2025年，上海卓然工程技术股份有限公司（以下简称“卓然股份”）发布了2024年年度报告。报告显示，公司在营收、净利润等关键指标上出现了一定变化，同时在费用控制、现金流管理以及研发投入等方面也呈现出不同态势。以下将对卓然股份2024年年报进行详细解读。
关键财务指标分析
营业收入：略有下降，业务结构有变化
2024年，卓然股份实现营业收入2,838,278,460.69元，较上年的2,958,577,194.90元下降4.07%。从业务板块来看，石化专用设备实现营业收入604,308,927.06元，较上年同期下降68.20%，占主营业务收入比例为21.77%；炼油专用设备实现营业收入143,625,262.33元，较上年同期下降67.24%，占主营业务收入比例为5.18%；工程总包服务实现营业收入1,027,365,892.91元，较上年增长700.95%，占主营业务收入比例为37.02%；其他产品及服务实现营业收入1,062,978,378.39元，较上年增长116.35%，占主营业务收入比例为36.03%。由此可见，虽然整体营收有所下滑，但工程总包服务和其他产品及服务业务增长显著，公司业务结构正在发生变化。
净利润：降幅明显，盈利能力受挑战
归属于上市公司股东的净利润为94,769,226.58元，较上年的153,984,189.58元下降38.46%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为81,477,563.45元，较上年的161,372,043.32元下降49.51%。净利润的大幅下滑主要系报告期收入减少、毛利率下降、研发费用增加所致。这表明公司在2024年盈利能力面临较大挑战，后续需关注公司如何通过优化业务结构、控制成本等方式提升盈利水平。
基本每股收益与扣非每股收益：均下降
基本每股收益为0.48元/股，较上年的0.76元/股下降36.84%；扣非每股收益为0.41元/股，较上年的0.80元/股下降48.75%。这两项指标的下降与净利润的下滑趋势一致，主要原因是归属于上市公司股东的净利润下降，反映了公司为股东创造的收益减少。
费用分析
销售费用：有所下降
2024年销售费用为26,191,376.35元，较上年的31,904,357.72元下降17.91%。主要是报告期内股权激励考核指标未达到业绩考核条件冲回股份支付费用的影响。销售费用的下降可能会对公司市场推广和销售业务产生一定影响，需关注其对未来业务拓展的长期影响。
管理费用：略有增长
管理费用为154,341,527.60元，较上年的150,781,351.74元增长2.36%。整体增长幅度较小，表明公司在管理费用的控制上相对稳定，但仍需持续关注管理效率的提升，以避免费用的进一步上升。
财务费用：有所上升
财务费用为49,307,418.97元，较上年的43,479,192.11元增长13.40%。主要是本报告期利息支出增加的影响。财务费用的上升可能会对公司的利润产生一定的挤压，公司需优化资金结构，降低利息支出。
研发费用：显著增加
研发费用为113,353,932.01元，较上年的93,282,846.46元增长21.52%。这表明公司在技术创新方面加大了投入力度，研发投入占营业收入的比例从上年的3.15%增加到3.99%。研发投入的增加有助于公司提升核心竞争力，但短期内可能会对利润产生一定压力，需关注研发成果的转化情况。
现金流分析
经营活动产生的现金流量净额：由负转正
2024年经营活动产生的现金流量净额为236,431,459.44元，上年为-597,461,874.41元。主要是本报告期公司项目回款金额增加的影响。这一转变表明公司经营活动的现金回笼情况得到显著改善，有利于公司的资金周转和持续经营。
投资活动产生的现金流量净额：支出增加
投资活动产生的现金流量净额为-356,203,045.38元，上年为-496,240,536.88元。主要是本报告期发生的固定资产投资支出增加的影响。公司在投资方面的积极投入，可能是为了扩大生产规模或进行技术升级，但需关注投资项目的回报情况，以确保公司的长期发展。
筹资活动产生的现金流量净额：大幅下降
筹资活动产生的现金流量净额为53,325,501.93元，较上年的1,215,007,862.03元下降95.61%。主要是上年金额中包含吸收投资，本期未发生此项金额，且本报告期偿还到期债务金额增加的影响。筹资活动现金流量净额的大幅下降，可能会对公司的资金筹集和扩张计划产生一定影响，公司需合理安排筹资活动，确保资金链的稳定。
风险解读
市场与经营风险
市场周期性风险：在当前宏观经济下行压力加大及石化行业转型升级的背景下，公司作为石化专用设备供应商面临显著的市场开拓风险。传统炼化设备需求增速放缓，行业投资重点向低碳炼化、CCUS等新兴领域转移，公司在向新能源装备转型过程中面临技术路线选择风险。若不能及时把握氢能炼化、电加热裂解等新技术方向，可能错失市场转型机遇。
客户集中度较高风险：报告期内，公司对前五大客户的销售收入为203,798.75万元，占营业收入的比例为71.80%。客户集中度较高，若主要客户的经营状况或采购计划发生变化，将对公司经营业绩产生重大影响。
原材料供应及价格波动风险：公司产品生产周期长，原材料主要为大宗材料、动静设备及定制件等，需要提前备货。受市场及供给端的影响，主要原材料单价在报告期内有所波动。若主要原材料价格未来持续大幅上涨，公司生产成本将显著增加。
财务风险
应收账款无法回收的风险：报告期末，公司的应收账款账面价值为177,363.01万元，占总资产的比例为20.37%。虽然公司的主要客户均为国内外石化大型企业，总体信用状况良好，但如果未来公司应收账款管理不当或者客户自身发生重大经营困难，可能导致公司应收账款无法及时收回，将对公司的经营业绩造成不利影响。
业绩下滑风险：2024年度公司营业收入和净利润均有所下滑，若未来国家进一步收紧石化项目的审批，公司业绩可能存在继续下滑的风险。
高管薪酬情况
董事长薪酬
董事长张锦红报告期内从公司获得的税前报酬总额为78.00万元。
总经理薪酬
董事兼总经理张军报告期内从公司获得的税前报酬总额为75.80万元。
副总经理薪酬
董事兼副总经理张新宇报告期内从公司获得的税前报酬总额为80.60万元，副总经理张锦华获得74.70万元，副总经理马利峰获得70.00万元。
财务总监薪酬
财务总监吴玉同报告期内从公司获得的税前报酬总额为52.45万元。
总体来看，卓然股份在2024年面临着净利润下滑等挑战，但在经营活动现金流方面有所改善，同时积极投入研发以提升未来竞争力。投资者需密切关注公司在市场拓展、成本控制以及技术创新等方面的进展，以评估公司未来的发展前景。