三达膜2024年年报显示，公司在报告期内实现营业收入139,087.27万元，同比减少4.11%；经营活动产生的现金流量净额为171,905,993.96元，同比减少29.72%。这两项数据的变化，凸显了公司在过去一年面临的挑战。
营收微降，业务结构有亮点
营收规模与变动
2024年，三达膜实现营业收入1,390,872,668.57元，较上年的1,450,529,200.84元减少了4.11%。公司表示，这主要是受部分项目交付周期延长影响，膜技术营业收入有所下降，同时水务投资运营在建项目投入减少，导致建造收入相应减少。
业务板块分析
从业务板块来看，膜技术应用收入为738,414,604.01元，同比减少10.81%，营业成本为510,408,847.30元，同比减少13.02%，毛利率为30.88%，较上年增加1.75个百分点。水务投资运营收入为585,512,906.84元，同比增长9.15%，营业成本为312,542,743.78元，同比增长8.95%，毛利率为46.62%，较上年增加0.09个百分点。建造收入为66,945,157.72元，同比减少22.29%，营业成本为66,945,157.72元，毛利率为0.00%。
盈利增长，利润质量待考量
净利润情况
归属于上市公司股东的净利润为314,813,994.75元，同比增长23.97%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为280,110,710.78元，同比增长21.13%。净利润的增长主要得益于公司在成本控制和业务优化方面的努力，但需要注意的是，非经常性损益对净利润也有一定影响，公司需进一步提升利润的可持续性。
每股收益分析
基本每股收益为0.95元/股，同比增长25.00%；扣非每股收益为0.84元/股，同比增长20.00%。这表明公司在盈利能力上有所提升，但投资者仍需关注公司未来的盈利增长能否持续支撑每股收益的提升。
费用有增有减，研发投入持续
费用总体情况
销售费用为43,305,338.60元，同比增长7.94%，主要系销售人员薪酬增加所致；管理费用为54,416,416.16元，同比增长0.73%，主要系折旧费用对比上年同期有所增长所致；财务费用为22,828,532.18元，同比增长16.03%，主要系报告期公司未确认融资费用摊销增加及利息收入减少所致；研发费用为66,849,031.24元，同比增长2.01%，主要系报告期研发实验增加，导致所需的实验耗材费用有所增加。
研发投入解读
研发投入总额占营业收入比例为4.81%，较上年增加0.29个百分点。公司在膜技术及其应用领域持续投入，有助于提升公司的核心竞争力，但在营收下滑的情况下，研发投入的产出效果值得关注。
现金流波动，经营投资需平衡
经营活动现金流
经营活动产生的现金流量净额为171,905,993.96元，同比减少29.72%。主要原因是在本期销售收款及经营性收款持平的基础上，各项经营性付款有所增加。这可能反映出公司在经营过程中的资金支付压力增大，需要优化资金管理和运营策略。
投资活动现金流
投资活动产生的现金流量净额为-213,148,265.66元，主要系本期赎回银行理财产品收到的现金较上年增加所致。这表明公司在投资策略上有所调整，通过赎回理财产品来优化资金配置，但也需关注投资活动对公司长期发展的影响。
筹资活动现金流
筹资活动产生的现金流量净额为-82,979,785.11元，主要系报告期分配股利支出的现金增加所致。公司在进行利润分配时，应综合考虑自身的资金状况和发展需求，确保筹资活动与经营、投资活动相平衡。
风险犹存，发展面临挑战
市场与竞争风险
公司面临行业竞争加剧风险，国内膜技术应用行业产业化处于起步阶段，与国际知名企业相比，在资本、管理经验等方面相对弱势。同时，市场开拓也存在风险，新市场的经营环境、政策法规等差异可能给公司带来挑战。
应收账款风险
受下游客户现金流状况和行业景气度波动等因素影响，公司膜技术应用业务销售回款较慢，应收账款账龄相对较长。水务投资运营业务受各地财政状况影响，部分地方政府不能及时支付污水处理费，导致应收账款账期延长，这对公司的资金周转和财务状况构成一定压力。
三达膜在2024年虽有净利润增长的亮点，但营收下滑和现金流减少等问题值得关注。公司需在优化业务结构、加强成本控制的同时，积极应对市场竞争和应收账款风险，以实现可持续发展。投资者在关注公司业绩的同时，应密切留意这些风险因素对公司未来发展的影响。