4月22日，开普云(51.800, -5.70, -9.91%)发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为5.55亿元，同比增长20.48%；归母净利润为9802.99万元，同比增长61.09%；扣非归母净利润为4216万元，同比增长0.11%；基本每股收益1.46元/股。
公司自2020年3月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为6243.41万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4.43元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对开普云2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.55亿元，同比增长20.48%；净利润为1.2亿元，同比增长42.39%；经营活动净现金流为-4720.7万元，同比下降321.46%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
? 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动20.48%，税金及附加同比变动-2.22%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
3.01亿 |
4.61亿 |
5.55亿 |
| 营业收入增速 |
1.06% |
52.9% |
20.48% |
| 税金及附加增速 |
-9.91% |
99.36% |
-2.22% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
? 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长40.57%，营业收入同比增长20.48%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
1.06% |
52.9% |
20.48% |
| 应收票据较期初增速 |
- |
- |
40.57% |
? 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长73.8%，营业收入同比增长20.48%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
1.06% |
52.9% |
20.48% |
| 应收账款较期初增速 |
-38.93% |
335.31% |
73.8% |
? 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为18%、51.24%、73.92%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
5422.19万 |
2.36亿 |
4.1亿 |
| 营业收入（元） |
3.01亿 |
4.61亿 |
5.55亿 |
| 应收账款/营业收入 |
18% |
51.24% |
73.92% |
? 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长33.46%，营业成本同比增长23.06%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-5.2% |
81.45% |
33.46% |
| 营业成本增速 |
16.98% |
78.37% |
23.06% |
? 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长33.46%，营业收入同比增长20.48%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-5.2% |
81.45% |
33.46% |
| 营业收入增速 |
1.06% |
52.9% |
20.48% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
? 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长20.48%，经营活动净现金流同比下降321.46%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
3.01亿 |
4.61亿 |
5.55亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
4917.79万 |
-1120.09万 |
-4720.7万 |
| 营业收入增速 |
1.06% |
52.9% |
20.48% |
| 经营活动净现金流增速 |
0.58% |
-122.78% |
-321.46% |
? 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.5亿元、-0.1亿元、-0.5亿元，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
4917.79万 |
-1120.09万 |
-4720.7万 |
? 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.2亿元、经营活动净现金流为-0.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
4917.79万 |
-1120.09万 |
-4720.7万 |
| 净利润（元） |
6884.48万 |
8455.17万 |
1.2亿 |
? 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.392低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
4917.79万 |
-1120.09万 |
-4720.7万 |
| 净利润（元） |
6884.48万 |
8455.17万 |
1.2亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.71 |
-0.13 |
-0.39 |
? 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.71、-0.13、-0.39，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
4917.79万 |
-1120.09万 |
-4720.7万 |
| 净利润（元） |
6884.48万 |
8455.17万 |
1.2亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.71 |
-0.13 |
-0.39 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为43.54%，同比下降2.64%；净利率为21.69%，同比增长18.18%；净资产收益率（加权）为7.83%，同比增长53.53%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
? 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为52.62%、44.72%、43.54%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
52.62% |
44.72% |
43.54% |
| 销售毛利率增速 |
-10.92% |
-15% |
-2.64% |
? 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期44.72%下降至43.54%，销售净利率由去年同期18.36%增长至21.69%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
52.62% |
44.72% |
43.54% |
| 销售净利率 |
22.85% |
18.36% |
21.69% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
? 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为33.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 非常规性收益（元） |
2198.4万 |
1903.46万 |
4080.01万 |
| 净利润（元） |
6884.48万 |
8455.17万 |
1.2亿 |
| 非常规性收益/净利润 |
26% |
22.51% |
33.9% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为24.82%，同比增长49.19%；流动比率为4.34，速动比率为4.03；总债务为1.41亿元，其中短期债务为2040.39万元，短期债务占总债务比为14.52%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
? 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为7.91，4.38，4.34，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
7.91 |
4.38 |
4.34 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
? 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为3.84、2.03、1.56，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
3.84 |
2.03 |
1.56 |
? 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.37、-0.04、-0.14，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
-4713.32万 |
-8733.35万 |
-8423.17万 |
| 流动负债（元） |
1.45亿 |
8763.41万 |
2.11亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
-0.32 |
-1 |
-0.4 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
? 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为401.73%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
498.19万 |
| 本期其他应付款（元） |
2499.52万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
? 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.1亿元、534.4万元、373.9万元，公司经营活动净现金流分别0.5亿元、-0.1亿元、-0.5亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
1.09亿 |
534.41万 |
373.94万 |
| 经营活动净现金流（元） |
4917.79万 |
-1120.09万 |
-4720.7万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.72，同比下降45.89%；存货周转率为3.54，同比下降18.24%；总资产周转率为0.33，同比增长1.62%。
从经营性资产看，需要重点关注：
? 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为4.13%、15.13%、22.23%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
5422.19万 |
2.36亿 |
4.1亿 |
| 资产总额（元） |
13.12亿 |
15.6亿 |
18.45亿 |
| 应收账款/资产总额 |
4.13% |
15.13% |
22.23% |
? 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为3.18%、4.85%、5.48%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
4173.73万 |
7573.42万 |
1.01亿 |
| 资产总额（元） |
13.12亿 |
15.6亿 |
18.45亿 |
| 存货/资产总额 |
3.18% |
4.85% |
5.48% |
从三费维度看，需要重点关注：
? 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.5亿元，同比增长32.05%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
3632.99万 |
4030.82万 |
5322.49万 |
| 销售费用增速 |
20.97% |
10.95% |
32.05% |
? 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.5亿元，同比增长25.48%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
2656.25万 |
4266.64万 |
5353.94万 |
| 管理费用增速 |
4.26% |
60.63% |
25.48% |
? 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长25.48%，营业收入同比增长20.48%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
1.06% |
52.9% |
20.48% |
| 管理费用增速 |
4.26% |
60.63% |
25.48% |