来源 :证券之星2022-05-19
2022-05-19东方财富证券股份有限公司刘溢对金宏气体进行研究并发布了研究报告《2022年一季报点评：综合型气体解决方案提供商，业务规模持续扩张》，本报告对金宏气体给出增持评级，当前股价为17.21元。
金宏气体(688106)
【投资要点】
根据公司披露 2022 年一季报， 2022 年一季度实现营收 4.46 亿元，同比大幅增长 26.51%，实现归母净利润 3884 万元，同比增长 0.77%。
公司可以为客户提供气体研发、生产、销售和服务一体化解决方案，已建立品类丰富、布局全面的气体供应和服务网络，服务包括电子半导体、医疗健康、新能源、高端装备制造等领域客户，提供包括特种气体、大宗气体、天然气三大类百余种气体产品。
凭借雄厚的技术实力、优异的产品质量等优势，公司获得众多新兴行业知名客户的广泛认可。在集成电路行业中，中芯国际、海力士、镁光、积塔等；在液晶面板行业中有京东方、天马微电子、 TCL 华星、中电熊猫、龙腾光电等；在 LED 行业中有三安光电、聚灿光电、乾照光电等。与知名客户的合作保障公司业务的稳定性，也体现了公司优秀的产品品质、供应能力以及品牌影响力。
合纵连横显成效。 2021 年公司持续推动投资并购事宜，通过标准化管理导入、优化产品结构、资产升级改造等方式，整合区域市场。 2021年公司共计并购 8 家公司，贡献营收 1.85 亿元，占整体营收的 10.62%。
持续加强研发投入。 2021 年公司研发投入 6985 万元，同比增长50.51%，占营收比重为 4.01%。 2022Q1 公司研发投入持续加强，期内研发费用 2104 万元，同比增长 33.16%，占营收比重为 4.72%。公司致力于解决行业“卡脖子”难题，在电子级一氟甲烷、六氟丁二烯、集成电路用电子级正硅酸乙酯等产品均取得良好进展。
公司募资项目进展顺利。 2021 年，公司张家港超大规模集成电路用高纯气体项目-氢气项目已完成验收，正式投入生产。年充装 392.2 万瓶工业气体项目正在试产过程中，年充装 125 万瓶工业气体项目已完成验收正式投入生产。年产 1680 吨电子专用材料项目（正硅酸乙酯）成功试产，正在竣工验收过程中。同时公司积极推进数字化、智能化运营项目，在储罐智能加测系统、车辆在线监测系统、智能运营基础云平台等成效显赫。
【投资建议】
公司通过多年的横纵布局拓展，发展为一站式供气解决方案提供商，下游应用领域广泛。公司在技术研发、产品种类及服务、客户资源等方面具有较强的竞争优势。预计 2022-2024 年公司营收分别为 24.12、 32.53、 42.03亿元，归母净利润分别为 3.08、 4.26、 5.72 亿元，对应 EPS 分别为 0.64、0.88、 1.18 元/股，对应当前 PE 分别为 27、 20、 15 倍，给予“增持”评级。
【风险提示】
市场需求不及预期
新产品、新业务推广不及预期
扩产进度低于预期
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中泰证券王芳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.15%，其预测2022年度归属净利润为盈利3.22亿，根据现价换算的预测PE为24.63。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为30.03。证券之星估值分析工具显示，金宏气体（688106）好公司评级为3星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)