目相关。
据了解，公司选用股权融资是因资金缺口大，定增可满足光学显示薄膜材料扩产项目资金需求，其他项目还将使用自有资金和债权融资。公司对未来充满信心，长期将形成以高性能光学材料等为主的产品结构，并指明了各业务发展方向及趋势。
调研详情如下：
1.公司产品及其功能情况介绍。
答:公司产品目前以功能性电子材料和高性能光学材料为主。功能性电子材料主要是应用在消费电子、AI 智能硬件、汽车电子、医疗电子等内部或其制造组装过程中的复合功能性材料,实现电子产品内部粘接、导热、导电、屏蔽、缓冲等功能或在产品智能化生产过程中实现抗静电、耐高温、抗腐蚀、防刮伤等器件保护功能。公司高性能光学材料主要为应用于 OLED/LCD 等主流显示面板或其生产过程中的光学级复合功能性材料,对材料透射、反射、抗眩光、耐黄变、洁净度等光学特性及抗静电、防尘、防污、屏蔽、导热、抗翘曲、耐候性等性能有较高要求,根据具体应用场景不同其性能要求有所差异。随着公司粘接剂生产能力的落地,未来公司业务将增加功能性粘接剂产品,该产品是一类具有包括优异的粘接性能、填充性能、密封性能或光学特性的功能性高分子材料,同时可具备耐高温、耐腐蚀、导电、阻燃等性能,形态为液态。
2.公司投资建设高性能光学胶膜材项目的考虑?
答:根据公司的战略发展规划,为进一步完善公司在高性能光学材料领域的产业布局,建立长期有竞争力的国内领先的光学材料平台,提升公司在高性能光学材料领域的产品创新和制造能力,增强客户服务能力,公司将投资20.5亿元新建"高性能光学胶膜材项目"。高性能光学材料是一类具有高精密度、高洁净度、高清晰度、高透射率等特殊光学要求的材料,对生产厂商在关键树脂合成、功能涂层设计、粘接剂制备、光学级精密涂布工艺等核心技术方面有较高要求,因此行业壁垒较高,且目前主要由国际厂商占据主导地位,突破难度较大。通过在光学领域深耕和持续投入,公司已具备了高性能光学材料大批量的生产供应能力,可进一步拓展在多个细分领域的应用,增强公司业务的横向覆盖。目前,公司相关光学级产线产能利用率处于较高水平,未来随着下游客户的持续拓展以及各类细分产品逐步量产,公司现有产能将无法满足光学材料的业务需求,本项目将提升公司在光学材料的生产制造能力。
3.公司本次定增项目"光学显示薄膜材料扩产项目"的产品进展及未来效益如何?
答:公司光学显示薄膜材料扩产项目主要包括三类产品,偏光片保护膜、OLED 制程保护膜和 OCA 光学胶膜,其中偏光片保护膜已在持续量产交付,其他产品已完成中试并在进行客户开拓及产品认证。该项目总投资 7.4 亿元,建设期预计三年,目前正在建设中,项目达产年预计实现营业收入 13.92 亿元。
4.光学材料的市场空间和竞争格局如何?
答:光学材料整体市场空间较大,从全球来看,至少能够达到几百亿元人民币的级别,且单一项目体量通常较大,有的可以达到几十亿元左右的级别。目前高端光学材料仍是国外材料企业占主要地位,国产替代空间较大。以偏光片保护膜为例,按照公开信息测算,偏光片保护膜市场规模预计为 50 多亿人民币,目前市场主要被 ZACROS、LG 化学等日韩厂商占据,国产化率较低。公司在偏光片保护膜领域已实现规模化量产和销售,未来发展可期。
5.公司毛利率情况介绍。
答:公司坚持通过产品的技术创新,实现高质量的发展。公司未来核心的三大类业务为功能性电子材料、高性能光学材料和功能性粘接剂,目前业务结构仍在不断优化中,每类业务情况需要细分去看,业务逻辑有所不同,分别可以参照一下国际材料龙头公司在相关细分业务的毛利率水平。随着业务结构的优化,公司整体毛利率水平在未来可能会有一定波动。
6.请问公司产品能否运用于折叠屏领域、AI技术应用对公司有什么影响?
答:随着折叠屏技术、AI 功能等创新趋势的快速发展,消费电子产品的内部结构设计和材料性能要求会出现新的变化。公司持续关注终端客户在这些领域的技术推进情况,并积极布局功能性材料的研发与应用,以快速响应市场需求。
7.公司本次定增进展介绍。
答:公司本次定增项目为光学显示薄膜材料扩产项目,产品包括偏光片保护膜、OLED制程保护膜、OCA光学胶膜,项目总投资 7.4亿元,募集资金总额不超过 6亿元(含本数)。本次定增已于 7月 8日提交证监会注册,待取得证监会同意注册的批复后将择机发行。
8.公司本次融资为何选用股权融资而不是债权融资?
答:综合考虑公司日常生产经营周转、在建和拟建投资项目的支出需求情况,公司存在一定的资金缺口。公司通过本次定增可满足光学显示薄膜材料扩产项目的资金需求,同步在其他项目上将使用自有资金和债权融资来满足资金需求。基于稳健的经营理念,公司将整体考虑多种融资方式同步推进,并保持合理资产负债率水平。
9.公司对未来展望如何?
答:公司对未来发展是充满信心的。从长期战略布局来看,公司未来将逐渐形成以高性能光学材料、功能性电子材料和功能性粘接剂三大品类为主的产品结构。其中,功能性电子材料是公司目前的主营业务,公司在该类业务上将持续拓展新客户和新的应用场景;高性能光学材料是公司的增长业务,验证难度大、验证周期长、技术门槛高,但是体量相对较大,公司已在偏光片保护膜产品上率先实现了国产化替代,目前正同步展开其他光学材料的研发验证,该业务预计是公司未来几年增速最快的板块,目前公司也在加快扩充光学材料的产能;功能性粘接剂是公司的种子业务,张家港工厂已进入试生产阶段,未来将是公司新的增长点。