来源 :药渡2025-03-28
2025年3月25日，康希诺生物（688185.SH）与沙特阿拉伯医药企业SPIMACO签署合作协议，双方将共同推动四价流脑结合疫苗曼海欣?（MCV4）在中东及北非（MENA）市场的准入，并合作建设本地化生产体系。此次合作不仅是康希诺国际化布局的重要一步，也标志着中国生物医药企业从单一产品出口向技术合作与区域生态共建的转型。
图片来源：康希诺生物公众号
01
对康希诺：业务多元化的战略支点
1.突破区域市场，强化收入韧性
中东及北非地区是流脑高发区域，曼海欣?作为全球首个覆盖A、C、W135、Y四种血清群的流脑疫苗，其保护期显著优于传统多糖疫苗，成为该地区疾病防控的重要工具。康希诺通过与沙特第二大制药企业SPIMACO的合作，可借助其本地渠道加速市场渗透。此前，曼海欣?已在印尼获得注册证书及清真（Halal）认证，此次合作进一步拓展了其在中东穆斯林市场的覆盖。
2.技术输出提升价值链地位
协议强调“联合研发与本地化生产”，康希诺计划在沙特建立疫苗生产线，这不仅是产能的海外延伸，更是技术标准的输出。例如，曼海欣?此前通过清真认证，已证明其技术适配伊斯兰国家需求的能力。若沙特生产线未来通过国际认证，将为中国疫苗标准融入全球体系提供范本。
3.缓解业绩压力，优化财务结构
根据2024年年报，康希诺营收达8.46亿元，同比增长137.01%，净亏损收窄74.45%，主要得益于曼海欣?、美奈喜?在中国市场的放量（共实现销售收入约7.94亿元）及新冠疫苗影响的消退。此次出海合作有望进一步分散收入来源。财报显示，公司正重点推进曼海欣?在东南亚、中东等地的商业化，目标区域与沙特协议高度契合。
02
对行业：中国疫苗出海的模式升级
1.从贸易出口到生态共建
不同于新冠疫苗的紧急采购，此次合作涵盖研发、生产、销售全链条。例如，康希诺在印尼和巴西的合作均包含技术授权与本地化生产，沙特项目则可能复制这一模式。这种“技术+产能”的双输出，可规避关税壁垒，增强供应链韧性。
2.打破欧美垄断，提升全球份额
中东疫苗市场长期由GSK、赛诺菲等欧美企业主导。曼海欣?凭借更广的血清群覆盖和成本优势（如印尼清真认证带来的文化适配性），有望复制HPV疫苗在新兴市场的破局路径。康希诺的管线储备（如PCV13i肺炎疫苗、百白破联合疫苗）亦为其后续竞争提供支撑。
3.标准互认推动全球协作
合作中提及推动沙特加入中国主导的“疫苗联盟”，若实现，将促进中东国家认可中国疫苗技术标准。此前，曼海欣?通过印尼清真（Halal）认证，已为伊斯兰国家市场准入树立标杆。
03
挑战与展望
尽管前景广阔，康希诺仍需应对多重挑战：
本地化成本控制：沙特人力与运营成本较高，需平衡技术转移投入与收益；
地缘风险：红海航运危机可能影响原材料运输，本地化生产可部分缓解此风险；
竞争加剧：埃及、摩洛哥等国的本土药企正加速仿制疫苗研发，窗口期有限。
未来，若中国-海合会自贸协定将疫苗纳入关税减免清单，或将形成“研发-生产-市场”的区域闭环。康希诺的案例表明，中国疫苗企业正从“单点突破”转向“体系化出海”，这不仅是商业模式的升级，更是全球公共卫生治理话语权的重塑。