日前，骨科植入医疗器械企业——山东威高骨科材料股份有限公司（以下简称“威高骨科”，688161.SH）正式于科创板上市。
据了解，威高骨科于2021年2月25日首发过会，此次公开发行股票4141.42万股，发行价为36.22元/股，保荐机构为华泰联合证券有限责任公司。
6月30日，威高骨科在上交所科创板上市交易。截至当日收盘，威高骨科报106.05元，涨幅192.79%，总市值424.20亿元。不仅如此，7月20日，河南省医保部门发布了豫晋赣鄂渝黔滇桂宁青湘冀骨科创伤类医用耗材联盟采购公告。威高骨科多个创伤品牌成功中标，也成为了此次集采的赢家之一。
进口替代大有可为
招股书显示，威高骨科成立于2005年，由威高股份、华威（香港）和富迈特共同出资设立，注册资本2000万元。设立之初便定位国内中高端市场，产品质量对标国际先进水平。
近年来，国内先后出台了《医疗器械监督管理条例》《医疗器械注册管理办法》等多项法律法规，一方面明确了各级监督管理机构的职能，完善了我国医疗器械行业监管体系，有利于骨科医疗器械行业有序发展；另一方面以国产化、高端化、品牌化、国际化为方向，着力提高国产医疗器械的核心竞争力，推动骨科医疗器械产业的跨越式发展。
例如，在2016年3月发布的《关于促进医药产业健康发展的指导意见》，明确鼓励国产医疗器械企业加强技术创新，提高核心竞争力。
随着国家政策的不断推动和引导，进口替代也逐渐成为医疗器械行业主旋律。招股书显示，2019年，威高骨科在国内骨科植入医疗器械领域的整体市场份额位居国内厂商前列，全行业第五。作为国内位居前列的骨科企业，威高骨科具有领先的市场规模与行业地位，在脊柱类、关节类产品市场上已具有一定的实力。
另外，威高骨科2020年营收分类中，脊柱类占比44.83%，创伤类占比29.5%，关节类占比22.31%。其中，脊柱类产品2020年营收超过8亿元。2019年脊柱类产品市场份额居国内厂商前列、全行业第三。
2019年7月，《治理高值医用耗材改革方案的通知》的发布，标志着国内高值耗材集采的大幕正式拉开。
业内普遍认为，高值医用耗材国家集采的持续推进，有利于国内相关企业占据更大市场份额，从而加速该领域的进口替代。而威高骨科产品全面布局各个细分领域，覆盖各个层次的市场需求，随着进口替代趋势不断加深，其行业市场地位也将进一步稳固提升。
对于如何进一步提高产品竞争力，威高骨科在招股书中表示，未来，公司将通过完善研发平台的建设、有效推进产品的全面布局、进一步扩大骨科植入产品的生产规模、完善营销网络的建设、持续人才引进和培养、打造复合型的专业化人才梯队等措施提高公司整体竞争力。
业绩表现持续向好
得益于上述优势，近几年，威高骨科收入规模、盈利能力增长迅速，业绩表现持续向好。
招股书显示，2018~2020年，威高骨科分别实现营收约为12.11亿元、15.74亿元、18.24亿元，复合增长率达22.71%；归母净利润3.24亿元、4.42亿元、5.58亿元，复合增长率达31.21%，整体呈现快速且平稳的增长趋势。
2021年1~3月，威高骨科实现营业收入4.21亿元，较2020年1~3月增长46.71%；归属于母公司所有者的净利润1.11亿元，较2020年1~3月增长101.51%。
威高骨科脊柱类、创伤类、关节类等骨科医疗器械的销售为公司主营业务收入的主要来源，收入占比分别为95.25%、96.34%、96.64%。
据了解，公司脊柱类、创伤类和关节类三大主要产品销量持续上涨，2020年度分别为190.92万件、284.07万件、24.07万件，实现营收8.17亿元、5.38亿元、4.07亿元，同比增长6.14%、21.75%、33.77%。
由于目前公司脊柱类、创伤类和关节类产品2020年的产能利用率已分别达到97.37%、95.74%和93.01%。募投项目中骨科植入产品扩产项目投用以后，威高骨科将分别增加脊柱类、创伤类和关节类产品的产能297万件、345万件和25万件，能够有效缓解产能不足带来的限制。随着产能的逐步释放，威高骨科盈利能力将进一步增强。
此外，研发实力是威高骨科保持市场核心竞争力的关键。招股书显示，2018~2020年，威高骨科研发投入金额分别为0.48亿元、0.74亿元、0.82亿元，占营业收入比例分别为3.97%、4.71%、4.52%。持续不断的研发投入，保障了威高骨科技术优势的不断积累。为顺应行业发展趋势、巩固自身行业地位，在技术研发方面威高骨科坚持自主研发，始终保持先进性。
威高骨科表示，公司将持续优化生产运营、管理流程，进一步提升产品质量，品质对标国际一线品牌。凭借丰富全面的产品组合及优秀的质量品质，公司产品未来将在国内市场逐渐实现进口替代，并开始向海外市场进行推广。
此外，在毛利率方面，2018~2020年，威高骨科主营业务毛利率分别为79.55%、82.54%和82.37%，均有增长趋势，显示出威高骨科强劲的盈利能力。
威高骨科表示，2019年较2018年毛利率提升较多的原因在于，一方面，公司响应国家高值医用耗材领域“带量采购”政策，加大了通过配送商向终端医院进行销售的比例，在这种配送模式下，公司产品价格相对较高，随着配送收入占比不断提升，综合毛利率水平也得到了提升；另一方面，公司不断加大研发力度、持续推动产品迭代和升级，也有效提升了产品毛利率。