石头科技冲刺港股上市 高营销投入致净利润承压

　　智能清洁机器人企业石头科技近日向港交所递交招股书，计划在香港主板上市。若成功，这将是其继2020年登陆科创板后的第二次IPO。数据显示，2022年至2024年，石头科技营收从66.11亿元增长至119.19亿元，但净利润波动明显，2024年下半年起连续三个季度同比下滑，2025年一季度净利润同比减少32.92%。

　　高企的销售费用成为拖累利润的主因。2024年，公司销售开支达29.67亿元，同比增长73.2%，其中广告及营销投入占比65%，三年累计达38.4亿元。相比之下，同期研发费用累计仅20.78亿元，不足销售开支的三分之一，引发市场对其“重营销轻研发”的质疑。面对扫地机器人行业低技术壁垒的竞争压力，石头科技通过签约明星代言等方式强化品牌曝光，但如何在增长与盈利间寻求平衡，仍是其港股闯关的关键挑战。