有着科创板“扫地机器人第一股”之称的石头科技，近期发布了多份减持公告，其中雷军的金米投资引发外界极大关注。事实上，石头科技此前曾与小米集团有过较长一段时间的“蜜月期”，不过近年来随着去“小米化”进程的推进，石头科技愈发有着不一样的发展路径。
2月25日看究竟APP发现，上市公司石头科技第三大股东天津金米投资合伙企业（有限合伙）（下称“金米投资”）拟减持公司2%股份。
?雷军在内的8位股东大幅“套现”
24日晚间石头科技发布公告称，公司8名股东及董监高拟通过集中竞价、大宗交易的方式减持不超过10.752%。若按照当日收盘价计算，这8名股东减持股份所对应的市值约为48.27亿元。
值得一提的是，此次减持的8名股东中，既包括Banyan Consulting Limited（下称“高榕”）、QM27 Limited（下称“启明”）等专业投资机构，同时也有石头科技的员工持股平台及公司董监高相关人士。
其中，最引人关注的当属金米投资，进一步股权穿透发现金米投资背后的实际控制人为小米集团的雷军。具体来看，此次金米投资计划减持石头科技股份合计不超过133.61万股，拟减持股份数量不超过2%。
据悉，金米投资、高榕、启明等5位的股东股份均来自公司IPO前，而持股0.81%的万云鹏减持的股份来自于IPO前及股权激励。与此同时，公司财务总监王璇与董事会秘书孙佳则拟计划减持全部股份合计1565股，两人的股份来自于股权激励。
而这并非首次减持。早在2021年2月石头科技上市刚满一年便遭遇了包括公司在内多位董监高等10名股东的减持，其减持比例超过公司总股本的11%，一度引发市场高度关注。
期间，石头科技的第二大股东Shunwei VenturesIII (HongKong) Limited（下称“顺为资本”）和第三大股东金米投资均在减持行列中，而顺为资本的背后同样是雷军。
?搭上小米生态链
公开资料显示，成立于2014年7月的石头科技是一家专注于家用智能清洁机器人及其他智能电器研发和生产的公司。
2020年2月成功登陆科创板，彼时石头科技被誉为“科创板发行价第一股”，当年12月公司股价首次突破千元大关，成为当时A股市场上仅次于贵州茅台的第二只千元股，也是科创板唯一一只的千元股。
在业内看来，石头科技与小米集团曾有一段较长的“蜜月期”。2014年9月仅成立两个月的石头科技便获得小米投资，成为小米生态链企业。2016年石头科技推出旗下第一款产品“米家扫地机器人”，在当年米家品牌占到其收入的98.58%。
事实上，自石头科技成立以来大部分营业收入均来自于小米的代工业务。根据石头科技此前发布的招股书显示，报告期内(2016-2018年及2019年1-6月)，石头科技与小米集团的关联交易金额为分别为1.83亿元、10.1亿元、15.29亿元和9.14亿元，占主营业务收入的比重分别为100.00%、90.36%、50.17%和43.01%。
不仅如此，至上市前石头科技共有四次融资记录，与雷军关联的小米集团、顺为资本分别参与了公司的天使轮和A轮融资。
其中，石头科技第一次增资时，小米公司控制的金米投资首次出现在石头科技增资人中，占到总出资比例的30%；2015年9月石头科技第二轮增资并进行股权转让，金米投资的股权比例降至13.32%。
而顺为资本则是在2016年的3月出现在石头科技的股权转让受让方名单中，占股0.3%。至此上市前，顺为资本和金米投资分列石头科技股份比例的第二、三位，分别持有12.85%和11.85%的股权。
?去小米化
不过，在资本市场看来石头科技有过于“依赖”小米之嫌。为此在2017年石头科技就有意识的走自主品牌道路，即“去小米化”。当年开始便陆续推出“石头扫地机器人”、“小瓦扫地机”、“石头手持无线吸尘器”等产品。
根据石头科技此前公布的招股书显示，2017年-2020年，石头科技自有品牌产品的销售额在总营收中占比分别为9.63%、51.08%、66.41%、90.72%，而在2021年上半年，石头科技自有品牌产品销售额占比为98.23%，几乎实现了“去小米化”毛利率达到51.3%。
事实上，石头科技代工小米产品时，公司毛利率仅为15%，这也是石头科技借力小米付出的代价。在此之前石头科技董事长昌敬在接受媒体采访时曾表示，所谓的“去小米化”是表象，本质上是先期通过小米活下来，然后自然而然寻求独立发展。
截至2021年全年，石头科技实现营业收入58.37亿元，同比增长28.84%；实现净利润14.02亿元，同比增长2.4%。而与去年前三季度净利润的10.16亿元相比，四季度的增速有所下滑。与2020年、2019年分别75%、155%的净利润增速相比，更是大幅下滑。
而在资本市场，股价的走势往往代表了资金对其态度。从去年6月高位以来，石头科技的股价已经腰斩，从最高1492元到如今的649元。
不过，仍有不少券商对石头科技的前景依旧颇为乐观，并给出“买入”、“增持”等评级。其中，中信证券即给出了1500元/的目标价，其在研报中指出：对于扫地机器人市场，我们认为中长期的渗透空间依旧广阔，全球预计保持20%以上的增长，公司较快的迭代速度亦能够持续获取市场份额。