来源 :医美行业观察2026-02-03
1月30日晚，博瑞医药发布2025年业绩预告，公司预计2025年1-12月业绩大幅下降，归属于上市公司股东的净利润为4130.00万至6190.00万，净利润同比下降78.17%至67.28%；但与此同时，也罕见地披露并更新了多项处于临床前及PCC阶段的创新减重管线，引发业界广泛关注。
据公告披露，博瑞医药新增的减重管线不仅涵盖了Amylin靶点、口服、长效等差异化药物，也前瞻性布局了瘦体重保护及脂肪组织代谢调控等新型药物。
业内人士指出，博瑞医药这些管线在作用机制、给药周期及联合应用潜力上形成清晰分工，标志着公司减重药物布局已由单一产品推进，升级为系统化、多层次的产品组合。
但现实的问题却也摆在眼前，目前的博瑞医药正处于“青黄不接”的转型阵痛期，手头拮据。
博瑞医药作为制药上游企业，长期为药企提供医药中间体、原料药及制剂服务。近年来，受到仿制药一致性评价、带量采购政策等因素影响，下游仿制药企业终端价格受压，压力进一步传导至上游原料药领域，导致博瑞医药相关产品价格持续走低。
在此背景下，博瑞医药将资源向创新药研发倾斜，重点布局GLP-1药物，希望以此推动公司转型升级。
据显示，2022-2024年，博瑞医药研发费用从2.07亿元增至2.97亿元，占营收比重均超20%；2025 年上半年，研发投入进一步增至3.48亿元，同比增长144%，占营收比重达65%，其中创新药投入同比激增604.93%。
然而，高额研发投入尚未转化为相应的商业化回报。截至目前，博瑞医药尚未有任何一款GLP-1类药物获批上市；研发持续推进的同时，资金消耗仍在不断加剧……
营业额下滑与研发投入持续增加的双重压力，导致公司收支失衡。为维持研发进程，博瑞医药已相继采取限制性股票激励计划、推进定向增发项目、筹划赴港上市等多种举措，但收效甚微，资金链仍面临断裂风险。
尽管形势严峻，博瑞医药并未选择抛售研发管线，而是持续加码布局减重。除已知的GLP-1/GIP双靶点药物BGM0504系列（口服/注射剂）外，公司还新增了新型长效Amylin药物、口服GLP-1药物等下一代减重产品。
在众多管线中，最受瞩目的是处于PCC阶段的ALK7靶向siRNA项目。据公司披露，该药物拟用于超重/肥胖适应症，未来计划与GLP-1类药物联合使用以提升疗效。
这一技术路径直接对标全球基因治疗领域领军企业Alnylam与再生元（Regeneron）合作开发的减重siRNA管线。临床前研究表明，单次皮下注射可在非人灵长类动物中实现对ALK7基因超过80%的高效抑制，且作用维持时间极长，使该药物具备低频给药的潜力。
目前，全球范围内利用siRNA技术治疗肥胖症仍处于早期探索阶段。博瑞医药的这一布局标志着其在基因沉默这一减重药最尖端赛道中，已与跨国药企并肩而行。
且在最新披露的进展中，公司旗下BGM0504注射液在2型糖尿病和减重两项适应症的国内Ⅲ期临床试验已完成全部入组，现已进入给药与随访阶段，离商业化落地已为时不远。若该药物最终顺利上市，博瑞医药有望在减重领域占据一席之地，但短期内仍需克服资金短缺和商业化落地的双重挑战。