安路科技经营更新：业绩触底原因？公司未来增量？

　　安路科技：新品突破打开新成长空间，期待景气度触底复苏

　　23Q3 业绩：

　　1营收：单 Q3 同环比为负，业绩进入触底期，主要由于终端需求持续低迷，公司成熟产品出货量有所下滑，新品尚处于导入期。

　　2 毛利：单 Q3 毛利率环比微增 0.08pct，毛利端已出现改善迹象。

　　3 利润：23Q1-Q3 实现归母净利润-1.4 亿元，同比-324%。其中，单 Q3 销售/管理/研发费用均有环比提升，对利润产生一定影响。

　　FPGA 行业：

　　1 Intel 预计 2023 年行业增速 16%，未来 5 年 CAGR 超 10%。其中，工控+通信合计占 70%左右。

　　2 我们测算主要国产 FPGA 设计公司 2022 年全球市占率已超过 5%，可替代空间依然广阔。

　　公司未来增量：

　　1 下游景气度有望触底复苏，建议持续关注去库存进展。

　　2 新品持续打开增量空间：

　　100K 产品自 20 年量产，21 年贡献 1 亿营收，22 年推动公司快速增长；22 年底公司推出 60/90/180 三颗

　　新品，助力 100K 周边产品丰富料号，加深市场渗透；

　　400K 产品已于 2023 慕尼黑上海电子展展出；该产品首次突破 400K 逻辑容量，打开全新应用领域，增量空间广阔。