来源 :中信建投证券研究2022-09-26
精细激光微加工领域佼佼者，产业链一体化优势显著
公司专注于激光精细微加工领域，聚焦于泛半导体、新型电子及新能源等应用领域，与同行业宏观激光加工设备对比，具有更新换代频率高、技术门槛高的特点。公司是业内少有的同时覆盖激光器和精密激光加工设备的厂商，公司产业链一体化优势显著，看好公司在激光精细微加工领域布局。
激光行业助力高质量生产，新兴应用迎来第二成长曲线
中国激光加工设备市场规模持续增长，预计2022年激光加工设备销售规模将达900亿元，其中工业生产领域占据60%以上市场份额。受益泛半导体、新型电子等需求，激光设备市场规模持续扩大，随着新兴应用需求爆发，激光设备迎来第二成长曲线：1）钙钛矿量产转化效率预计可以达27%-28%，被产业认为是极具潜力的下一代光伏材料。国内公司和资本争先布局钙钛矿太阳能电池，带动新一轮设备投资，其中激光设备是价值占比为20%。2）碳化硅可以满足高温、高压、高频、大功率等条件下的应用需求，下游需求迎来高景气周期，利用激光加工工艺去替代传统机械式切割，大幅度提升产出效率；3）新型显示方面随着 Mini LED越来越多的商用，Micro LED 有望凭借高解析率、低功耗、高亮度等优势成为下一代显示技术，巨量转移设备未来发展前景广阔；4）新能源汽车行业迎来高速增长，对激光设备需求越来越大，锂电池主要生产工艺涉及到的激光解决方案有：涂布、制片、密封、包装、焊接、组装、包装、打标等。5）集成电路市场稳步增长，激光助力先进封装，激光可以提供解键合、开槽、改质切割、TGV等领域解决方案。
超快激光器加速国产替代，激光设备市场有望迎高成长
国产超快激光器发展迅速，德龙激光拥有较强技术优势和市场竞争地位。公司2020年皮飞秒超快激光器市场占有率为11.19%。在紫外飞秒激光器方面，德龙激光已量产最大输出功率为30W的激光器，促进高性能超快激光器的国产替代。
技术开发、原材料进口依赖、下游行业波动风险
刘双锋：中信建投证券电子首席分析师。3年深南电路，5年华为工作经验，从事市场洞察、战略规划工作，涉及通信服务、云计算及终端领域，专注于通信服务领域，2018年加入中信建投通信团队。2018年IAMAC最受欢迎卖方分析师通信行业第一名团队成员， 2018《水晶球》最佳分析师通信行业第一名团队成员。
孙芳芳：同济大学材料学硕士，2015年8月加入浙商证券，任电子行业首席，专注研究电子材料、半导体、消费电子、5G板块等领域，2020年5月加入中信建投电子团队。
证券研究报告名称：《德龙激光(688170):精细激光加工中佼佼者，新兴应用打开成长空间》
对外发布时间：2022年9月25日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
刘双锋?SAC 执证编号：S1440520070002
SFC 中央编号：BNU539
孙芳芳 SAC 执证编号：S1440520060001