来源 :朝阳永续2025-09-02
1. 石头科技第三季度业绩预期怎么样？
截至2025年09月02日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据：
预测净利润4.99亿元，同比变动41.9%。
关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续A股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。
2. 石头科技最新卖方观点
甬兴证券认为：石头科技2025年中期报告显示，公司营业收入和海外市场收入均实现显著增长，国内市场受国补政策推动，海外市场通过品牌建设、渠道布局和产品布局提升影响力。尽管净利润同比下降，但公司通过产品矩阵调整和市场拓展保持竞争力。经营性活动净现金流下降，主要由于销售规模增长和市场拓展投入增加。
分业务来说：
1)国内市场增长：受国补政策推动，国内销售持续增长。
2)海外市场拓展：通过品牌建设、渠道布局和产品布局，海外市场收入同比增长72.15%。
3)产品矩阵调整：为保持竞争力，公司调整产品矩阵，影响毛利率。
4)市场拓展投入：为拓展国内外市场，公司增加销售费用和研发投入，导致经营活动现金流量净额减少。
广发证券认为：石头科技2025年中报显示，上半年营业收入79.0亿元，同比增长79.0%，但归母净利润6.8亿元，同比下降39.6%。毛利率和净利率均有所下降。第二季度单季收入44.8亿元，同比增长73.8%，归母净利润4.1亿元，同比下降43.2%。公司在P20ULTRA系列的推动下，国内收入稳定增长，市占率提升至30.0%。海外市场受益于消费需求增长，收入增速较快。预计未来三年归母净利润将逐年增长，给予公司25年PE30x，合理价值233.90元/股，评级为“买入”。