来源 :计算机ABC2024-09-10
公司收购亚信科技交易对价下调约19.36%，将有效保护上市公司及股东利益并显著降低商誉减值风险。本次交易完成后公司业务规模将大幅提升，我们看好本次重组为双方带来协同效应。
事件：9月6日晚公司发布关于重大资产购买暨关联交易报告书（草案）（修订稿），标的资产的交易价格将由9.038港元/股调整至7.288港元/股，合计交易对价将由16.26亿港元或17.17亿港元，调整至13.11亿港元或13.85亿港元（考虑分红影响），下调幅度约为19.36%。
交易完成后公司业务规模将大幅提升，对价下调显著降低商誉减值风险。本次交易完成后，2023年全年上市公司亚信安全备考资产总计132.44亿元（交易前为34.01亿元）、备考营业收入为95.38亿元（交易前为16.08亿元）、备考归母净利润为-2.05亿元（交易前为-2.91亿元），公司资产规模及营业收入将大幅提升，归属于母公司所有者的净利润及每股收益亏损幅度有所收窄，本次交易将有利于上市公司提高资产质量、改善财务状况、增强持续经营能力。受交易对价下调影响，本次交易完成后，上市公司商誉金额及占净利润比例将由8.56亿元（占净利润的比例为249.10%）下调至5.71亿元（占净利润的比例为159.44%），商誉减值会直接影响上市公司的经营业绩，减少上市公司的当期利润，本次交易对价下调将显著降低公司商誉减值风险。
亚信科技上半年业绩有望触底，看好本次重组为双方带来协同效应。根据亚信科技2024年中期报告，公司2024H1业绩面临一定压力，主要受运营商客户大幅压降成本及外部环境的影响，公司将加快BSS订单商务沟通进度，缓解订单价格压降和签署延期的影响，同时把握“AI+”等技术升级机会，积极参与客户联合研发，并在推动收入趋势改善的同时进一步加大成本管控力度，上半年业绩有望触底。通过本次交易，亚信安全将进一步打造“懂网、懂云、懂安全”的能力体系，提升“云网安”融合能力，实现产品线的延伸及增强，提升公司整体解决方案实力。交易完成后，双方有望在电信运营商等多个关键信息基础设施行业实现协同发展，同时在商机共享、交叉销售等方面开展合作，对上市公司业务拓展、提升持续经营能力具有积极作用。
盈利预测及投资评级详见PDF报告原文。
风险提示：行业竞争加剧、需求不及预期、政策不及预期。
